4月10日創(chuàng)業(yè)板大漲3.78%，再創(chuàng)2021年12月以來新高，在A股主要指數(shù)中率先突破箱體震蕩，今年以來漲幅達(dá)到7.66%，領(lǐng)跑A股各大指數(shù)，9·24行情以來漲幅超125%，跑贏滬深300指數(shù)超80個百分點(diǎn)。 盤后，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（下稱《意見》），其中增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容備受關(guān)注。機(jī)構(gòu)人士指出，這一舉措標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板改革瞄準(zhǔn)“不斷催生新質(zhì)生產(chǎn)力”的重要部署持續(xù)發(fā)力，也意味著資本市場包容性適應(yīng)性改革又邁出新步伐，進(jìn)一步增強(qiáng)吸引力和競爭力，長期投資價(jià)值持續(xù)提升。 眾多舉措服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展 機(jī)構(gòu)人士指出，本次創(chuàng)業(yè)板改革是資本市場包容性適應(yīng)性改革的里程碑，通過增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)解決新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)的融資痛點(diǎn)，通過地方政府協(xié)同機(jī)制創(chuàng)新審核參考模式，通過投資端綜合改革提升市場流動性和吸引力。政策體現(xiàn)了"強(qiáng)監(jiān)管"與"促發(fā)展"并重，既從源頭上提高上市公司質(zhì)量，又更大力度推動要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。 對于投資者而言，這意味著創(chuàng)業(yè)板將容納更多高成長、高創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期投資吸引力進(jìn)一步提升。具體來看，本次《意見》有以下方面值得關(guān)注： 一、增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)（最大亮點(diǎn)） 針對新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)"前期投入大、收入起點(diǎn)低、價(jià)值躍升快"的特點(diǎn)，增設(shè)差異化上市標(biāo)準(zhǔn)： 適用領(lǐng)域 市值要求 營收要求 成長性/創(chuàng)新性指標(biāo) 新興產(chǎn)業(yè) ≥30億元 最近一年≥2億元 最近三年?duì)I收復(fù)合增長率≥30% 未來產(chǎn)業(yè) ≥40億元 最近一年≥2億元 最近三年累計(jì)研發(fā)投入≥1億元且占營收比例≥15% 這一制度設(shè)計(jì)顯著提升了對高成長潛力企業(yè)的包容性，允許尚未盈利但具備突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。 二、建立IPO預(yù)先審閱機(jī)制 為保護(hù)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)安全和信息安全，建立首次公開發(fā)行預(yù)先審閱機(jī)制，允許在審企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動。 三、地方政府協(xié)同機(jī)制（制度創(chuàng)新） 試點(diǎn)由地級及以上城市政府、省級政府向證監(jiān)會和深交所推送擬上市企業(yè)信息（適用于第三套或第四套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)企業(yè)）。地方政府推送信息作為審核參考，但不作為必備程序，既發(fā)揮地方政府了解企業(yè)的信息優(yōu)勢，又保持審核獨(dú)立性。 四、再融資與并購重組制度優(yōu)化 儲架發(fā)行制度方面，允許"一次注冊、多次發(fā)行"，適應(yīng)研發(fā)周期長企業(yè)的資金靈活性需求。簡易程序優(yōu)化方面，簡化決策程序，提高額度上限。并購支持方面，允許創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，持續(xù)落實(shí)"并購六條"。 五、投資端改革深化 交易機(jī)制方面，引入做市商制度；協(xié)議大宗交易調(diào)整為實(shí)時(shí)成交確認(rèn)；ETF盤后固定價(jià)格交易等。產(chǎn)品體系方面，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板指數(shù)編制；推出更多創(chuàng)業(yè)板ETF和期權(quán)；適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨。投資者服務(wù)方面，允許基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF；將創(chuàng)業(yè)板ETF納入基金通平臺轉(zhuǎn)讓。戰(zhàn)略投資方面，優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持中長期資金參與定向增發(fā)。 六、發(fā)行定價(jià)機(jī)制改革 具體包含優(yōu)化新股定價(jià)高價(jià)剔除比例；試點(diǎn)提高對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)配售比例；提高中小盤股戰(zhàn)略配售比例上限等等。 七、股債融資工具拓展 支持創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行科技創(chuàng)新債券、綠色債券、知識產(chǎn)權(quán)證券化等產(chǎn)品，支持優(yōu)質(zhì)公司適用公司債券簡明信息披露安排。 此外《意見》還強(qiáng)調(diào)全過程監(jiān)管強(qiáng)化。入口把關(guān)方面，壓實(shí)深交所審核主體責(zé)任，強(qiáng)化廉政風(fēng)險(xiǎn)防控，對財(cái)務(wù)造假行為嚴(yán)格追責(zé)。持續(xù)監(jiān)管方面，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，加強(qiáng)財(cái)務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測，嚴(yán)懲欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易。退出方面，完善并嚴(yán)格落實(shí)退市制度，加大投資者保護(hù)力度。針對中介責(zé)任，完善保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管，加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)，嚴(yán)格保薦代表人準(zhǔn)入。 “9·24”以來創(chuàng)業(yè)板指漲超125%，表現(xiàn)突出 2026年開年以來，全球資本市場在地緣政治動蕩中劇烈波動。美伊沖突持續(xù)升級引發(fā)國際原油價(jià)格劇烈震蕩，全球避險(xiǎn)情緒升溫，主要市場指數(shù)承壓。在此背景下，創(chuàng)業(yè)板展現(xiàn)出顯著的抗壓韌性，成為A股市場"科技成長"主線的中流砥柱。 值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指不僅今年以來表現(xiàn)突出，本輪牛市以來，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)依舊亮眼。截至4月10日，創(chuàng)業(yè)板自“9·24”以來的漲幅達(dá)到125%，同期滬深300指數(shù)漲幅為44%。 針對前期創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)突出，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，主力行業(yè)的輪番上漲、共同推動是主要原因。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，創(chuàng)業(yè)板指前三大行業(yè)為電力設(shè)備、通信、電子，合計(jì)權(quán)重占比約70%，相關(guān)行業(yè)受益于AI革命巨額資本開支、新能源高景氣整體業(yè)績突出，帶動股價(jià)表現(xiàn)較好。 值得注意的是，大漲之后，創(chuàng)業(yè)板估值分位依舊處在低位，在主要指數(shù)中具備顯著估值優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，創(chuàng)業(yè)板動態(tài)市盈率約41倍，處在近10年37%估值分位；相比之下滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)動態(tài)市盈率均超過近10年70%估值分位水平。 看好創(chuàng)業(yè)板的投資者可關(guān)注相關(guān)指數(shù)及指數(shù)增強(qiáng)基金，如創(chuàng)業(yè)板ETF天弘（159977，A/001592，C/001593）、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF天弘（159603，A/012894，C/012895）、創(chuàng)業(yè)板300ETF天弘（159836，A/011316，C/011317），天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)（A/015794，C/015795，追求更多超額），天弘創(chuàng)業(yè)板指數(shù)量化增強(qiáng)（A/024857，C/024858，AI量化，追求增強(qiáng)勝率）。 風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)基金存在跟蹤誤差?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人及基金經(jīng)理管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。主要投資于境外證券市場的基金，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)外，還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。