興業(yè)證券指出，行業(yè)配置方面堅(jiān)持“景氣成長(zhǎng)+紅利”策略，配置高股息資產(chǎn)以持續(xù)獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。反內(nèi)卷政策有助于提高利潤(rùn)率和ROE，企業(yè)利潤(rùn)率對(duì)股票市場(chǎng)收益至關(guān)重要。在境內(nèi)股市日益機(jī)構(gòu)化的背景下，市場(chǎng)更關(guān)注盈利與股東回報(bào)，而非短暫的收益彈性。參考日本經(jīng)驗(yàn)，凈利潤(rùn)率的擴(kuò)張能顯著推動(dòng)股價(jià)回報(bào)。此外，政策對(duì)高內(nèi)卷行業(yè)出臺(tái)供給側(cè)優(yōu)化措施，緩解低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)光伏、電池、化工等傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，這些板塊現(xiàn)金流改善、分紅率提升，與成長(zhǎng)資產(chǎn)形成互補(bǔ)，為投資者帶來(lái)周期穩(wěn)定和現(xiàn)金收益機(jī)會(huì)。

紅利國(guó)企ETF（510720）跟蹤的是上國(guó)紅利指數(shù)（000151），該指數(shù)從滬市中精選分紅能力強(qiáng)、記錄穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，覆蓋銀行、煤炭及交運(yùn)等高股息行業(yè)。指數(shù)側(cè)重于選取具有高現(xiàn)金股息率和良好流動(dòng)性的證券，以體現(xiàn)穩(wěn)健的價(jià)值投資風(fēng)格。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。