每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月13日 星期三｜

NO.1 中信證券：建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋰、銅、稀土、戰(zhàn)略金屬、鋁、黃金板塊配置機(jī)會(huì)

中信證券研報(bào)稱，2025年和2026年一季度，金屬行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)普遍提速，鎢、鋰、鉛鋅、稀土磁材領(lǐng)漲，鋁、銅、鎳鈷錫銻、黃金年初以來表現(xiàn)偏弱。當(dāng)前金屬板塊估值仍處合理水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻、黃金估值處于相對(duì)低位，估值回升仍然可期。行業(yè)分紅略有回落，但部分個(gè)股預(yù)測(cè)股息率仍達(dá)5%以上。展望2026年，流動(dòng)性沖擊緩和、供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)、個(gè)別下游領(lǐng)域延續(xù)較高景氣，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋰、銅、稀土、戰(zhàn)略金屬、鋁、黃金板塊配置機(jī)會(huì)。

NO.2 國(guó)金證券：煤炭二季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，底部配置機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

國(guó)金證券研報(bào)稱，四部委聯(lián)合印發(fā)AI與能源雙向賦能方案，提出2027年清潔能源與算力設(shè)施互動(dòng)能力顯著提升，2030年算力清潔能源供給達(dá)世界領(lǐng)先。政策聚焦算電協(xié)同、低碳管控及AI能源場(chǎng)景應(yīng)用，強(qiáng)化算電融合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。三維框架持續(xù)演繹：煤價(jià)電價(jià)上漲、火電業(yè)績(jī)韌性兌現(xiàn)、板塊低配低估?；痣姷谝患径葮I(yè)績(jī)好于預(yù)期，自由現(xiàn)金流2025年首次轉(zhuǎn)正至775億元，公用事業(yè)屬性凸顯。算電協(xié)同主題下，電力企業(yè)正從能源底座轉(zhuǎn)向算力底座。關(guān)注火電公用事業(yè)化及能源安全投資機(jī)會(huì)，煤炭二季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，底部配置機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

NO.3 華泰證券：AI推動(dòng)機(jī)床、工控等順周期景氣提升

華泰證券研報(bào)稱，受益于AI帶動(dòng)的光模塊、PCB、3C、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域需求提升，以及芯片、大宗等上游漲價(jià)，機(jī)床、工控等行業(yè)出現(xiàn)短期供不應(yīng)求現(xiàn)象，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，本輪周期類似于2020—2023年順周期面臨的新能源需求提升，疊加供應(yīng)鏈短缺帶動(dòng)的國(guó)產(chǎn)替代，全面看好順周期領(lǐng)域機(jī)床、工控等行業(yè)景氣度向上。

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