每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京

據(jù)路透社此前報(bào)道，包括銀湖資本和德克薩斯太平洋投資（TexasPacificGroup）等私募均在交涉戴爾私有化事宜，至少有四大投行準(zhǔn)備為這項(xiàng)交易提供融資。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，假如戴爾私有化成功，將有利于其實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，甚至未來(lái)戴爾可能會(huì)被包裝成類(lèi)似于IBM、EMC等企業(yè)級(jí)IT公司后再上市。

私有化助推轉(zhuǎn)型/

戴爾公司曾經(jīng)在PC市場(chǎng)創(chuàng)造了獨(dú)特的用戶(hù)定制的生產(chǎn)模式。憑借這種簡(jiǎn)單有效的直銷(xiāo)模式，戴爾曾一度成為全球最大的PC廠商。但隨著PC市場(chǎng)利潤(rùn)率的下降，2007年底，戴爾展開(kāi)了自救行動(dòng)，瞄準(zhǔn)了企業(yè)級(jí)市場(chǎng)，并選擇了收購(gòu)這條快速的捷徑以實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)型。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，戴爾在過(guò)去幾年中收購(gòu)的企業(yè)超過(guò)20多家，而且都集中在企業(yè)解決方案領(lǐng)域。

不過(guò)，當(dāng)戴爾的PC業(yè)務(wù)面臨持續(xù)下滑，而極力布局的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)又面臨對(duì)手阻擊的情況下，資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為，已經(jīng)轉(zhuǎn)型五年的戴爾公司仍然是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)不清晰、發(fā)展前景不明的公司。

清科資本經(jīng)理劉文炳對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以戴爾目前的情況來(lái)看，戴爾的整體市值被嚴(yán)重低估。企業(yè)私有化的原因主要有幾種，例如資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)不看好、企業(yè)市值低于創(chuàng)始人對(duì)其的判斷，以及公司有些戰(zhàn)略動(dòng)向不想公開(kāi)，欲私有化以實(shí)現(xiàn)這種愿望，比如2011年盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，就包括以上幾種原因。

而轉(zhuǎn)型中的戴爾，也存在以上幾種情況，因此戴爾私有化的可能性似乎較為合理。

在過(guò)去3年里，有關(guān)戴爾私有化的消息就曾不斷出現(xiàn)。

IT媒體人袁紹龍對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2010年，戴爾準(zhǔn)備私有化的想法在當(dāng)時(shí)是個(gè)很好的節(jié)點(diǎn)，一直處于轉(zhuǎn)型期的戴爾2010年企業(yè)級(jí)市場(chǎng)還處于頻頻收購(gòu)的狀態(tài)，PC市場(chǎng)增幅開(kāi)始減緩。此狀態(tài)下私有化是為了更好地整合業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)私有化后，戴爾的轉(zhuǎn)型操作空間會(huì)很大。

如今，戴爾再次將私有化提上日程，可見(jiàn)創(chuàng)始人邁克爾·戴爾有意在退市后，實(shí)施一些更激進(jìn)的策略，以加速其轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

或轉(zhuǎn)型成企業(yè)級(jí)IT公司/

如果戴爾的私有化得以實(shí)現(xiàn)，將會(huì)是2008年金融危機(jī)以來(lái)規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)交易之一。

15日，CNBC的DavidFaber稱(chēng)戴爾私有化的價(jià)格區(qū)間在每股13.5美元~14美元。

Bernstein Research的 ToniSacconaghi給予戴爾 “跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15美元，他表示：“杠杠收購(gòu)（LBO）是可行的，但是我們并沒(méi)有看到戴爾有很好的重組機(jī)會(huì)或者獨(dú)特的退出策略”。

不過(guò)，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)更為關(guān)心的問(wèn)題?！八接谢罱K的目的都是為了再上市，戴爾私有化后企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略是什么？”劉文炳提出了疑問(wèn)。

從戴爾目前的轉(zhuǎn)型路徑來(lái)看，袁紹龍認(rèn)為，未來(lái)的戴爾或可能被包裝成類(lèi)似于IBM、EMC等企業(yè)級(jí)IT公司再上市。他同時(shí)表示，耗費(fèi)現(xiàn)金流私有化后，也不利于以后的戰(zhàn)略收購(gòu)，而戴爾目前的軟件、管理服務(wù)、云計(jì)算服務(wù)等領(lǐng)域仍處于弱勢(shì)地位，仍需通過(guò)收購(gòu)來(lái)強(qiáng)化。這同樣是資本市場(chǎng)所擔(dān)憂的。

戴爾私有化是為了更好地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，然而，私有化是否會(huì)對(duì)該公司正在進(jìn)行中的轉(zhuǎn)型策略造成影響，投資者是否愿意繼續(xù)擁護(hù)戴爾現(xiàn)行的戰(zhàn)略目標(biāo)，都是留給戴爾待解決的難題。

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