每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜楊軍    

3月27日，“非洲手機(jī)之王”傳音控股（SH688036）交出了一份明顯承壓的2025年成績單。

2025年，傳音控股實(shí)現(xiàn)營收655.91億元，較上年同期下降4.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為25.81億元，較上年同期下降53.49%。

對于業(yè)績下滑的原因，傳音控股在財(cái)報(bào)中解釋稱，受市場競爭及供應(yīng)鏈成本影響，存儲等元器件價格上漲較多，公司營業(yè)收入和毛利率有所下降；同時，公司加大產(chǎn)品等研發(fā)投入和加大市場開拓及品牌宣傳推廣力度，銷售費(fèi)用較上年同期增加。

在當(dāng)晚舉行的2025年業(yè)績說明會上，傳音控股管理層就市場普遍關(guān)心的存儲漲價沖擊、產(chǎn)品高端化突圍、AI（人工智能）業(yè)務(wù)布局等核心問題一一作出回應(yīng)。“漲價對消費(fèi)有一定的抑制和影響，尤其是在中低端的部分會更為明顯，部分消費(fèi)者的購機(jī)意愿或換機(jī)周期有可能會延長。”

面對成本壓力，傳音控股一方面從2025年下半年起逐步提升產(chǎn)品價格；另一方面開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！敖酉聛?，公司100美元以下的銷售占比會減少，100至200美元的產(chǎn)品占比會提升，而200美元以上的產(chǎn)品會有較大幅度的成長?！惫竟芾韺颖硎荆ù鎯淼模q價是一個挑戰(zhàn)，但也讓公司的產(chǎn)品線邁向更高檔位。“一旦我們站住了，是一個利好機(jī)會。”

中低端機(jī)型承壓加劇

公開資料顯示，傳音控股成立于2006年，目前公司已形成三大核心手機(jī)品牌體系，其中TECNO（公司推出的中高端智能機(jī)品牌）主打中高端市場、itel（公司推出的國際手機(jī)品牌）主打年輕消費(fèi)市場、Infinix（公司推出的面向年輕消費(fèi)者的智能手機(jī)品牌）主打大眾市場。同時，在發(fā)展過程中，公司逐步拓展業(yè)務(wù)邊界，包括家電、電動車、家庭儲能系列和移動互聯(lián)業(yè)務(wù)等。

與國內(nèi)其他手機(jī)廠商不同，傳音控股的銷售區(qū)域主要集中在非洲、新興亞太市場（不包括中國、日本、韓國、新加坡、澳大利亞和新西蘭的亞太地區(qū)市場）、拉丁美洲、中東地區(qū)等。通過優(yōu)化夜間拍攝和為深膚色量身定制美化算法等本地化設(shè)計(jì)，傳音控股在非洲市場建立起了競爭優(yōu)勢。IDC（國際數(shù)據(jù)公司）數(shù)據(jù)顯示，2025年公司在非洲智能機(jī)市場占有率約為40%，位居第一。

不過，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，傳音控股核心的手機(jī)業(yè)務(wù)有所下滑。2025年，公司手機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收584.48億元，同比下降7.51%；毛利率為18.43%，同比下降2.19個百分點(diǎn)。產(chǎn)品價格結(jié)構(gòu)方面，傳音控股此前發(fā)布的招股書顯示，2025年上半年，公司智能手機(jī)的平均售價為547.5元/部，功能手機(jī)的平均售價為50.1元/部。這也表明傳音控股的手機(jī)產(chǎn)品組合仍然以利潤空間有限的中低端機(jī)型為主，對上游元器件價格波動極為敏感。

值得注意的是，市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce從2025年10月至今，數(shù)次上調(diào)對2026年一季度DRAM（動態(tài)隨機(jī)存取存儲器）價格環(huán)比漲幅預(yù)期，從最早的8%~13%上調(diào)至18%~23%，又上調(diào)至55%~60%，最新的預(yù)測數(shù)字已經(jīng)高達(dá)90%~95%。當(dāng)存儲器成為賣方市場，手機(jī)廠商的成本預(yù)期變得高度不可控。

對于存儲價格的未來走勢，傳音控股管理層表示，公司預(yù)計(jì)今年二季度漲幅較大，三季度和四季度則會趨緩?！爸劣诠拯c(diǎn)或何時往下走，現(xiàn)在還不好說，主要取決于AI領(lǐng)域投資的力度?！?/p>

為了緩解消費(fèi)者因價格上漲帶來的購買壓力，傳音控股也采取新的銷售策略。比如，管理層介紹，在一些市場，分期付款成為重要的工具?！皩Σ糠窒M(fèi)者來說，他們可能不關(guān)心整體的價格是多少，而是關(guān)心每月的還款金額。如果每個月還款額保持不變，只是期數(shù)增加，對他們來說購買壓力感知就不那么明顯。”

區(qū)域市場“冷暖不均”

從區(qū)域表現(xiàn)來看，傳音控股的“大本營”非洲市場在2025年表現(xiàn)亮眼。傳音控股管理層透露，2025年，公司在非洲地區(qū)的智能機(jī)出貨量同比增長12%，創(chuàng)下歷史新高。“差不多接近4000萬臺。”

從營收結(jié)構(gòu)來看，2025年，傳音控股在非洲實(shí)現(xiàn)營收249.68億元，同比增長9.9%；相比之下，亞洲等其他地區(qū)則面臨挑戰(zhàn)，營收下滑11.58%至395.57億元。“巴基斯坦同比減少18%；印度的銷量同比下降約24%。”傳音控股管理層說道。

面對區(qū)域分化，傳音控股管理層在業(yè)績說明會上系統(tǒng)介紹了公司的應(yīng)對策略?！拔覀儗⑹袌鰟澐譃槿悾旱谝活愂欠侵?、巴基斯坦等根據(jù)地市場，目標(biāo)是提升市占率，同時提升售價，維持健康毛利，并嘗試更多產(chǎn)品品類和生態(tài)建設(shè)；第二類是中東、東南亞部分已開拓市場，目標(biāo)是維護(hù)住市場份額的同時，提升經(jīng)營質(zhì)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和品牌高度；第三類是以印度為代表的市場，策略是即使利潤率低一點(diǎn)，也要快速增加份額，尤其是5G和中高端的市場份額?！?/p>

聚焦小語種語音交互

如果說存儲漲價帶來的成本壓力是傳音控股面臨的被動變量，那么AI則是傳音控股主動押注的未來方向。

在業(yè)績說明會上，傳音控股管理層也闡述了公司在AI領(lǐng)域的布局與思考。與頭部手機(jī)廠商不同，傳音控股并未選擇直接競爭通用大模型，而是強(qiáng)調(diào)聚焦本地化需求?！霸谛屡d市場，語言才是核心的用戶體驗(yàn)窗口，語言是最重要的用戶體驗(yàn)入口，我們會重點(diǎn)布局語音交互，尤其是小語種能力?！惫菊J(rèn)為，新興市場在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域存在明顯供給不足，這也為AI應(yīng)用提供了現(xiàn)實(shí)場景。

在具體應(yīng)用層面，教育成為率先落地的場景。傳音控股管理層表示，在部分市場，教育功能已成為產(chǎn)品的重要賣點(diǎn)，“因?yàn)楫?dāng)?shù)亟逃Y源匱乏，手機(jī)可以成為學(xué)習(xí)工具”。同時，健康領(lǐng)域也被公司視為重點(diǎn)方向。

此外，提及當(dāng)前引發(fā)全球“養(yǎng)蝦”狂歡的OpenClaw（俗稱“龍蝦”），傳音控股方面稱，公司已推出首款移動AI智能體——Ella Claw的測試版，并將于4月15日擴(kuò)大測試范圍。

商業(yè)模式上，傳音控股計(jì)劃在2026年開始嘗試AI服務(wù)的變現(xiàn)，如訂閱制或購買Token（詞元）的方式，以探索新的收入來源。