每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜廖丹    

11月14日早間盤前，中芯國(guó)際召開2025年第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)。

近期，半導(dǎo)體市場(chǎng)最為火熱的現(xiàn)象當(dāng)屬存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，這對(duì)晶圓代工廠又會(huì)帶來哪些影響？

中芯國(guó)際聯(lián)合CEO趙海軍表示，存儲(chǔ)大周期的正面影響是對(duì)制造業(yè)企業(yè)，負(fù)面影響是對(duì)終端生產(chǎn)廠商，無論汽車、手機(jī)還是消費(fèi)類，這些使用存儲(chǔ)器的終端廠商，來年都將受到價(jià)格壓力和供應(yīng)壓力。

趙海軍提到，其多年前做過一個(gè)研究，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)如果減少5%，價(jià)格將翻一番，如果供過于求超過5%，價(jià)格會(huì)跌一半。如果持續(xù)供不應(yīng)求，高價(jià)會(huì)持續(xù)下去。

當(dāng)前產(chǎn)線仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)

趙海軍首先介紹了上市公司三季度運(yùn)營(yíng)情況。中芯國(guó)際三季度出貨量繼續(xù)提升，銷售片數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)4.6%至249.9萬(wàn)片折合八英寸標(biāo)準(zhǔn)邏輯晶圓，主要是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈切換加速進(jìn)行以及渠道還在備貨補(bǔ)庫(kù)存，公司積極配合客戶保證出貨；晶圓平均銷售單價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品組合變化，制程復(fù)雜的產(chǎn)品出貨增加得更多。

第三季度，中芯國(guó)際銷售收入以地區(qū)分類看，中國(guó)、美國(guó)、歐亞占比分別為86%、11%和3%，其中中國(guó)區(qū)收入絕對(duì)值環(huán)比增長(zhǎng)11%，主要是產(chǎn)業(yè)鏈切換加速進(jìn)行，加上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還在擴(kuò)大，客戶有拉貨的需求。為了支援緊急需求，上市公司調(diào)整了產(chǎn)能分配，使得季度地區(qū)收入占比有了波動(dòng)。

四季度雖然是傳統(tǒng)淡季，客戶備貨有所放緩，但產(chǎn)業(yè)鏈切換迭代效應(yīng)持續(xù)，淡季不淡。因此，公司給出的四季度收入指引為環(huán)比持平到增長(zhǎng)2%；產(chǎn)線整體上繼續(xù)保持滿載；毛利率指引為18%到20%，與三季度指引相比持平。據(jù)此預(yù)測(cè)，中芯國(guó)際全年銷售收入預(yù)計(jì)超過90億美元，收入規(guī)模將踏上新臺(tái)階。

在產(chǎn)品平臺(tái)方面，中芯國(guó)際持續(xù)發(fā)力做好布局。今年以來，特色工藝在多個(gè)技術(shù)平臺(tái)上的發(fā)展穩(wěn)步提升。超低功耗28納米邏輯工藝進(jìn)入量產(chǎn)階段，為客戶提供了更低功耗、更高質(zhì)量的解決方案；圖像傳感器CIS和信號(hào)處理ISP工藝持續(xù)技術(shù)迭代，提升感光能力、畫面質(zhì)量、高信噪比，同時(shí)開發(fā)覆蓋更多波段的光學(xué)工藝平臺(tái)；嵌入式存儲(chǔ)平臺(tái)從消費(fèi)市場(chǎng)向車規(guī)、工業(yè)MCU（微控制器）領(lǐng)域拓展；特色存儲(chǔ)Nor、NAND（均為非易失性存儲(chǔ)），提供更高密度、更小尺寸、更低功耗的高可靠性存儲(chǔ)平臺(tái)。此外，公司抓住汽車芯片市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，推出車規(guī)級(jí)Sensor（傳感器）、BCD（一種單片集成工藝技術(shù)）、MCU、RF（射頻）、存儲(chǔ)、顯示等多個(gè)特色工藝，為客戶提供系統(tǒng)級(jí)解決方案。

趙海軍表示，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈切換迭代過程中，公司和客戶一起努力，抓住機(jī)遇，成為穩(wěn)定供應(yīng)商，使得公司現(xiàn)在和可預(yù)測(cè)未來的訂單獲得可持續(xù)的保障。整體來說，當(dāng)前，中芯國(guó)際產(chǎn)線仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，出貨量還無法完全滿足客戶需求。

存儲(chǔ)周期帶來哪些影響？

在提問環(huán)節(jié)，多個(gè)分析師問及存儲(chǔ)周期的影響。比如存儲(chǔ)的缺貨情況，是否壓制客戶提貨意愿等。

趙海軍表示，手機(jī)類、消費(fèi)類客戶來年第一季度都不敢下太多單，因?yàn)椴恢来鎯?chǔ)芯片明年能夠保證多少部手機(jī)、多少輛汽車的生產(chǎn)。此外，由于存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，下游客戶也希望其他IC（集成電路）產(chǎn)品降價(jià)，來抵消存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的影響。

趙海軍補(bǔ)充表示，現(xiàn)在客戶還是希望多拉一些貨。但對(duì)于明年第一季度，客戶就不做決定了。因?yàn)?026年第一季度，客戶不能保證自己能有足夠的存儲(chǔ)芯片去做成整機(jī)。

簡(jiǎn)而言之，即存儲(chǔ)器的短缺，使得客戶傾向于當(dāng)下生產(chǎn)盡可能多的整機(jī)。而明年第一季度，由于存儲(chǔ)芯片短缺，也將拉低其他配套IC的需求。

值得一提的是，趙海軍也強(qiáng)調(diào)了中芯國(guó)際在相關(guān)存儲(chǔ)芯片方面的生產(chǎn)能力。其表示，中芯國(guó)際生產(chǎn)的存儲(chǔ)芯片質(zhì)量也非常好，比如Nor Flash和NAND Flash。

關(guān)于對(duì)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的未來展望，趙海軍表示，只要人工智能還在發(fā)展，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格會(huì)持續(xù)（上漲）。其補(bǔ)充表示，即使現(xiàn)在有新的工廠或新的公司設(shè)計(jì)同類產(chǎn)品，替代周期也非常長(zhǎng)。從開發(fā)到大規(guī)模生產(chǎn)，至少需要16個(gè)月。也就是說，至少16個(gè)月內(nèi)，沒有新產(chǎn)品來?yè)屨棘F(xiàn)有市場(chǎng)。

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