上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4747美元/盎司（周環(huán)比1.5%），國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于1,047元/克（周環(huán)比1.4%）。

美國(guó)3月CPI跳漲但低于市場(chǎng)預(yù)期，核心CPI仍維持穩(wěn)定，降息預(yù)期小幅回暖。3月CPI同比3.3%，高于前值2.4%，但低于市場(chǎng)預(yù)期的3.4%，因市場(chǎng)此前已將油價(jià)上漲充分計(jì)入預(yù)期。剔除食品和能源后的核心CPI同比2.6%，仍相對(duì)維持平穩(wěn)且低于市場(chǎng)預(yù)期，表明美國(guó)國(guó)內(nèi)需求端仍疲弱的背景下，油價(jià)上漲或難以傳導(dǎo)至更廣泛的通脹，油價(jià)對(duì)通脹的沖擊大概率是一次性的。根據(jù)彭博一致預(yù)期，美國(guó)CPI將于二季度見(jiàn)頂，隨后逐步回落。根據(jù)利率期貨，降息預(yù)期小幅回暖，市場(chǎng)仍定價(jià)明年9月和12月降息，降息大周期或有延后但并未逆轉(zhuǎn)。

中國(guó)央行延續(xù)大額購(gòu)金。4月7日，中國(guó)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末黃金儲(chǔ)備為7438萬(wàn)盎司（約2313.48噸），較2月末增加16萬(wàn)盎司（約4.98噸），為連續(xù)第17個(gè)月增持黃金。單月增持規(guī)模創(chuàng)近13個(gè)月新高，且顯著高于此前月均約1噸的增量。此次增持正值3月金價(jià)從5600美元高位暴跌至4100美元附近的市場(chǎng)恐慌期，央行逆勢(shì)大幅加倉(cāng)體現(xiàn)了其將價(jià)格回調(diào)視為配置窗口的戰(zhàn)略主動(dòng)性，釋放了明確的多頭信號(hào)。

波蘭央行否認(rèn)售金計(jì)劃，重申增持目標(biāo)。4月9日，波蘭央行行長(zhǎng)格拉平斯基公開(kāi)澄清，波蘭沒(méi)有出售黃金儲(chǔ)備的計(jì)劃，并重申將黃金儲(chǔ)備增至700噸的目標(biāo)。波蘭3月實(shí)際仍在增持黃金，總儲(chǔ)備已達(dá)580噸。此前3月該行曾傳出出售風(fēng)聲引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，此次正式否認(rèn)意味著這一潛在賣壓已實(shí)質(zhì)性解除。

美伊局勢(shì)整體呈緩和態(tài)勢(shì)，但短期或仍有反復(fù)。雖然周末期間美伊談判歷時(shí)約21小時(shí)，三輪“實(shí)質(zhì)性討論”后，最終未達(dá)成協(xié)議，但?；鹋c談判本身已表明雙方均有結(jié)束沖突的意愿。美伊談判存在三個(gè)主要癥結(jié)：霍爾木茲海峽重新開(kāi)放問(wèn)題、濃縮鈾問(wèn)題和伊朗海外資產(chǎn)解凍問(wèn)題，需關(guān)注后續(xù)談判進(jìn)展。若局勢(shì)緩和，此前壓制金價(jià)的流動(dòng)性沖擊、緊貨幣預(yù)期都有望迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。

展望后市，亞洲最大黃金ETF標(biāo)的黃金ETF華安（518880）管理人——華安基金表示：中長(zhǎng)期支撐黃金的核心因素并未動(dòng)搖，黃金對(duì)沖“國(guó)際秩序碎片化風(fēng)險(xiǎn)”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)——全球“去美元化”趨勢(shì)下央行購(gòu)金需求有望延續(xù)，美國(guó)債務(wù)壓力對(duì)美元信用的長(zhǎng)期侵蝕仍在發(fā)酵，黃金在投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的配置作用依然穩(wěn)固。對(duì)于彈性更高的黃金產(chǎn)業(yè)鏈而言，“金價(jià)放大器”黃金股ETF華安（159321）或可值得風(fēng)險(xiǎn)偏好更高的投資者長(zhǎng)期關(guān)注。

未來(lái)一周黃金投資重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）中東局勢(shì)進(jìn)展；（2）美國(guó)3月PPI。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）