每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

川環(huán)科技8月11日晚間發(fā)布2025年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.88億元，同比增長(zhǎng)7.65%；歸母凈利潤(rùn)為9863.01萬元，同比增長(zhǎng)0.27%；扣非歸母凈利潤(rùn)為9524.38萬元，同比增長(zhǎng)1.49%；基本每股收益0.45元。公司計(jì)劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的液冷業(yè)務(wù)，川環(huán)科技在半年報(bào)中更新了進(jìn)展：“公司對(duì)某液冷服務(wù)器公司使用的冷卻系統(tǒng)管路產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)成功，并經(jīng)客戶驗(yàn)證合格，報(bào)告期有批量供貨?！彪m然公司仍未明確表示目前是否有直接或間接供貨英偉達(dá)，但川環(huán)科技董秘周賢華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，理論上來說，CoolerMaster、AVC、英維克等都有供貨英偉達(dá)的可能性。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)

川環(huán)科技成立于2002年6月，位于四川省達(dá)州市大竹縣，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及汽車、摩托車用橡塑軟管及總成的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，于2016年9月30日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

公司在半年報(bào)中稱，近年來，川環(huán)科技前瞻性地開展儲(chǔ)能和數(shù)據(jù)中心行業(yè)的技術(shù)研究開發(fā)，將橡膠管+尼龍管+接頭運(yùn)用于液冷系統(tǒng)，2024年取得顯著成效，該業(yè)務(wù)將成為未來收入新增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過，報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶的銷售收入占比超過公司營(yíng)業(yè)總收入50%，公司客戶較為集中，如果主要客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求及合作關(guān)系發(fā)生重大變化，將對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來負(fù)面影響。對(duì)此，川環(huán)科技表示，維護(hù)既有客戶合作關(guān)系的同時(shí)，積極拓展儲(chǔ)能電氣、數(shù)據(jù)中心等新領(lǐng)域，深入挖掘潛在客戶并建立合作關(guān)系。

從反映盈利質(zhì)量的指標(biāo)來看，川環(huán)科技面臨一定壓力。凈利率由去年同期的15.39%下滑至14.33%，毛利率從25.13%微降至24.96%，凈資產(chǎn)收益率同比下降0.80個(gè)百分點(diǎn)至8.08%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-0.56億元，相比2024年同期的0.63億元由正轉(zhuǎn)負(fù)，公司稱是因?yàn)椤颁N售商品接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金較同期減少”。

半年報(bào)顯示，截至2025年6月30日，相較于今年一季報(bào)，川環(huán)科技十大流通股東發(fā)生了變化：王棟新進(jìn)，摩根士丹利數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合型證券投資基金退出，吳加為增持約50.89萬股，文秀瓊、王欣、吳元棋和文秀蘭四人合計(jì)減持約51.85萬股。

新進(jìn)的流通股東中，王棟本期持有139.66萬股，占流通股比例0.79%。退出的前十大流通股東中，摩根士丹利數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合型證券投資基金上期持有258.28萬股，占流通股比例1.45%。

圖片來源：Wind

董秘：多名客戶都有供貨英偉達(dá)的可能性

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的液冷業(yè)務(wù)，川環(huán)科技在半年報(bào)中稱：“儲(chǔ)能和數(shù)據(jù)服務(wù)器液冷管路產(chǎn)品有批量供貨，后續(xù)將成為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司對(duì)某液冷服務(wù)器公司使用的冷卻系統(tǒng)管路產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)成功，并經(jīng)客戶驗(yàn)證合格，報(bào)告期有批量供貨。”

“同時(shí)數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域所用的液冷管路系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了V0標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)通過了美國(guó)UL認(rèn)證，目前公司已經(jīng)進(jìn)入了CoolerMaster、AVC、英維克、中航光電、飛榮達(dá)、寶德華南等供應(yīng)商體系，正在按客戶的流程進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)工作，后續(xù)將按客戶流程推進(jìn)?！贝ōh(huán)科技在半年報(bào)中表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，液冷是近期A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊，包括英維克、淳中科技、飛榮達(dá)等個(gè)股在內(nèi)的概念股近期都錄得大幅上漲。7月31日至8月12日收盤，川環(huán)科技也在9個(gè)交易日收獲24.7%的累計(jì)漲幅。

在今年6月份回答投資者的互動(dòng)易問題時(shí)，川環(huán)科技還明確表示：“部分液冷產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)客戶端對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代方案，例如在與TE Connectivity（泰科電子）等項(xiàng)目的合作中，正嚴(yán)格按照客戶要求穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)工作?！?/p>

不過，當(dāng)被投資者問及是否通過AVC等間接向海外某知名GPU廠家N客戶（注：指英偉達(dá)）提供液冷管，川環(huán)科技并未給出明確的回答。

8月12日下午，川環(huán)科技副總經(jīng)理、董秘周賢華仔接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，由于與半年報(bào)中所提及的“某液冷服務(wù)器公司”有簽署保密協(xié)議，并不能主動(dòng)透露該公司的名稱。

而對(duì)于公司液冷管路系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)指標(biāo)已通過美國(guó)UL認(rèn)證具體是指什么，周賢華解釋道：“是指美國(guó)針對(duì)各類產(chǎn)品制定的、用于評(píng)估產(chǎn)品安全性能的一系列規(guī)范和要求?！庇浾哌€通過查詢公開資料獲悉，UL認(rèn)證是美國(guó)保險(xiǎn)商試驗(yàn)所（一個(gè)獨(dú)立的、非營(yíng)利的、為公共安全做試驗(yàn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)）頒發(fā)的，主要針對(duì)產(chǎn)品安全性能的認(rèn)證。UL認(rèn)證在美國(guó)屬于非強(qiáng)制性認(rèn)證，但對(duì)于進(jìn)入北美市場(chǎng)的產(chǎn)品來說，通常需要獲得UL認(rèn)證。

最后，對(duì)于川環(huán)科技是否通過英維克或者其他客戶間接供貨英偉達(dá)，周賢華對(duì)記者稱：“目前我們的管路產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了CoolerMaster、AVC、英維克、中航光電、飛榮達(dá)、寶德華南等供應(yīng)商體系，正在按照上述客戶的流程進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)工作。上述客戶有嚴(yán)格的‘防火墻制度’，不允許供應(yīng)商與他們的客戶進(jìn)行接觸。理論上來說，CoolerMaster、AVC、英維克等都有供貨英偉達(dá)的可能性?！?/p>

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