4月9日晚間，京基智農(nóng)（000048.SZ）交出了一份亮眼的業(yè)績(jī)答卷，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.72億元，歸母凈利潤(rùn)為1.53億元。

盡管受行業(yè)周期影響，凈利潤(rùn)較2024年高位有所回落，但考慮到2025年第四季度豬價(jià)加速探底、行業(yè)普遍虧損的嚴(yán)峻環(huán)境，京基智農(nóng)無疑展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性，有力印證了其獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)策略與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

這背后，兩大核心支柱在發(fā)揮作用：一方面，公司生豬出欄量逆勢(shì)增長(zhǎng)7.77%，達(dá)到231.29萬頭，養(yǎng)殖主業(yè)的基本盤進(jìn)一步夯實(shí)；另一方面，深耕粵港澳大灣區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，使其生豬銷售均價(jià)顯著高于全國(guó)水平，成為業(yè)績(jī)的“壓艙石”。

面對(duì)行業(yè)深度調(diào)整，京基智農(nóng)持續(xù)加快探索的腳步，不僅明確了2026年將生豬完全成本控制在12元/kg左右的明確目標(biāo)，更在產(chǎn)業(yè)模式上推陳出新，通過“菠蘿豬”等特色養(yǎng)殖項(xiàng)目，探索聯(lián)農(nóng)富農(nóng)與差異化競(jìng)爭(zhēng)的新路徑，為穿越豬周期積蓄更多動(dòng)能。

基本盤穩(wěn)固，逆勢(shì)盈利

2025年，對(duì)于中國(guó)的生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，是充滿挑戰(zhàn)的一年，整個(gè)行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。京基智農(nóng)剛出爐的財(cái)報(bào)，則是該企業(yè)在這場(chǎng)大考中穩(wěn)健表現(xiàn)的有力證明。

從季度表現(xiàn)來看，京基智農(nóng)的業(yè)績(jī)波動(dòng)與行業(yè)趨勢(shì)高度一致。2025年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.12億元、1.14億元和7176.40萬元，均保持盈利狀態(tài)。進(jìn)入第四季度，隨著全國(guó)生豬價(jià)格加速下跌至11-12元/kg的低谷，行業(yè)虧損面擴(kuò)大，京基智農(nóng)同樣受到影響。但得益于前三季度的良好積累，公司全年依然實(shí)現(xiàn)盈利，展現(xiàn)出穿越周期的經(jīng)營(yíng)能力。

在充滿不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中，穩(wěn)健的現(xiàn)金流是企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。從資產(chǎn)和現(xiàn)金流狀況看，京基智農(nóng)的經(jīng)營(yíng)基本盤依然穩(wěn)固。

具體方面，截至2025年末，京基智農(nóng)總資產(chǎn)為100.93億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為40.80億元，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持健康水平。同時(shí)，全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.97億元，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)保持良好的“造血”能力。

灣區(qū)優(yōu)勢(shì)成業(yè)績(jī)“壓艙石”

去年，京基智農(nóng)的生豬養(yǎng)殖主業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性，報(bào)告期內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.66億元，收入占比高達(dá)77.29%，核心支柱地位愈發(fā)穩(wěn)固。

衡量一家豬企業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)之一是出欄量。2025年，京基智農(nóng)累計(jì)銷售生豬231.29萬頭，其中包括32.42萬頭仔豬，相較于2024年的214.61萬頭，同比增長(zhǎng)7.77%。

出欄量的穩(wěn)步提升，得益于公司在現(xiàn)代化養(yǎng)殖模式上的持續(xù)投入和精細(xì)化管理。京基智農(nóng)采用行業(yè)領(lǐng)先的“樓房養(yǎng)殖+6750自繁自養(yǎng)”模式，結(jié)合四周批的生產(chǎn)節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)殖場(chǎng)滿負(fù)荷的批次化運(yùn)營(yíng)。這種模式不僅極大地節(jié)約了土地資源，更有效阻斷了病原的傳播路徑，提升了生物安全等級(jí)和生產(chǎn)效率。

不僅如此，京基智農(nóng)自轉(zhuǎn)型之初便戰(zhàn)略性地將養(yǎng)殖項(xiàng)目布局在廣東、廣西及海南等地區(qū)，核心目標(biāo)直指粵港澳大灣區(qū)市場(chǎng)，而這，也成為該企業(yè)防御周期影響之盾。

作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)活躍、居民消費(fèi)能力較強(qiáng)的區(qū)域，大灣區(qū)市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)、新鮮的豬肉產(chǎn)品需求旺盛，形成了天然的價(jià)格高地，2025年京基智農(nóng)的生豬銷售均價(jià)達(dá)到了14.25元/kg，這一價(jià)格為公司提供了寶貴的緩沖空間，成為其業(yè)績(jī)優(yōu)于行業(yè)平均水平的“壓艙石”。

穿越周期的另一關(guān)鍵在于成本控制。

據(jù)了解，飼料成本通常占生豬養(yǎng)殖總成本的六到七成，是成本管控的重中之重。京基智農(nóng)的四大養(yǎng)殖項(xiàng)目均配套建設(shè)了現(xiàn)代化飼料廠，通過自主研發(fā)經(jīng)濟(jì)營(yíng)養(yǎng)模型，結(jié)合八大智慧養(yǎng)殖系統(tǒng)和“四色”生物安全體系，實(shí)現(xiàn)了從飼料生產(chǎn)到豬群健康的全方位精細(xì)化管理。

面向未來，京基智農(nóng)提出了更具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)：2026年，力爭(zhēng)將生豬完全成本控制在12元/kg左右。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，若此目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，京基智農(nóng)將在下一輪豬周期上行階段占據(jù)更為有利的競(jìng)爭(zhēng)位置。

特色養(yǎng)殖落地聯(lián)農(nóng)富農(nóng)

在穩(wěn)固主業(yè)的同時(shí)，京基智農(nóng)正積極探索產(chǎn)業(yè)的延伸與創(chuàng)新，通過特色養(yǎng)殖和聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)機(jī)制，為企業(yè)發(fā)展和鄉(xiāng)村振興注入新活力。

一個(gè)極具代表性的案例是“菠蘿豬”的誕生。公司與廣東省農(nóng)業(yè)科學(xué)院動(dòng)物科學(xué)研究所合作，創(chuàng)新性地研發(fā)出利用菠蘿渣發(fā)酵制成飼料的技術(shù)，并成功應(yīng)用于生豬養(yǎng)殖，實(shí)現(xiàn)一舉多得：解決菠蘿產(chǎn)業(yè)廢棄物處理的難題、形成差異化的產(chǎn)品賣點(diǎn)、帶來經(jīng)濟(jì)效益。特別是最后一點(diǎn)，據(jù)披露，該技術(shù)已為廣東徐聞當(dāng)?shù)啬陝?chuàng)造收入超過300萬元，并帶動(dòng)整個(gè)菠蘿產(chǎn)業(yè)鏈年附加值提升超過2000萬元。

不止于菠蘿，京基智農(nóng)還計(jì)劃將此生物發(fā)酵技術(shù)延伸至荔枝、柑橘等廣東地區(qū)的特色水果，未來有望打造出一系列高品質(zhì)的“果香風(fēng)味豬肉”產(chǎn)品，有望構(gòu)建從特色飼料生產(chǎn)、健康養(yǎng)殖到品牌肉深加工、渠道銷售的全新產(chǎn)業(yè)鏈。

在探索特色養(yǎng)殖的同時(shí)，京基智農(nóng)也在不斷深化其聯(lián)農(nóng)富農(nóng)的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐。例如通過推廣“公司+農(nóng)戶”的合作養(yǎng)殖模式，在廣東和廣西地區(qū)設(shè)立了超過12個(gè)服務(wù)部，為合作農(nóng)戶提供從豬苗、飼料、養(yǎng)殖技術(shù)到最終銷售的全鏈條支持。不僅降低了農(nóng)戶獨(dú)立養(yǎng)殖的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)門檻，也有效帶動(dòng)增收。

透過2025年年報(bào)，可以看到京基智農(nóng)應(yīng)對(duì)行業(yè)周期、謀求高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。隨著行業(yè)去產(chǎn)能的逐步深化和市場(chǎng)供需關(guān)系的改善，該企業(yè)憑借其穩(wěn)健的基本盤和創(chuàng)新的業(yè)務(wù)布局，有望在未來的市場(chǎng)拐點(diǎn)中搶占先機(jī)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）