每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

港股創(chuàng)新藥，可能又要熱鬧起來了。

今天，消息面最大的利好，來自榮昌生物（HK09995）。

榮昌生物昨晚公布了重量級利好：艾伯維（紐約證券交易所代碼：ABBV）和榮昌生物宣布簽署獨家授權(quán)許可協(xié)議，共同開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化RC148。

根據(jù)協(xié)議，艾伯維將獲得RC148在大中華區(qū)以外地區(qū)的獨家開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化權(quán)利。榮昌生物將獲得6.5億美元的首付款，并有資格獲得最高達49.5億美元的開發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)化里程碑付款，以及在大中華區(qū)以外地區(qū)凈銷售額的兩位數(shù)分級特許權(quán)使用費。

RC148是一種靶向程序性細胞死亡蛋白1（PD-1）和血管內(nèi)皮生長因子（VEGF）的新型在研雙特異性抗體，目前正由榮昌生物作為單藥治療及聯(lián)合療法，針對多種晚期實體腫瘤進行開發(fā)。

榮昌生物此次和艾伯維的重磅交易，無疑是又一次典型的“中國創(chuàng)新+全球市場”創(chuàng)新藥研發(fā)模式。受消息刺激，榮昌生物一度大漲近15%，而其A股更是一度“20CM”漲停。

實際上，早在2024年，美國藥企對中國創(chuàng)新藥就已經(jīng)開啟“買買買”模式，當時美國藥企對中國創(chuàng)新藥的采購金額同比暴增66%，年度授權(quán)交易總額飆升至415億美元。在這兩年，港股上市的康方生物、三生制藥、榮昌生物都是大贏家。

更值得注意的是，最近一周，中國創(chuàng)新藥可謂“遍地開花”。據(jù)券商機構(gòu)統(tǒng)計，短短幾天時間就落地了5個BD項目。合作項目涵蓋小分子抑制劑、單抗、雙抗、ADC和RDC等多個領(lǐng)域。除了榮昌生物外，宜聯(lián)生物B7H3 ADC授權(quán)羅氏，獲得5.7億美元首付款及近期里程碑付款；海思科PDE3/4雙重抑制劑與美國AirNexis Therapeutics公司合作，獲得1.08億美元首付款，總包超10億美元；中晟全肽RDC授權(quán)諾華，處于臨床前；此外還有賽神醫(yī)藥Aβ抗體授權(quán)給諾華，1.65億美元預(yù)付款，16.65億美元總包。

現(xiàn)在的問題是：港股創(chuàng)新藥的熱度到底有多高，能否重新回到去年上半年的“輝煌”？目前，如果要投資港股創(chuàng)新藥板塊，渠道還是比較豐富的：可以直接在港交所“下場”買票，也可以通過“港股創(chuàng)新藥”相關(guān)ETF來投資。去年，港股創(chuàng)新藥ETF也是最快實現(xiàn)翻倍的跨境ETF。

不過，自2025年9月港股創(chuàng)新藥創(chuàng)年內(nèi)新高以來，恒生港股創(chuàng)新藥指數(shù)總體回調(diào)了約25%，今年初以來逐漸形成反彈。

但同期來看，美股生物科技板塊卻屢創(chuàng)新高，比如納斯達克生物技術(shù)指數(shù)（NBI），自去年9月以來漲了23%。

所以在我看來，在休息了4個多月之后，目前港股創(chuàng)新藥基本上又回到了相對安全的位置，尤其和納斯達克相比，估值優(yōu)勢已經(jīng)開始展現(xiàn)。而一周之內(nèi)國內(nèi)落地5個BD項目，更是一種催化劑，未來有望把這個板塊再次激活。

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