此前，美股光通信板塊全面爆發(fā)，Lumentum、Coherent、AAOI等多只標(biāo)的實現(xiàn)大漲，同時芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域也在延續(xù)上漲態(tài)勢。受到美股映射影響，5月12日，A股半導(dǎo)體設(shè)備和通信板塊表現(xiàn)也相對較好。

5月12日，小作文頗多，主要還是圍繞“券商杠桿要求”有一定的討論，因此市場情緒有所擾動。不過一般短期放量大漲之后，市場波動性也會有所增加。后面核心還是關(guān)注特朗普以及相關(guān)企業(yè)高管訪華，預(yù)計在訪華之前，市場整體風(fēng)偏和情緒還是相對不錯。

5月12日，通信表現(xiàn)相對較好，通信ETF（515880）上漲1.21%。

海外云廠商資本開支持續(xù)高增。近期，谷歌、微軟、亞馬遜、META等海外CSP廠商相繼披露2026Q1業(yè)績，資本開支進(jìn)一步上修，未來增長預(yù)期仍然較高。根據(jù)中信建投，北美四大CSP廠商2026Q1合計資本開支1316億美元，同比增長70.25%，預(yù)計2026年總資本開支為7100億美元（依據(jù)預(yù)測中值），且部分公司預(yù)計2027年資本開支繼續(xù)大幅增長。

具體而言：

亞馬遜：26Q1資本開支442億美元，同比+76%，全年維持2000億美元預(yù)算。

微軟：26Q1資本開支319億美元，同比+49%，全年仍預(yù)計約1900億美元。

谷歌：26Q1資本開支357億美元，全年指引上調(diào)至1800-1900億美元。

META：26Q1資本開支198億美元，全年指引上調(diào)至1250-1450億美元。

資料來源：Wind，銀河證券

AI算力持續(xù)擴(kuò)容，高速光模塊迭代節(jié)奏加快，光芯片緊缺加劇。全球頭部光芯片廠商的產(chǎn)能基本已被客戶鎖定。英偉達(dá)分別對Coherent、Lumentum投資，并簽訂長期供貨協(xié)議前置鎖定核心元器件產(chǎn)能。從業(yè)績端來看，Lumentum、Coherent等在內(nèi)的龍頭企業(yè)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，LITE一季度實現(xiàn)營收同比+90%，COHR一季度實現(xiàn)營收同比+20%，核心受益于AI數(shù)據(jù)中心和通信業(yè)務(wù)需求增長。

同樣在AI的拉動下，光纖光纜也進(jìn)入量價齊升的景氣周期。康寧2026年投資者日上調(diào)光學(xué)及光子技術(shù)平臺2030年收入指引至100億美金，較此前市場預(yù)期的20-30億美金有4-5倍增長空間。當(dāng)前光纖主要用于柜外連接，2027年起將逐步應(yīng)用于柜內(nèi)連接，帶來新的需求增量，光纖受益AI帶寬增長的邏輯尚未充分定價。

A股光模塊、服務(wù)器等環(huán)節(jié)具備全球優(yōu)勢，在北美科技巨頭的產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心份額，光模塊市場規(guī)模2026/2027年或維持倍增，業(yè)績支撐較強(qiáng)，感興趣投資者可關(guān)注通信ETF（515880）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。