每經評論員 朱成祥

黃仁勛近期到訪北京，被拍到在胡同喝豆汁、吃炸醬面、舉著蜜雪冰城飲料。他表情輕松，與周圍人群相處自然隨和。但這組接地氣的畫面背后，是英偉達在中國市場面臨的結構性困局。

過去兩三年，AI（人工智能）行業(yè)的核心敘事是“算力即權力”，英偉達憑借性能優(yōu)勢維持高溢價。但從生成式AI進入代理式AI，各類智能體應用爆發(fā)，推理算力的需求增速大幅超過訓練算力。而在推理階段，性價比要比暴力堆算力重要得多。

推理過程中，每個用戶的每一次調用，都將耗費推理算力。可以說，推理是持續(xù)性消耗，成本敏感度遠高于訓練，性價比從邊緣話題變成核心命題。

英偉達為代理式AI和推理時代準備的，正是Vera Rubin（英偉達最新芯片架構），并為此推出7種突破性芯片。目前，Vera Rubin多種芯片尚未正式量產。也就是說，當下正是英偉達從訓練時代王者邁向推理時代王者的關鍵時刻。

黃仁勛所擔憂的，可能正是中國企業(yè)最擅長的，即性價比優(yōu)勢。中國商品性價比的一個代表，正是蜜雪冰城。

于是，本來是一趟有備而來的親民之旅，卻像是一個不期而遇的隱喻——黃仁勛喝蜜雪冰城飲料，品出了什么味？他品出的可能恰是中國產業(yè)鏈的極致性價比。

8元錢的蜜雪冰城蜜桃四季春，是中國制造、中國供應鏈的典型縮影：全鏈條自主、規(guī)?；瘍?yōu)勢、極致供應鏈效率。

蜜雪冰城平價親民背后，是一套高度成熟、成本可控、上下游閉環(huán)的完整產業(yè)鏈：從原材料農業(yè)種植、糖奶原料加工，到包裝耗材生產、冷鏈物流配送，再到門店標準化供應鏈、下沉市場規(guī)?；咒N，全環(huán)節(jié)本土化、低成本、高效率運轉。

不僅如此，蜜雪冰城產品推陳出新的速度也在業(yè)界聞名。而這些，正是對制造業(yè)快速反應、柔性制造的極致考驗。

這與代理式AI、推理時代，智能體所需要的各類算力不謀而合。

當下，英偉達仍然大幅領先，但它的中國競爭對手已經積極行動起來。更重要的是，芯片、AI服務器的迭代速度非?？?。每一次訂單增長，都意味著更多的研發(fā)投入和更快的工藝改進。國產AI芯片正在走類似于蜜雪冰城走過的路，即先用低價切入市場，再用規(guī)模效應攤薄成本，最終形成對手難以企及的價格優(yōu)勢。

但僅有便宜的芯片還不夠。讓英偉達重視的，還有中國AI的原生創(chuàng)業(yè)者群體。

中國不缺聰明的AI創(chuàng)業(yè)者。DeepSeek、月之暗面、智譜AI、百川智能、Minimax、階躍星辰……一批AI原生公司正在把大模型能力應用于法律咨詢、醫(yī)療診斷、教育輔導、電商客服、代碼生成、視頻制作等每一個你能想到的場景。

他們有一個共同特點：對推理成本極其敏感。

這不是因為中國創(chuàng)業(yè)者“窮”，而是商業(yè)模式決定的。大多數AI原生應用面向C端（消費端）用戶，客單價低、使用頻次高。如果每次推理調用的成本降不下來，產品根本跑不通商業(yè)模式。

芯片廠商、AI基礎設施廠商不僅需要提供更好的性能、更具性價比的產品，也需要及時了解這些AI原生應用創(chuàng)業(yè)者的需求。

在成長空間無比廣闊的推理芯片市場，性能不再是唯一的通行證，性價比和適合用戶的產品才是。

黃仁勛來北京喝豆汁、吃炸醬面、喝蜜雪冰城飲料，不是在作秀，而是在用身體語言傳遞一個信號：英偉達愿意放下身段，重新學習如何在中國市場做生意。

黃仁勛喝下了豆汁，也舉起了蜜桃四季春。他大概已經嘗到了那個味道。從芯片到創(chuàng)業(yè)者，從算力到應用，一個圍繞性價比運轉的AI生態(tài)正在中國破殼而出。

而英偉達的Vera Rubin尚未量產，推理時代的王座之爭才剛剛開始。