8月28日，朝云集團（06601.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績報告，多項指標創(chuàng)下亮眼表現(xiàn)：營收同比增長7.2%，除稅前溢利同比增長5.3%，毛利率同比提升2.9個百分點，寵物業(yè)務營收增長超100%，線上渠道營收增長27.4%，疊加穩(wěn)定派息與強勁現(xiàn)金流，公司盈利能力和經(jīng)營質量進一步增強。

營收增長及毛利率提升，股東回報持續(xù)穩(wěn)定

這已是朝云集團連續(xù)5個半年度業(yè)績期實現(xiàn)營收、除稅前溢利增長，背后核心邏輯在于堅持“高質量、可持續(xù)、穩(wěn)利潤”的經(jīng)營原則：一方面，經(jīng)營管理效率提升措施見效；另一方面，品牌力提升、品類與渠道結構持續(xù)優(yōu)化，疊加供應鏈效率改善，推動整體毛利率同比提升2.9個百分點。這種“營收增長+毛利率提升”的雙箭頭，正是企業(yè)經(jīng)營效率的直觀體現(xiàn)。

除了盈利能力持續(xù)增長，朝云集團持續(xù)回饋股東，中期高比例派息40%，實現(xiàn)股東收益最大化。截至6月末，公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及各項銀行存款總額達26.5億元，現(xiàn)金流持續(xù)強勁，為高派息政策的穩(wěn)定落地提供了堅實資金保障，而“高增長+高派息+強現(xiàn)金”的組合也成為了當前市場環(huán)境下，稀缺的“安全標的”。

寵物業(yè)務營收增長超100%，“潛力板塊”變“增長引擎”

如果說整體增長是“穩(wěn)”，那寵物業(yè)務就是最耀眼的“爆點”。財報顯示，朝云集團2025上半年寵物業(yè)務營收從4800萬元飆升至9600萬元，同比暴增101.4%。毛利率同比增長8.6個百分點至58.1%，實現(xiàn)了營收和毛利率高增長。寵物業(yè)務成為驅動公司增長的核心引擎之一。

家居護理業(yè)務穩(wěn)坐龍頭，連續(xù)11年市占第一

作為集團壓艙石，家居護理業(yè)務持續(xù)增長，營收同比增長4.3%，毛利率同比提升2.7個百分點至49.1%。其中，殺蟲驅蚊品類連續(xù)11年保持行業(yè)市占第一，家居清潔市占第二，龍頭地位穩(wěn)固，形成“基本盤業(yè)務持續(xù)增長，新業(yè)務沖高增長”的良性循環(huán)。

收入結構持續(xù)優(yōu)化，線上渠道營收增長27.4%

朝云集團在渠道建設方面同樣亮眼，2025年上半年，朝云線上渠道營收同比增長27.4%，毛利率提升5.5個百分點至59.9%。公司在深耕淘系、京東、拼多多等平臺基礎上，實現(xiàn)抖音等內容電商渠道爆發(fā)：營收同比增長101%，打造出更多的億元渠道的同時，線下渠道推行多品類的分銷覆蓋，加強高毛利產(chǎn)品的分銷數(shù)量和分銷網(wǎng)點的質量，鞏固市場領導地位。這意味著公司不僅在“賣得多”，更在“賣得好”，渠道結構優(yōu)化帶來的利潤彈性正在釋放。

供應鏈方面，持續(xù)進行供應鏈改革，通過對自有工廠實施技術改造、增加自動化生產(chǎn)線提升生產(chǎn)效率，對外協(xié)工廠精益化管理，對研發(fā)配方的升級創(chuàng)新，從而整體提升供應鏈運營效率，優(yōu)化供應成本，增強整體盈利能力。

2025年下半年，朝云集團將秉持高質量、可持續(xù)、穩(wěn)利潤的經(jīng)營指導方針，保持強勁的現(xiàn)金流、持續(xù)提升盈利能力、持續(xù)落實高派息政策。聚焦家居護理業(yè)務、寵物業(yè)務拓展。鞏固線下分銷渠道的領先地位，增強電商業(yè)務的盈利能力。加強技術研發(fā)實現(xiàn)創(chuàng)新，推出更多差異化好產(chǎn)品，為公司未來發(fā)展注入新動力，打開更大的長期成長空間。

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