從“煙火氣”到亮眼業(yè)績，鍋圈的“社區(qū)經(jīng)濟學(xué)”正在加速兌現(xiàn)。

7月16日，鍋圈（02517.HK）港股股價盤中一度漲超20%，或與昨天下午的盈喜預(yù)告有關(guān)。7月15日，鍋圈發(fā)布公告稱，2025年上半年凈利潤預(yù)計達1.8億元至2.1億元，同比激增111%至146%，核心經(jīng)營利潤同步增長44%至68%。

對于凈利潤增長，鍋圈的解釋中提到了社區(qū)央廚戰(zhàn)略。除此之外，這份成績單背后也離不開新一輪萬店戰(zhàn)略的落地。

過去半年，鍋圈食匯的門店招牌在更多城市的社區(qū)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)亮起：“一包也是批發(fā)價”的醒目標(biāo)語、抖音直播間里的“99元毛肚自由火鍋套餐”、加碼24小時無人零售業(yè)態(tài)、小龍蝦成年度爆品……正如鍋圈董事長楊明超所說：“鍋圈不是賣食材，而是賣餐飲解決方案。”

既可以用供應(yīng)鏈效率撬動家庭餐桌的“高頻消費”，也可以扎進下沉市場，用“美食平權(quán)”打開增量空間。這些場景共同勾勒出鍋圈的增長邏輯。

凈利潤翻倍增長背后：效率、下沉與爆品

鍋圈業(yè)績的增長并非偶然。

對于2025年上半年公司業(yè)績大幅增長的原因，鍋圈稱主要得益于以下幾個方面：集團持續(xù)推動收入增長，疊加運營效率的穩(wěn)步優(yōu)化；集團堅定社區(qū)央廚戰(zhàn)略，通過多渠道多場景，線上線下相結(jié)合，實現(xiàn)了即時零售門店網(wǎng)絡(luò)的擴張和門店經(jīng)營效能的提升。

看得見的是增長的業(yè)績，看不見的卻是運營效率在背后不斷升級。從“人找貨”到“貨等人”邏輯的轉(zhuǎn)變，鍋圈正通過數(shù)字化工具和供應(yīng)鏈效率的提效，讓社區(qū)店的價值最大化。

比如，作為提升門店經(jīng)營效率的新型零售模式，24小時無人零售業(yè)態(tài)落地，最終實現(xiàn)了同店銷售的增長。在夜間，門店依舊能抓住“閑時時段”貢獻銷售額。此外，小龍蝦、精釀啤酒等季節(jié)性爆品，也和即時零售渠道“相互成就”。即時性消費爆發(fā)的當(dāng)下，鍋圈也抓住了時機。

此外，在下沉市場的爆發(fā)以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)店“BC一體化”模型的跑通，也進一步砸牢了鍋圈的根基。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，鍋圈鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店已覆蓋近1700個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，數(shù)量突破2000家。

對于鄉(xiāng)鎮(zhèn)店模型，楊明超曾如此拆解：鄉(xiāng)鎮(zhèn)集市是當(dāng)?shù)厝顺院鹊暮诵南M場所。通過總結(jié)分析近幾年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，鍋圈發(fā)現(xiàn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費者不缺蔬菜，但缺乏蛋白質(zhì)、水果等含量豐富的產(chǎn)品，再結(jié)合小B端對品質(zhì)穩(wěn)定、價格透明產(chǎn)品的批發(fā)需求，最終確定新鄉(xiāng)鎮(zhèn)店要向店鋪面積大、產(chǎn)品規(guī)格大、產(chǎn)品種類以肉類及雪糕酒飲為主等方向發(fā)展。

在精細化運營模型同時持續(xù)戰(zhàn)略聚焦的雙重作用下，鍋圈也深度執(zhí)行爆品策略、會員經(jīng)濟，鎖定家庭消費黏性。一方面是“火鍋+燒烤+預(yù)制菜+冰飲”的全場景消費矩陣，另一方面則是“極致性價比”。數(shù)字化門店網(wǎng)絡(luò)以及供應(yīng)鏈能力，為鍋圈價格優(yōu)勢立起護城河。

從“蹲苗”到“抽穗”：戰(zhàn)略落地一年考長期主義的“鍋圈算式”

不過，若將時間線拉長至2024年，鍋圈的業(yè)績反彈更顯韌性。從“蹲苗計劃”到2025年的“穩(wěn)快發(fā)展”，其戰(zhàn)略執(zhí)行始終圍繞兩大核心——社區(qū)央廚的深度滲透與下沉市場的精準(zhǔn)卡位。

去年，鍋圈官宣社區(qū)央廚戰(zhàn)略這個全新定位，同時高調(diào)押注預(yù)制菜。品類上，由火鍋延伸至燒烤，場景上試圖覆蓋一日三餐，合作伊利冷飲、打造會員計劃，還借助抖音等第三方平臺銷售食材套餐。

從“萬店網(wǎng)絡(luò)”到“萬種場景”，這道題并不簡單。鍋圈的答案是：上游整合供應(yīng)鏈，下游創(chuàng)新門店模型。

去年鍋圈通過自建、并購等方式新增3家食材生產(chǎn)廠，分別專注于淡水產(chǎn)品、蝦滑以及酸湯產(chǎn)品的生產(chǎn)及加工。此外，面向農(nóng)貿(mào)市場的“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”、新鄉(xiāng)鎮(zhèn)店等橫空出世。

模式之外，就是規(guī)模。2024年下半年以來，鍋圈提出“五年再開萬店”的發(fā)展目標(biāo)，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)店為這一規(guī)劃的重要支撐。

中國有近4萬個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)店兼具市場空間大、房租及人工成本低等優(yōu)勢，目前鍋圈的鄉(xiāng)鎮(zhèn)店不斷優(yōu)化門店模型，持續(xù)在門店規(guī)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售場景等方面進行升級。而在規(guī)模性布局方面，鍋圈也有了諸多新進展。

前不久，楊明超在一次活動中曾提到依托數(shù)字化技術(shù)構(gòu)建全國倉網(wǎng)體系的規(guī)劃。鍋圈依托供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)將標(biāo)準(zhǔn)化食材產(chǎn)品高效觸達新疆、西藏、海南等地區(qū)。楊明超強調(diào)：“只有把基礎(chǔ)設(shè)施打牢，才能讓‘在家吃飯’這類消費場景真正普及到縣域市場。”

從鍋圈在門店擴張、模型迭代等的具體打法中不難看出，鍋圈堅持規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈提效以及品類擴張疊加在一起形成的“邊際成本遞減、邊際效率遞增”的“算式”。

這是一場關(guān)于“吃飯”的無限游戲。鍋圈想用“社區(qū)央廚+下沉深挖”的組合，搏一個新的“萬店奇跡”。鍋圈業(yè)績增長的背后，也顯現(xiàn)出一個消費市場的新趨勢：在理性消費時代，能同時滿足“省錢”與“省心”需求的企業(yè)，才能在社區(qū)經(jīng)濟的土壤中扎根生長。

商業(yè)正在回歸本質(zhì)。鍋圈助力的是社區(qū)經(jīng)濟與美食平權(quán)，為的是讓家家戶戶每一口鍋都冒起溫暖的煙火氣。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）