每經(jīng)AI快訊，中國銀河1月31日發(fā)布研報(bào)，給予機(jī)械設(shè)備行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

2025Q4基金持倉比例創(chuàng)新高。選取截至2025年12月31日全市場(chǎng)主動(dòng)偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金四類公募基金作為研究對(duì)象，分析公募基金前十大重倉股中機(jī)械行業(yè)公司的變化情況。25年四季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)，GDP實(shí)際增速4.5%，環(huán)比略有下滑；內(nèi)需依然偏弱，出口帶動(dòng)供給端保持高位，物價(jià)回升下工業(yè)企業(yè)利潤緩慢好轉(zhuǎn)；制造業(yè)投資持續(xù)走弱，全年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速0.6%。2025Q4機(jī)械板塊基金配置比例環(huán)比繼續(xù)提升，偏股型基金重倉機(jī)械行業(yè)持倉市值合計(jì)1612.39億元，環(huán)比大幅增長17.79%；在基金總規(guī)模中占比環(huán)比提升0.86pct至5.03%，創(chuàng)歷史新高，但仍處低配狀態(tài)。

配置風(fēng)格高低切換。2025Q4持倉市值排在前五的細(xì)分子行業(yè)為其他專用機(jī)械、工程機(jī)械、基礎(chǔ)件、儀器儀表和光伏裝備，持倉市值占機(jī)械板塊持倉總市值的比例分別為23.70%、16.01%、15.33%、6.30%、6.15%。前五大細(xì)分子行業(yè)持倉市值占機(jī)械板塊持倉總市值的比例為67.49%，環(huán)比基本持平。從持倉股數(shù)方面來看，2025Q4獲得主動(dòng)偏股型公募基金加倉的前五大板塊是其他運(yùn)輸設(shè)備、其他專用機(jī)械、光伏設(shè)備、儀器儀表、基礎(chǔ)件，持股數(shù)量分別增加17137.55萬股、10183.20萬股、9823.36萬股、8652.47萬股、7113.34萬股；遭減倉的前五大板塊為工程機(jī)械、鋰電設(shè)備、叉車、激光加工設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人及工控系統(tǒng)，持股數(shù)量分別減少7465.71萬股、6767.85萬股、3403.14萬股、2479.92萬股、1271.16萬股。從持倉比例來看，光伏設(shè)備、基礎(chǔ)件、其他專用機(jī)械、其他運(yùn)輸設(shè)備、紡織服裝機(jī)械在機(jī)械板塊整體持倉中配置比例增長幅度較高，分別增長5.06pct、4.18pct、2.10pct、1.07pct、0.65pct;配置比例降幅超過1pct的細(xì)分領(lǐng)域有工程機(jī)械、鋰電設(shè)備、金屬制品、激光加工設(shè)備，分別下降5.57pct、2.74pct、1.97pct、1.56pct。

繼續(xù)配置成長方向龍頭。2025Q4共有311只機(jī)械個(gè)股得到偏股型公募基金重倉，環(huán)比增加39只個(gè)股；前十大重倉機(jī)械個(gè)股市值合計(jì)773.87億元，環(huán)比提升48%。從持倉占總規(guī)模比例變化情況來看，加倉明顯的包括邁為股份（+4.51pct）、五洲新春（+2.32pct）、超捷股份（+1.82pct）、英維克（+1.73pct）、柳工（+1.43pct）、豪邁科技（+1.18pct）、精智達(dá)（+1.11pct）、中集集團(tuán)（+1.06pct）、鼎泰高科（+1.00pct）、華測(cè)檢測(cè)（+0.89pct）；減持較多的包括三一重工（-4.23pct）、徐工機(jī)械（-3.64pct）、震裕科技（-2.48pct）、安培龍（-1.64pct）、杭可科技（-1.42pct）、帝爾激光（-1.15pct）、先導(dǎo)智能（-0.95pct）、匯成真空（-0.69pct）、綠的諧波（-0.60pct）、大族激光（-0.56pct）。

投資建議：26年建議重點(diǎn)關(guān)注（1）AI基建拉動(dòng)下的PCB設(shè)備、燃?xì)廨啓C(jī)、液冷；（2）人形機(jī)器人等未來產(chǎn)業(yè);（3）周期復(fù)蘇的工程機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備、鋰電設(shè)備等投資機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——中國無人駕駛“軍團(tuán)”，“武裝”阿布扎比

（記者 王曉波）

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