3月6日交易時(shí)段后，巨星傳奇（06683.HK）發(fā)布盈利警告。公告顯示，2025年本集團(tuán)預(yù)期錄得不超過(guò)人民幣5200萬(wàn)元的綜合虧損。董事會(huì)認(rèn)為，本年度業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧主要由于（1）年內(nèi)本集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品組合出現(xiàn)階段性調(diào)整。其中，IP內(nèi)容推出的節(jié)奏較去年同期有所減緩，對(duì)IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)分部的業(yè)務(wù)表現(xiàn)帶來(lái)階段性影響；而新消費(fèi)業(yè)務(wù)在持續(xù)拓展產(chǎn)品類型及銷售渠道的過(guò)程中，毛利率較去年同期有所下降；及（2）本集團(tuán)基于審慎原則，并結(jié)合近期地緣政治局勢(shì)變化，對(duì)部分應(yīng)收賬款計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備。該減值主要為會(huì)計(jì)處理所產(chǎn)生的非現(xiàn)金性質(zhì)調(diào)整，對(duì)集團(tuán)整體現(xiàn)金流狀況無(wú)重大不利影響。

公告顯示：本集團(tuán)目前正處于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略升級(jí)的重要階段。本集團(tuán)本年度在資源布局及業(yè)務(wù)生態(tài)建設(shè)方面進(jìn)行了持續(xù)投入，包括推進(jìn)IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)相關(guān)戰(zhàn)略合作與資源布局、探索AI和機(jī)器人等技術(shù)與明星IP場(chǎng)景結(jié)合的創(chuàng)新模式，以及持續(xù)完善IP商業(yè)化及新消費(fèi)渠道網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)成本與風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，推動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。董事會(huì)認(rèn)為，盡管本年度業(yè)績(jī)受到階段性影響，本集團(tuán)整體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)保持正常，并持續(xù)推進(jìn)核心業(yè)務(wù)布局，相關(guān)投入屬于高壁壘的戰(zhàn)略性資產(chǎn)布局，為本集團(tuán)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2025年迄今，巨星傳奇正加速IP業(yè)務(wù)擴(kuò)張，強(qiáng)化IP全球化布局。公司圍繞三大方向協(xié)同發(fā)力：橫向擴(kuò)容IP矩陣，通過(guò)投資Galaxy綁定權(quán)志龍等國(guó)際巨星，提升IP全球影響力，同時(shí)推出WAKAEMO等原創(chuàng)IP，并布局機(jī)器人IP，豐富IP矩陣；縱向拓展IP產(chǎn)品矩陣，通過(guò)豐富產(chǎn)品組合來(lái)提升IP業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，圍繞核心IP開發(fā)多元化衍生品，推出搪膠毛絨、棉花娃娃、盲盒、卡牌及機(jī)器人產(chǎn)品，將IP價(jià)值延伸至潮玩消費(fèi)領(lǐng)域；全域拓展IP渠道，加速布局機(jī)器人商店、IP商品旗艦店與快閃店，并戰(zhàn)略入股鳥巢，推動(dòng)IP從線上內(nèi)容走進(jìn)線下場(chǎng)景。

牽手韓國(guó)Galaxy：從IP運(yùn)營(yíng)者邁向全球IP生態(tài)構(gòu)建者

2025年11月，巨星傳奇通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)購(gòu)韓國(guó)藝人經(jīng)紀(jì)公司Galaxy不超過(guò)7%股權(quán)，成為其戰(zhàn)略股東。Galaxy旗下?lián)碛袡?quán)志龍、金鐘國(guó)、宋康昊等國(guó)際藝人資源。2026年1月，Galaxy首席執(zhí)行官崔龍湖在接受人民網(wǎng)等媒體專訪時(shí)指出：“巨星傳奇不僅是公司的戰(zhàn)略股東，也是重要的戰(zhàn)略合作伙伴。未來(lái)雙方計(jì)劃在IP聯(lián)動(dòng)、AI及機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域展開深度合作，并計(jì)劃成立合資公司Galaxy China共拓市場(chǎng)?！?/p>

入股鳥巢：打通頂級(jí)場(chǎng)景，推動(dòng)明星IP矩陣擴(kuò)容

2025年9月，巨星傳奇收購(gòu)鳥巢運(yùn)營(yíng)公司約1.17%股權(quán)，成為其唯一民營(yíng)企業(yè)股東。此舉將公司IP內(nèi)容能力與鳥巢頂級(jí)場(chǎng)景深度融合，從IP運(yùn)營(yíng)邁向“IP+場(chǎng)景”新階段。

在拓展IP矩陣方面，依托鳥巢這一國(guó)家級(jí)地標(biāo)，公司可憑借其專業(yè)的IP創(chuàng)造與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，為在此舉辦活動(dòng)的明星量身打造獨(dú)具特色的IP形象，并以此為基礎(chǔ)開發(fā)系列衍生產(chǎn)品及衍生內(nèi)容，將IP孵化生態(tài)延伸至更高能級(jí)的文化現(xiàn)場(chǎng)，進(jìn)一步豐富IP資源儲(chǔ)備，并借助鳥巢平臺(tái)的國(guó)際影響力，推動(dòng)自有IP走向更廣闊的受眾市場(chǎng)。

攜手宇樹科技，共拓“IP+AI+機(jī)器人”新藍(lán)海

進(jìn)入2025年下半年，巨星傳奇加速IP業(yè)務(wù)全鏈路擴(kuò)張，在“IP+AI+機(jī)器人”領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展。2025年7月，公司與全球機(jī)器人領(lǐng)先企業(yè)宇樹科技達(dá)成戰(zhàn)略合作；9月，雙方合作的首款產(chǎn)品——具備強(qiáng)IP屬性的四足機(jī)器狗在上海旅游節(jié)開幕式花車巡游中首次亮相；11月，雙方宣布擬成立合資公司，負(fù)責(zé)消費(fèi)級(jí)IP機(jī)器人、演藝人形機(jī)器人及IP衍生產(chǎn)品的打造、研發(fā)與獨(dú)家運(yùn)營(yíng)。

通過(guò)與宇樹科技的合作，巨星傳奇戰(zhàn)略性切入智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)。公司將IP與智能硬件深度融合，推動(dòng)科技產(chǎn)品向潮玩化、消費(fèi)化方向演進(jìn)，實(shí)現(xiàn)智能硬件與情感符號(hào)的跨界融合。

未來(lái)展望：高壁壘戰(zhàn)略性投入成效將逐步釋放

巨星傳奇表示，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，并非由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)基本面的惡化，而是源于公司在IP業(yè)務(wù)的主動(dòng)、戰(zhàn)略性升級(jí)所帶來(lái)的短期成本與投入增加。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，完成對(duì)Galaxy及鳥巢的戰(zhàn)略布局以及與宇樹的深度合作后，巨星傳奇已打通“內(nèi)容+產(chǎn)品+科技+場(chǎng)景”的全球IP生態(tài)圈。當(dāng)這些高壁壘的戰(zhàn)略性投入步入收獲期，公司有望迎來(lái)價(jià)值釋放和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的增長(zhǎng)期。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）