每經(jīng)記者｜葉曉丹    每經(jīng)編輯｜張益銘    

對廚電行業(yè)上市公司而言，2025年并不好過。

華帝股份 （SZ002035）、老板電器 （SZ002508）、浙江美大 （SZ002677）、火星人 （SZ300894）、億田智能 （SZ300911）、*ST 帥電（SH605336）這6家廚電上市公司近期披露的2025年業(yè)績并不樂觀，對比2024年年報數(shù)據(jù)，業(yè)績均出現(xiàn)下滑。

行業(yè)內(nèi)部也呈現(xiàn)明顯分化，老板電器、華帝股份作為廚電頭部企業(yè)，業(yè)績下滑幅度相對較小，其余四家公司年報業(yè)績同比大幅下滑。*ST帥電2026年一季度延續(xù)2025年業(yè)績頹勢，于4月23日起被“披星戴帽”，進入“保殼”倒計時。

廚電行業(yè)上市公司整體出現(xiàn)業(yè)績下滑，背后主要受房地產(chǎn)周期波動、集成灶行業(yè)深度調(diào)整、行業(yè)競爭加劇擠壓利潤空間等因素影響。在此背景下，多家上市公司開始謀求轉(zhuǎn)型，尋找第二增長曲線。

老板電器的戰(zhàn)略定位從“廚電專家”升級為“烹飪伙伴”，強化AI（人工智能）智能化，并結(jié)合大模型技術(shù)，推出多款硬件產(chǎn)品；浙江美大則計劃從單一集成灶向智能駕駛等高科技產(chǎn)業(yè)延伸；億田智能集中資源發(fā)展算力業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)廚電業(yè)務(wù)聚焦高端化、智能化；*ST帥電則從單一集成灶向傳媒科技等領(lǐng)域探索。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少廚電上市公司均布局跨界轉(zhuǎn)型，投資活動現(xiàn)金流大幅流出。然而，部分跨界轉(zhuǎn)型布局與主業(yè)的協(xié)同性遭到投資者質(zhì)疑，能否借此扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，仍有待市場檢驗。

六家公司業(yè)績均出現(xiàn)下滑

記者統(tǒng)計廚電行業(yè)六家上市公司2025年業(yè)績發(fā)現(xiàn)，六家廚電企業(yè)2025年營收較2024年均出現(xiàn)滑坡。頭部企業(yè)老板電器和華帝股份表現(xiàn)出較強韌性，其余四家不論是營收還是歸母凈利潤，均出現(xiàn)大幅下滑。

廚電行業(yè)六家上市公司業(yè)績匯總

老板電器表示，2025年度，受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整及“國補”政策邊際效應(yīng)減弱等因素影響，家電市場在經(jīng)歷前期補貼政策拉動的階段性修復后，重新回歸基本面主導，全年呈現(xiàn)“前高后低”的運行特征，整體增長承壓。受新房需求放緩及行業(yè)競爭加劇等因素影響，廚電市場整體承壓更為明顯。

4月29日，老板電器披露2026年一季報，繼續(xù)延續(xù)業(yè)績頹勢。公司一季度營業(yè)總收入19.63億元，同比下降5.46%；歸母凈利潤3.07億元，同比下降9.82%；扣非凈利潤2.59億元，同比下降17.47%。

奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年廚衛(wèi)全品類市場陷入量價雙降的困局。2025年廚衛(wèi)全品類零售額為1613億元，同比下滑8.5%；零售量8977萬臺，同比下降5.3%。各品類均呈下行趨勢，其中集成灶波動尤為顯著，零售額同比下滑43.1%。

家電分析師劉步塵5月2日在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，房地產(chǎn)市場低迷，首當其沖受影響的家電細分品類就是空調(diào)和廚電，事實再次證明這個判斷是正確的。目前看，國內(nèi)廚電行業(yè)未來三年仍然難有大的起色。

億田智能表示，行業(yè)同時面臨規(guī)模收縮與價格承壓的雙重挑戰(zhàn)。從長周期看，廚衛(wèi)市場未來仍將處于低谷盤整階段，能否平穩(wěn)度過這一時期、順利邁入換新周期，成為集成灶行業(yè)的核心命題。

壓力更大的火星人，2025年實現(xiàn)總營業(yè)收入7.71億元，同比減少44%；歸母凈利潤-2.96億元，同比轉(zhuǎn)虧，盈利能力深度承壓。

中證鵬元于2025年11月12日發(fā)布公告，將火星人主體信用等級維持為AA-，評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，“火星轉(zhuǎn)債”信用等級維持為AA-；2026年2月4日再度維持負面展望。

此外，2020年上市的*ST帥電，目前也面臨較大壓力。自2022年起，*ST帥電業(yè)績連年下滑，整體呈現(xiàn)營收凈利雙降趨勢。2022年至2025年期間，公司營業(yè)收入分別為9.46億元、8.31億元、4.30億元、2.27億元，四年間縮水超七成。

因公司2025年度盈利指標及營業(yè)收入規(guī)模觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》中的退市與風險警示有關(guān)情形，*ST帥電于4月23日起被“披星戴帽”，進入“保殼”倒計時。

集體承壓下各自尋求轉(zhuǎn)型路徑

行業(yè)承壓之下，廚電上市公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型升級。其中，華帝股份主要通過高端化突圍和多元化品牌矩陣布局，向“時尚科學廚電”轉(zhuǎn)型。老板電器則提出烹飪生態(tài)構(gòu)建，加碼AI與數(shù)字化創(chuàng)新，并推進全球化布局；2025年AWE（中國家電及消費電子博覽會）期間，老板電器還發(fā)布了多款AI硬件產(chǎn)品。

相比之下，浙江美大、億田智能的跨界轉(zhuǎn)型力度更大、步伐更激進。

2025年年報披露，浙江美大以總計1.1億元投資魔視智能科技（上海）股份有限公司，獲得其4.87%股權(quán)，切入智能駕駛賽道，加速多元化布局。

浙江美大表示，未來公司將繼續(xù)以開放、審慎的態(tài)度，積極尋找和關(guān)注新的發(fā)展機遇，關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)及與主業(yè)協(xié)同的優(yōu)質(zhì)項目的投資機會，實施戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局和多元化發(fā)展，打造未來增長曲線，增厚公司業(yè)績。

*ST帥電將目光投向投資并購，加快拓展多元化投資渠道。例如，2025年，公司相繼設(shè)立子公司橫截面（杭州）傳媒科技有限公司、嵊州綠色金礦工再生資源有限公司（以下簡稱綠色金礦工），兩家子公司分別涉足傳媒科技服務(wù)、有色金屬礦采選領(lǐng)域。

2025年，綠色金礦工僅實現(xiàn)營業(yè)收入137.27萬元，凈虧損卻高達1457.24萬元。此外，該公司還疑似遭遇合同詐騙，并對相關(guān)已支付款項全額計提壞賬，進一步加劇了*ST帥電整體經(jīng)營狀況的不確定性。

億田智能則錨定算力賽道。公司表示，算力領(lǐng)域布局已成為企業(yè)從傳統(tǒng)廚電制造向第二增長曲線跨越的核心抓手，并已打造出 “智算一站式先鋒服務(wù)商” 的差異化發(fā)展路徑。據(jù)了解，億田智能全資子公司億算智能于2025年4月簽署《共建國產(chǎn)十萬卡算力集群及新質(zhì)生產(chǎn)力生態(tài)圈戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，計劃2028年前建成2.5萬P算力規(guī)模，項目預計總投資達55億元。

對于廚電企業(yè)整體承壓，劉步塵認為當前廚電企業(yè)轉(zhuǎn)型有一些共性趨勢：一是開拓海外國際市場，這是廚電企業(yè)重要增量空間，需加快布局切入；二是跨界布局廚電以外賽道，具體轉(zhuǎn)型方向各家企業(yè)選擇各異，難以一概而論；三是堅守長期主義，持續(xù)加碼AI技術(shù)投入，這個方向?qū)ζ髽I(yè)資金實力、戰(zhàn)略耐心均提出較高要求。

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