每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源： 攝圖網(wǎng)_500352030

近期市場震蕩不斷起起伏伏，資本市場的傳言也越來越多。今日有傳聞稱，中歐基金“醫(yī)藥女神”葛蘭被集體贖回了400億元。雖然今日中歐基金澄清稱，網(wǎng)傳“大額贖回”為不實(shí)消息，請(qǐng)勿輕信謠言。但是今日葛蘭的重倉股迎來大面積下跌，私募圈的各種段子也層出不窮。

私募醫(yī)藥大V黃建平也不甘寂寞，今日在某財(cái)經(jīng)股票平臺(tái)發(fā)帖表示：珍惜醫(yī)藥股價(jià)大幅下跌的機(jī)會(huì)，醫(yī)藥行業(yè)的基本面并沒有變化，大部分是情緒變化。黃建平還指出，遍地哀嚎時(shí)，就是投資比較舒服的時(shí)候，投資一直是逆人性的。

中歐基金“醫(yī)藥女神”葛蘭重倉股跌上熱搜

今日有傳聞稱，因?yàn)樵诟呶徊季至瞬簧傩履茉雌贩N，近日有大型險(xiǎn)資等專用賬戶贖回中歐明星基金經(jīng)理葛蘭的基金份額，金額高達(dá)400億元。這導(dǎo)致同屬葛蘭重倉的藥明康德也一并受到影響。對(duì)此中歐基金今日回應(yīng)稱，網(wǎng)傳“大額贖回”為不實(shí)消息，請(qǐng)勿輕信謠言。

不過，今日市場各類“茅股”仍然出現(xiàn)大幅殺跌。截至收盤，寧德時(shí)代跌5.32%，盤中一度下跌超8%。另外醫(yī)藥板塊也是今日下跌的重“災(zāi)區(qū)”，早盤CXO龍頭凱萊英延續(xù)下行，收盤下跌超8%，報(bào)收276.1元。而葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金截至2021年9月30日持有凱萊英1188.8萬股。

值得注意的是，凱萊英股價(jià)曾在2021年11月30日創(chuàng)出歷史新高532.49元/股，但至今僅2個(gè)多月時(shí)間，股價(jià)即接近腰斬，今年以來下跌超36.53%。此外，今日泰格醫(yī)藥下跌7.62%，今年以來下跌超28.33%；昭衍新藥今年下跌超22%。值得注意的是，這些醫(yī)藥行業(yè)龍頭都是中歐基金葛蘭的重倉股。面對(duì)這樣的慘淡場景，“醫(yī)藥女神”或也遭受到前所未有的壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，高瓴資本在凱萊英股價(jià)下跌前早已逃之夭夭。高瓴資本在2020年10月13日參與了凱萊英的定增，2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本旗下中國價(jià)值基金持有440.53萬股，到了披露2021年半年報(bào)的時(shí)候，中國價(jià)值基金仍持有220.27萬股。2021年4月13日，公司的定增股份開始解禁，之后高瓴資本就開始減持，到了2021年三季度末時(shí)已退出前十大股東。從凱萊英的股價(jià)走勢來看，高瓴資本可謂是高位出逃。

截至2月10日收盤，藥明康德今日收盤下跌7.41%，今年以來下跌超27.59%。藥明康德在2月8日曾遭遇跌停，之后公司火速回應(yīng)，稱未被美國商務(wù)部列入“未經(jīng)證實(shí)的名單”，公司目前的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。但市場并不買賬，公司股價(jià)跌勢未止。

對(duì)此建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近日CRO概念股受藥明康德等權(quán)重股帶動(dòng)持續(xù)下跌。直接觸發(fā)原因有二：一是受到“未經(jīng)核實(shí)清單”事件波及；二是美聯(lián)儲(chǔ)不斷收緊的貨幣基調(diào)減緩?fù)赓Y流入，對(duì)外資重倉的藥明康德不利。中長期來看，CRO在藥品研發(fā)新規(guī)出臺(tái)后需求空間出現(xiàn)萎縮，而且面臨行業(yè)滲透率過高后估值下行的歷史規(guī)律。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，醫(yī)藥板塊的回調(diào)，一方面是因?yàn)榧梢蛩氐挠绊?；另一方面是因?yàn)榻诟鹿谙嚓P(guān)的板塊出現(xiàn)了回調(diào)。但我們認(rèn)為，長期來看，醫(yī)藥板塊依然是一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的賽道，因?yàn)獒t(yī)藥板塊整體業(yè)績表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，2021年四季度業(yè)績?cè)鏊佥^高的醫(yī)藥公司仍然比較多。近期隨著醫(yī)藥板塊的大幅調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊的整體估值已經(jīng)跌至低位，因此我們認(rèn)為下跌之后的醫(yī)藥板塊反而迎來了比較好的左側(cè)布局良機(jī)。

私募醫(yī)藥大V發(fā)聲：投資者逆向加倉，活該這么富有

記者注意到，擁有28.8萬粉絲的雪球私募大V黃建平今日發(fā)帖稱：“一些人花在醫(yī)藥研究上的時(shí)間比泡妞時(shí)間還少，這時(shí)候開始評(píng)論醫(yī)藥的估值，不是搞笑嗎。”而他昨日曾發(fā)帖稱：“不得不佩服建平遠(yuǎn)航的投資者，認(rèn)知水平高，理性冷靜，素質(zhì)超群，在醫(yī)藥行業(yè)大幅下跌時(shí)逆向加倉，活該這么富有。”

圖片來源：雪球

從黃建平的言論來看，似乎有投資者開始加倉醫(yī)藥板塊個(gè)股。實(shí)際上黃建平管理的私募基金在去年迎來了豐收。據(jù)了解，黃建平主要是投資在美國上市的醫(yī)藥股，也令他在2021年收益頗豐，其管理的建平遠(yuǎn)航子基金A在前期的高點(diǎn)收益超過40%。不過從2022年開年以來的基金凈值走勢來看，建平遠(yuǎn)航子基金A的回撤幅度也不小，今年以來截至1月28日虧損了26.86%；此外建平遠(yuǎn)航子基金B(yǎng)今年以來截至1月28日虧損了26.86%。

對(duì)于近期市場醫(yī)藥股大跌，黃建平曾在1月19日發(fā)帖表示：“珍惜醫(yī)藥股價(jià)大幅下跌的機(jī)會(huì)，最近和業(yè)內(nèi)一些朋友交流，有個(gè)共識(shí)，就是港股和美股生物醫(yī)藥都跌到了近幾年來的投資舒適區(qū)。美國生物科技指數(shù)XBI最近1年下跌了40%”。

1月28日，黃建平再次發(fā)帖稱：“現(xiàn)在是買入醫(yī)藥的好時(shí)機(jī)，最近一年，美股和港股生物醫(yī)藥指數(shù)都跌幅超50%，股市下跌的原因很難去分析總結(jié)，醫(yī)藥行業(yè)的基本面并沒有變化，大部分是情緒變化。”

黃建平還指出：“遍地哀嚎時(shí)，就是投資比較舒服的時(shí)候，投資一直是逆人性的。市場波動(dòng)是長期投資者的機(jī)會(huì)。比如我專心研究醫(yī)藥近7年，對(duì)國內(nèi)哪些公司是好公司、哪些公司有前景，是心里有數(shù)的，但是大多數(shù)時(shí)候這些明顯好的公司估值較高，無法下手。而最近這種全行業(yè)的大跌，給了很好的投資機(jī)會(huì)。這也應(yīng)了那句話：機(jī)會(huì)是給有準(zhǔn)備的人，關(guān)鍵時(shí)候的決策能力取決長年累月的積累。”

不過在圓融投資股票部高級(jí)研究員潘辛毅看來，據(jù)中歐醫(yī)療健康混合2021年年報(bào)披露信息，其主要倉位集中在CXO和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，其中前十大重倉股中6只屬于CXO行業(yè)，2只屬于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。隨著集采和醫(yī)保談判的不斷推進(jìn)，國內(nèi)大部分醫(yī)藥股提前進(jìn)入弱市。CXO行業(yè)由于業(yè)績釋放良好，同時(shí)在2021年5月份印度德爾塔病毒流行，海外創(chuàng)新藥外包服務(wù)加速流入國內(nèi)預(yù)期之下表現(xiàn)堅(jiān)挺。

不過2021年下半年醫(yī)美和醫(yī)療服務(wù)由于迎來監(jiān)管和政策壓力，CXO成為醫(yī)藥行業(yè)最后的避風(fēng)港，醫(yī)藥主題基金加速買入CXO行業(yè)。CXO行業(yè)上行受益于海外創(chuàng)新藥外包服務(wù)需求轉(zhuǎn)移和國內(nèi)創(chuàng)新藥繁榮，2021年7月初的CDE新政對(duì)國內(nèi)創(chuàng)新藥管線重復(fù)建設(shè)作出了限制，CXO公司短期訂單飽滿但遠(yuǎn)期國內(nèi)訂單增長邏輯受損，國內(nèi)業(yè)務(wù)占比較高的公司成長邏輯最先出現(xiàn)裂痕。2021年三季報(bào)部分二線CXO公司業(yè)績暴雷，海外訂單加速轉(zhuǎn)移邏輯證偽，二線CXO公司成長邏輯也部分受損。

國外業(yè)務(wù)占比較高的頭部CXO公司由于受醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入弱市的情緒影響，國內(nèi)創(chuàng)新藥融資額數(shù)據(jù)以及全球創(chuàng)新藥融資數(shù)據(jù)低于預(yù)期，疊加公募募資下滑，部分公募高倉位、高集中度持股的行業(yè)及個(gè)股成為市場規(guī)避的方向。目前醫(yī)藥板塊部分子行業(yè)經(jīng)歷了近一年的下跌，對(duì)于行業(yè)政策等風(fēng)險(xiǎn)已有較充分釋放，板塊處于偏底部區(qū)間，但板塊上行仍需要預(yù)期驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)或者板塊短期由于財(cái)務(wù)“洗澡”等因素大幅超跌出現(xiàn)顯著安全邊際才有機(jī)會(huì)，有醫(yī)藥行業(yè)配置需求的投資者可以選擇醫(yī)藥全指類ETF定投或者等待行業(yè)上行驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)。