每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

曾被稱(chēng)為“科創(chuàng)板遙感第一股”的航天宏圖（SH688066，股價(jià)15.69元，市值40.99億元），正一步步滑向退市邊緣。

4月29日晚間，航天宏圖披露2025年年報(bào)，公司全年?duì)I業(yè)收入銳減超七成，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)18.60億元的巨額虧損，公司期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，約為-10.36億元。

一紙年報(bào)，多重警報(bào)同時(shí)拉響。為公司出具審計(jì)報(bào)告的深圳久安會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）給出了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)結(jié)論，同時(shí)對(duì)其內(nèi)部控制報(bào)告出具了“否定意見(jiàn)”。公司三名獨(dú)立董事也表示，無(wú)法保證2025年年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，因凈資產(chǎn)為負(fù)值及財(cái)報(bào)被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”，公司股票將于2026年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此外，由于內(nèi)控審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)且持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，公司股票還將被疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，屆時(shí)股票簡(jiǎn)稱(chēng)將變更為“*ST航圖”。

財(cái)報(bào)與內(nèi)控審計(jì)均現(xiàn)“非標(biāo)”

年報(bào)顯示，航天宏圖在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.48億元，與2024年的15.75億元相比，驟降71.57%。利潤(rùn)方面更是陷入巨額虧損，歸母凈利潤(rùn)為-18.60億元，扣除非經(jīng)常性損益后，虧損額擴(kuò)大至18.98億元，這也是公司連續(xù)第三年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)。

截至2025年12月31日，航天宏圖歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-10.36億元，較期初的8.76億元大幅下滑218.26%，公司已然陷入資不抵債的困境?？傎Y產(chǎn)也從期初的47.73億元縮水至30.96億元，降幅達(dá)35.14%。公司稱(chēng)，本次變動(dòng)主要由計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、員工仲裁相關(guān)費(fèi)用增加、遞延所得稅資產(chǎn)中與可抵扣虧損相關(guān)的部分結(jié)轉(zhuǎn)至所得稅費(fèi)用等因素導(dǎo)致。

嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)狀況觸發(fā)了多項(xiàng)監(jiān)管紅線。

久安會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)報(bào)告中明確指出了出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的四大基礎(chǔ)：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性、準(zhǔn)確性無(wú)法判斷；遞延所得稅資產(chǎn)的合理性無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)；公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性；部分長(zhǎng)期股權(quán)投資及其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)的投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)的準(zhǔn)確性、恰當(dāng)性無(wú)法確認(rèn)。

該審計(jì)機(jī)構(gòu)同時(shí)對(duì)公司2025年的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制出具了“否定意見(jiàn)”，指出公司在2024年的一筆最高額度5000萬(wàn)元的授信及應(yīng)收款保兌業(yè)務(wù)未經(jīng)過(guò)適當(dāng)審批且未披露，以及2025年末未對(duì)固定資產(chǎn)的電子設(shè)備類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行全面盤(pán)點(diǎn)。

值得注意的是，航天宏圖的三名獨(dú)立董事孟麗榮、趙明寶、劉強(qiáng)也對(duì)年報(bào)投下“棄權(quán)票”，直言因集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性，同時(shí)，長(zhǎng)期資產(chǎn)是否需要計(jì)提減值，對(duì)集團(tuán)資產(chǎn)狀況及當(dāng)期損益具有重大影響。在上述相關(guān)影響未能有效消除前，無(wú)法保證年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

公司稱(chēng)將采取引入戰(zhàn)投等措施自救

對(duì)于業(yè)績(jī)的斷崖式下滑，航天宏圖在年報(bào)中歸因于兩大因素：公司戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整及軍隊(duì)采購(gòu)資格被暫停。公告顯示，自2024年7月6日起，公司被暫停軍隊(duì)采購(gòu)資格，為期三年。這一處罰對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)造成了沉重打擊，該領(lǐng)域收入從2024年的6.6億元驟降至2025年的約5000萬(wàn)元。

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)受挫，公司的債務(wù)問(wèn)題也日益凸顯。截至2025年12月31日，公司部分貸款和商業(yè)承兌匯票出現(xiàn)逾期，其中商業(yè)承兌匯票累計(jì)逾期發(fā)生額9756.90萬(wàn)元，逾期余額6095.66萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，因涉及訴訟，公司及子公司部分銀行賬戶(hù)被司法凍結(jié)，對(duì)資金周轉(zhuǎn)和日常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

面對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)困境，航天宏圖提出了一系列自救措施。

公司表示，將從加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、優(yōu)化存貨周期、合理安排付款節(jié)奏以及探索新的融資渠道等維度著手，積極改善現(xiàn)金流狀況；聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，加大核心產(chǎn)品研發(fā)投入、優(yōu)化銷(xiāo)售渠道、嚴(yán)控成本費(fèi)用，提升盈利能力。

同時(shí)，航天宏圖表示還將積極引入具備產(chǎn)業(yè)資源與資金實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)資本實(shí)力。在債務(wù)問(wèn)題上，公司計(jì)劃推動(dòng)“宏圖轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股，并通過(guò)與關(guān)鍵投資人協(xié)商債務(wù)展期或豁免、實(shí)施債轉(zhuǎn)股等方式優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

然而，自救之路并非坦途。公司在風(fēng)險(xiǎn)提示中明確指出，如果次一年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)值，公司股票將被終止上市。

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