每經(jīng)記者｜陳鵬麗    每經(jīng)編輯｜楊軍    

2763萬臺(tái)——這是奧維云網(wǎng)（AVC）給出的2025年中國(guó)彩電市場(chǎng)的零售量數(shù)據(jù)，一個(gè)創(chuàng)下近10年新低的數(shù)據(jù)。放眼全球市場(chǎng)，彩電需求也沒有提振。據(jù)奧維睿沃（AVC Revo）發(fā)布的2025年全球彩電市場(chǎng)報(bào)告，全球彩電市場(chǎng)整體出貨量為2.64億臺(tái)，同比微跌0.1%。

存量市場(chǎng)之下，廠商之間的業(yè)績(jī)分化加劇?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者深入梳理和盤點(diǎn)2025年國(guó)內(nèi)黑電頭部上市公司的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，這些廠商們業(yè)績(jī)“冷暖”各異。當(dāng)曾經(jīng)的“電視王者”*ST康佳A（SZ000016，股價(jià)3.24元，市值78.02億元，以下亦稱康佳集團(tuán)）因巨額虧損而被戴上風(fēng)險(xiǎn)警示的“帽子”時(shí)，另一些巨頭卻在海外市場(chǎng)找到了新的增長(zhǎng)引擎。TCL電子（HK01070，股價(jià)15.150港元，市值381.920億港元）與海信視像（SH600060，股價(jià)25.60元，市值334.07億元）憑借高端化和全球化布局，交出了亮眼的盈利答卷；創(chuàng)維集團(tuán)（HK00751,股價(jià)6.380港元，市值120.710億港元）與四川長(zhǎng)虹（SH600839，股價(jià)8.74元，市值403.46億元）則在新能源等多元化賽道上狂奔，其“第二曲線”已超越傳統(tǒng)彩電業(yè)務(wù)。

“冰火兩重天”之間，是中國(guó)彩電業(yè)在存量博弈時(shí)代的縮影，當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)見頂，向海外、向高端、向新業(yè)務(wù)要增長(zhǎng)，已成為所有玩家的必經(jīng)之路。

龍頭業(yè)績(jī)“冷暖”各異，行業(yè)加速分化

從各家彩電廠商的2025年財(cái)報(bào)來看，可謂“幾家歡喜幾家愁”，TCL電子與海信視像兩家巨頭盈利提升，其余各玩家盈利（或扣非后盈利）同比下滑。

TCL電子表現(xiàn)最為亮眼，全年收入首次突破千億港元大關(guān)，達(dá)1145.83億港元，同比增長(zhǎng)15.4%；歸母凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)41.8%的增長(zhǎng)，達(dá)24.95億港元。

海信視像則在營(yíng)收微降1.45%至576.79億元的情況下，實(shí)現(xiàn)全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.24%，達(dá)24.54億元。

創(chuàng)維集團(tuán)2025年總營(yíng)業(yè)額為703.24億元，同比增長(zhǎng)8.2%，但歸母凈利潤(rùn)卻下滑37.3%至3.56億元。

四川長(zhǎng)虹營(yíng)收為1088.16億元，歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)40.56%至9.89億元。公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要來源于非經(jīng)常性損益，公司扣非后凈利潤(rùn)同比減少78.35%。

相比之下，康佳集團(tuán)則陷入困境。其2025年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.35億元，同比下降11.51%，歸母凈利潤(rùn)為-125.82億元。由于2025年度經(jīng)審計(jì)的歸母凈資產(chǎn)為負(fù)值，且最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)值，公司股票已自2026年4月30日起被實(shí)施“*ST”，證券簡(jiǎn)稱已變更為“*ST康佳A”。

從各家公司的主營(yíng)電視業(yè)務(wù)來看，也呈現(xiàn)出不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。TCL電子的大尺寸顯示業(yè)務(wù)（即彩電業(yè)務(wù)）收入為647.08億港元，同比增長(zhǎng)7.7%；海信視像的智慧顯示終端業(yè)務(wù)收入為449.64億元，同比下降4.36%；創(chuàng)維集團(tuán)的智能電視業(yè)務(wù)全球收入約為216.66億元，同比增長(zhǎng)3.94%；四川長(zhǎng)虹的電視業(yè)務(wù)收入為147.47億元，同比減少8.04%；而康佳集團(tuán)的彩電業(yè)務(wù)收入則同比下降16.62%，僅為41.92億元，毛利率為-2.11%，處于虧損狀態(tài)。

據(jù)奧維睿沃（AVC Revo）數(shù)據(jù)，2025年全球電視出貨量前十名里，中國(guó)企業(yè)占據(jù)半壁江山，排名較前的廠商是TCL（第二）、海信（第三）、小米（第五）、創(chuàng)維（第六）。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2021~2025年的全球出貨量份額，全球前三品牌從41.2%提升至46.9%，中國(guó)主要品牌從35.3%提升至41.5%，頭部品牌集中度不斷提升。

海外收入挑起大梁，大屏化、高端化是抓手

奧維云網(wǎng)（AVC）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量為2763萬臺(tái)，同比下降10.4%，創(chuàng)下近10年來最低紀(jì)錄?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)銷量持續(xù)探底，廣闊的海外市場(chǎng)正成為中國(guó)電視廠商尋求增長(zhǎng)的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。TCL電子、海信視像、創(chuàng)維集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹的2025年年報(bào)數(shù)據(jù)均凸顯了這一趨勢(shì)。

海信視像2025年整體營(yíng)收下滑，主要就是境內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少所致。2025年，公司海外市場(chǎng)收入達(dá)到292.3億元，同比增長(zhǎng)4.57%，占總營(yíng)收比重已超過50%。

TCL電子2025年大尺寸顯示業(yè)務(wù)國(guó)際市場(chǎng)收入高達(dá)475.04億港元，同比增長(zhǎng)15.7%，毛利更是同比大增29.4%。創(chuàng)維電視2025年的海外收入也實(shí)現(xiàn)21.8%的同比增長(zhǎng)，達(dá)到98.85億元。四川長(zhǎng)虹2025年彩電業(yè)務(wù)收入整體萎縮，但國(guó)際電視業(yè)務(wù)收入規(guī)模連續(xù)同比增長(zhǎng)。

海外市場(chǎng)不僅貢獻(xiàn)了營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)，更重要的是，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶動(dòng)了均價(jià)和盈利能力提升。

TCL電子在其年報(bào)中指出，2025年北美市場(chǎng)電視產(chǎn)品平均售價(jià)同比提升超過20%。這一增長(zhǎng)背后，是產(chǎn)品向大尺寸和高端化的成功轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，TCL電子65英寸及以上電視出貨量在國(guó)際市場(chǎng)同比增長(zhǎng)50.0%，75英寸及以上電視出貨量同比增長(zhǎng)68.2%。

高端技術(shù)產(chǎn)品出海是提升盈利能力的關(guān)鍵。以Mini LED電視為例，Omdia數(shù)據(jù)顯示，2025年全球Mini LED電視出貨量滲透率從3.1%提升到6.1%。TCL的Mini LED電視全球出貨量市占率達(dá)到31.1%，位居全球第一。海信視像的Mini LED產(chǎn)品銷量也在2025年同比增長(zhǎng)23%。

為了在高端市場(chǎng)占據(jù)更有利的位置，中國(guó)廠商也開始與國(guó)際老牌電視品牌展開深度合作。例如，TCL電子與索尼計(jì)劃成立合資公司，承接索尼的家庭娛樂業(yè)務(wù)；創(chuàng)維集團(tuán)則從2026年4月起接手松下在北美和歐洲的電視業(yè)務(wù)，并將在高端OLED、Mini LED等領(lǐng)域展開合作。這種利用日本品牌在歐美市場(chǎng)積累的渠道和消費(fèi)者認(rèn)知，結(jié)合中國(guó)的液晶面板供應(yīng)鏈和制造成本優(yōu)勢(shì)的策略，被認(rèn)為是一條切入高端市場(chǎng)的有效路徑。

值得注意的是，大屏化、高端化趨勢(shì)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣明顯。奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，75英寸及以上電視產(chǎn)品線上、線下零售量占比分別達(dá)38.1%和55.6%，同比分別提升2.3個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)，較2019年分別累計(jì)增長(zhǎng)超36.4個(gè)和52.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，75英寸產(chǎn)品以23.1%（線上）和26.6%（線下）的市場(chǎng)份額取代65英寸成為消費(fèi)首選，85英寸及100英寸超大尺寸產(chǎn)品份額呈現(xiàn)顯著提升態(tài)勢(shì)。

存量市場(chǎng)下的多元化轉(zhuǎn)型

面對(duì)電視主業(yè)增長(zhǎng)的天花板，黑電企業(yè)紛紛走上多元化轉(zhuǎn)型道路，但路徑和結(jié)果卻不盡相同。海信視像和TCL電子在鞏固高端顯示優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，向上游芯片領(lǐng)域延伸；TCL電子和創(chuàng)維集團(tuán)齊齊瞄準(zhǔn)光伏領(lǐng)域進(jìn)行多元化布局；四川長(zhǎng)虹則將更多資源投向與主業(yè)跨度更大的領(lǐng)域。

創(chuàng)維集團(tuán)在新能源領(lǐng)域的布局尤為引人注目。2025年，其新能源業(yè)務(wù)（主要為光伏）收入達(dá)到236.85億元，同比增長(zhǎng)16.5%，已經(jīng)超過其全球智能電視業(yè)務(wù)216.66億元的收入，成為創(chuàng)維集團(tuán)的第一大業(yè)務(wù)支柱。不過，值得注意的是，毛利率相對(duì)較低的新能源業(yè)務(wù)在一定程度上也稀釋了創(chuàng)維集團(tuán)的整體盈利水平。

2025年，TCL電子的光伏業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)63.6%至210.63億港元，毛利同比增長(zhǎng)47.5%至18.15億港元。

四川長(zhǎng)虹的多元化業(yè)務(wù)則更為廣泛，除了家電業(yè)務(wù)，其產(chǎn)業(yè)布局還涵蓋核心器件、ICT綜合服務(wù)等。從四川長(zhǎng)虹2025年財(cái)報(bào)來看，其電視業(yè)務(wù)收入為147.47億元，同比下降8.04%，占公司總營(yíng)收比例約為13.55%。

總體來看，無論是堅(jiān)守顯示主業(yè)向高端和上游突破，還是大舉跨界進(jìn)入新能源等全新賽道，中國(guó)彩電企業(yè)都在存量競(jìng)爭(zhēng)的紅海中奮力突圍。對(duì)于這些家電巨頭而言，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的探索之路仍將繼續(xù)。

據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）預(yù)測(cè)，2026全年中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量仍將同比下降，盡管整體規(guī)模持續(xù)收縮，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。而從全球角度看，據(jù)Omdia預(yù)測(cè)，受2026年美加墨FIFA世界杯賽事紅利、高端顯示技術(shù)迭代與AI技術(shù)賦能等多重因素驅(qū)動(dòng)，2026年全球TV市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)，其中Mini LED TV出貨量將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，高端化及大屏化趨勢(shì)將持續(xù)加強(qiáng)。

封面圖片來源：祝裕