均勝電子在智能駕駛領(lǐng)域又有重大進(jìn)展。12月19日，均勝電子旗下均聯(lián)智行與斯年智駕正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在限定場(chǎng)景L4智駕解決方案、具身智能域控等核心領(lǐng)域及其商業(yè)化運(yùn)用方面展開(kāi)深度合作。該合作將進(jìn)一步驗(yàn)證公司在L4級(jí)自動(dòng)駕駛商業(yè)化浪潮中的領(lǐng)先卡位和執(zhí)行能力。

據(jù)悉，雙方聯(lián)合開(kāi)發(fā)的基于“V2X+L4智駕+智能云調(diào)度”的智慧港口數(shù)字化管理平臺(tái)，已在寧波港投用并穩(wěn)定運(yùn)行，綜合提升車輛調(diào)度效率15%，路徑規(guī)劃精準(zhǔn)性10%。

事實(shí)上，自12月15日工信部正式公布我國(guó)首批L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛車型準(zhǔn)入許可以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于智能駕駛板塊的高度關(guān)注空前高漲，作為核心供應(yīng)商的均勝電子自然成為焦點(diǎn)，其A股與H股股價(jià)同步上揚(yáng)。A股市場(chǎng)12月19日早盤觸及漲停，收于29.68元，近一個(gè)月上漲幅度高達(dá)14.6%。

這波行情并非簡(jiǎn)單的市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，其背后是敏銳的資本對(duì)均勝電子身后護(hù)城河與強(qiáng)大商業(yè)轉(zhuǎn)化能力的價(jià)值重估。政策標(biāo)志著賽道正式開(kāi)啟，而企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，則取決于其能否將行業(yè)機(jī)遇轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

均勝電子憑借其早已構(gòu)建的技術(shù)體系與斬獲的巨額訂單，向市場(chǎng)展示了清晰的兌現(xiàn)路徑。

技術(shù)與資本雙輪驅(qū)動(dòng)

均勝電子的核心優(yōu)勢(shì)在于，并非被動(dòng)地等待風(fēng)來(lái)，而是早已通過(guò)前瞻性的技術(shù)布局，構(gòu)建了行業(yè)領(lǐng)先的“多芯片平臺(tái)”全棧解決方案能力，提供從L2到L4不同層級(jí)的智能輔助駕駛產(chǎn)品及解決方案。高通、英偉達(dá)、地平線、黑芝麻智能等國(guó)內(nèi)外不同芯片平臺(tái)都在均勝電子的“朋友圈”。均勝電子多“芯片平臺(tái)”的產(chǎn)品線能夠適配不同價(jià)位與功能需求，滿足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)多樣化場(chǎng)景，獲得多主機(jī)廠的青睞。

著眼當(dāng)下，均勝電子的策略是“平臺(tái)化”與“靈活性”，推出了基于高通、英偉達(dá)、地平線等不同芯片平臺(tái)的nDrive系列智能駕駛域控制器。早在2023年，均勝電子就推出了全球首批基于高通Snapdragon Ride第二代芯片平臺(tái)的智能輔助駕駛域控制器nDriveH，支持L2++到L4級(jí)別智能輔助駕駛?cè)珗?chǎng)景功能；與地平線合作推出的nDriveM系列智駕域控是面向本土市場(chǎng)的高性價(jià)比智駕方案；和生態(tài)合作伙伴黑芝麻聯(lián)合開(kāi)發(fā)的智駕域控制器獲海外主機(jī)廠認(rèn)可。

此外，均勝電子通過(guò)戰(zhàn)略投資歐冶半導(dǎo)體、黑芝麻智能、新芯航途，以及與國(guó)產(chǎn)頭部芯片廠商地平線等緊密合作，開(kāi)發(fā)了基于國(guó)產(chǎn)芯片的域控方案。這不僅保障了供應(yīng)鏈的安全可控，也為其服務(wù)對(duì)特定市場(chǎng)有特殊需求的客戶提供了有力工具。這套“組合拳”確保公司能覆蓋從豪華到主流車型的廣泛需求。

12月15日，國(guó)信證券發(fā)布《Robo-X的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)空間和產(chǎn)業(yè)鏈拆解 智能駕駛行業(yè)專題》。其中提到，各國(guó)政策在不斷放開(kāi)對(duì)自動(dòng)駕駛的限制，逐步明確監(jiān)管框架，預(yù)測(cè)全球和中國(guó)的Robotaxi市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2030年分別達(dá)到5450億美元和2010億美元，2025-2030年復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為106%和111%。

無(wú)獨(dú)有偶，海外方面美國(guó)奧斯汀街頭出現(xiàn)運(yùn)行Unsupervised FSD的特斯拉Model Y Robotaxi。海通國(guó)際認(rèn)為，隨著特斯拉Robotaxi的持續(xù)放量驗(yàn)證，以及中國(guó)L3車型的制度化落地，高階自動(dòng)駕駛的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)正在加速到來(lái)，并將深刻影響整車估值體系與競(jìng)爭(zhēng)格局。

均勝電子此次與斯年智駕在寧波港的合作產(chǎn)品，通過(guò)V2X車路協(xié)同，5G低延時(shí)通訊技術(shù)、無(wú)人駕駛算法優(yōu)化、商用車域控性能強(qiáng)化，攻克了港口混行作業(yè)、交叉路口調(diào)度等核心痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了車輛調(diào)度響應(yīng)速度與路徑規(guī)劃精度的雙重優(yōu)化，是高階自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)商業(yè)化應(yīng)用的一大里程碑事件。

近兩年，均勝電子在CCU集成智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)與座艙功能的中央計(jì)算單元和艙駕一體“高性能汽車大腦（HPVC）”以及5G智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品上的突破，已經(jīng)覆蓋了自動(dòng)駕駛感知、決策和執(zhí)行的完整技術(shù)矩陣。疊加在“朋友圈”的資本布局，在技術(shù)和資本的雙輪驅(qū)動(dòng)下，均勝電子已經(jīng)拿到了智駕賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

訂單進(jìn)入爆發(fā)期鎖定確定性成長(zhǎng)

技術(shù)的領(lǐng)先性必須通過(guò)持續(xù)的訂單轉(zhuǎn)化成財(cái)務(wù)報(bào)表上的增長(zhǎng)曲線。2025年，均勝電子的智能駕駛業(yè)務(wù)線迎來(lái)了里程碑式的訂單兌現(xiàn)期。今年9月披露的全生命周期金額高達(dá)150億元的頭部主機(jī)廠訂單，公司將為客戶提供以CCU為核心的智能化產(chǎn)品，此筆訂單計(jì)劃于2027年前后啟動(dòng)量產(chǎn)。

緊隨其后，公司在10月再獲50億元的全球定點(diǎn)項(xiàng)目。通過(guò)深化與智能駕駛算法公司的生態(tài)合作，均勝電子擴(kuò)大了與頭部智能駕駛算法公司 Momenta 的業(yè)務(wù)合作，首次聯(lián)合突破某知名自主品牌的高階智能輔助駕駛域控項(xiàng)目定點(diǎn)，拿下超10億訂單。

資料顯示，均勝電子的自動(dòng)駕駛相關(guān)產(chǎn)品已通過(guò)ISO26262ASIL-D功能安全認(rèn)證，能在-40℃到125℃的極端環(huán)境下穩(wěn)定運(yùn)行。此前推出的智能輔助駕駛數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系，可記錄L3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛的系統(tǒng)運(yùn)行和駕駛員操作數(shù)據(jù)，為自動(dòng)駕駛技術(shù)迭代提供數(shù)據(jù)支撐。

強(qiáng)勁的訂單獲取能力直接映射于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2025年前三季度，均勝電子累計(jì)新獲訂單全生命周期總金額約714億元，其中汽車電子業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)318億元，正快速成長(zhǎng)為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)的重要支撐。更值得關(guān)注的是，第三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.40%，毛利率創(chuàng)下近三年新高，這清晰地表明，高附加值的智能駕駛訂單，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)公司整體盈利質(zhì)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的向上拉動(dòng)作用。

平安證券指出，L3級(jí)有條件自動(dòng)駕駛的技術(shù)原理離不開(kāi)成熟可靠的行駛環(huán)境感知能力，因此需裝備多種傳感器，如攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等，以實(shí)現(xiàn)多傳感器融合模式下極端天氣、復(fù)雜路況等環(huán)境精準(zhǔn)感知能力。這些高精度傳感器也是均勝電子的強(qiáng)項(xiàng)所在，早已向造車新勢(shì)力供貨量產(chǎn)上車。

均勝電子在智能駕駛領(lǐng)域構(gòu)建了一套層次分明、攻守兼?zhèn)涞纳虡I(yè)體系。以多元化、全棧式的產(chǎn)品矩陣，滿足全球車企在智能化轉(zhuǎn)型中的差異化需求，并在此過(guò)程中構(gòu)建自身的競(jìng)爭(zhēng)壁壘與價(jià)值錨點(diǎn)。除了寧波港的物流運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)外，均勝電子不斷落地的智駕領(lǐng)域產(chǎn)品，也在為行業(yè)內(nèi)關(guān)于L3/L4高階智能輔助駕駛技術(shù)在更多場(chǎng)景的應(yīng)用提供了可復(fù)制、可推廣的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

隨著L3/L4級(jí)自動(dòng)駕駛規(guī)?；逃猛七M(jìn)，均勝電子提前布局并已進(jìn)入訂單兌現(xiàn)期的智能駕駛業(yè)務(wù)，無(wú)疑將成為驅(qū)動(dòng)公司估值體系躍升的核心引擎。

全球化縱深布局定義長(zhǎng)期發(fā)展

如果說(shuō)技術(shù)卡位與訂單兌現(xiàn)定義了均勝電子未來(lái)2-3年的增長(zhǎng)斜率，那么其歷經(jīng)多年構(gòu)建的、深度縱深的 “全球化運(yùn)營(yíng)能力”與“本地化制造體系” ，則奠定了公司參與全球競(jìng)爭(zhēng)、獲取長(zhǎng)期發(fā)展空間的戰(zhàn)略基石。這使得它超越了一家區(qū)域性零部件供應(yīng)商的范疇，進(jìn)化成為能夠整合全球資源、服務(wù)全球客戶的平臺(tái)型Tier1巨頭。

在全球汽車產(chǎn)業(yè)深刻轉(zhuǎn)型的十字路口，供應(yīng)鏈的全球布局與本地化響應(yīng)能力變得空前重要。均勝電子憑借其獨(dú)特的雙循環(huán)樞紐定位，占據(jù)了極為有利的位置。

一方面，公司是中國(guó)車企出海的“護(hù)航者”與“加速器”。中國(guó)品牌進(jìn)入歐洲、北美等成熟市場(chǎng)，面臨復(fù)雜的法規(guī)認(rèn)證、數(shù)據(jù)安全等非技術(shù)挑戰(zhàn)。均勝電子依托其在全球核心汽車市場(chǎng)建立的超過(guò) 25個(gè)研發(fā)中心和60多個(gè)生產(chǎn)基地的龐大網(wǎng)絡(luò)，覆蓋亞洲、歐洲和北美等核心汽車市場(chǎng),能夠?yàn)橹袊?guó)客戶提供從本地化研發(fā)與法規(guī)適配、區(qū)域化生產(chǎn)制造到敏捷售后保障的全鏈條“交鑰匙”服務(wù)，極大降低了主機(jī)廠的出海難度與時(shí)間成本。

另一方面，公司成為全球傳統(tǒng)車企智能化轉(zhuǎn)型的賦能者。對(duì)于尋求快速推進(jìn)智能化車型的國(guó)際主流品牌而言，均勝電子可以扮演核心“外腦”和“制造伙伴”的角色，將在中國(guó)市場(chǎng)率先落地并經(jīng)過(guò)充分驗(yàn)證的先進(jìn)產(chǎn)品，高效集成至全球車型平臺(tái)。這種“技術(shù)反向輸出”的模式，是其能夠接連獲得來(lái)自全球頂級(jí)客戶百億級(jí)訂單的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

這種模式鑄就了公司堅(jiān)實(shí)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基本面。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司超過(guò)74%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于海外市場(chǎng)，其跨國(guó)化經(jīng)營(yíng)指數(shù)連續(xù)多年位居中國(guó)制造業(yè)企業(yè)前列。這意味著公司的成長(zhǎng)動(dòng)能多元化，能夠有效抵御不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，并為持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入提供穩(wěn)定現(xiàn)金流支持。

尤為關(guān)鍵的是，其遍布全球的制造網(wǎng)絡(luò)是將海量訂單轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量交付成果的終極保障。在當(dāng)前全球供應(yīng)鏈格局充滿不確定性的背景下，這種全球化、柔性化的產(chǎn)能布局本身，就是一種極具價(jià)值的稀缺戰(zhàn)略資產(chǎn)和寬闊的競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。

政策的東風(fēng)已經(jīng)吹起，產(chǎn)業(yè)的浪潮奔涌而至。對(duì)于已完成技術(shù)、訂單與全球布局三維蓄力的均勝電子而言，一個(gè)屬于它的“收獲期”正在加速到來(lái)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）