今日，在創(chuàng)新藥的領(lǐng)漲下，醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)全面放量上攻，其中科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）盤中漲超7.5%，創(chuàng)新藥ETF（517110）盤中漲超6%，恒生生物科技ETF（520930）盤中漲超5.5%。

【大漲原因分析】

地緣方面，隔夜美伊同步釋放停戰(zhàn)信號，投資者恐慌情緒釋放，流動性有所回暖，或推動20cm高彈性科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、創(chuàng)新藥核心龍頭+高彈性&高夏普的恒生生物科技ETF（520930）、一鍵布局滬深港三地創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥ETF（517110）的超跌反彈。

基本面上，根據(jù)國家藥監(jiān)局3月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年第一季度我國創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易總額已突破600億美元，接近2025年全年1357億美元總額的一半。截至3月27日，2026年已批準(zhǔn)10款創(chuàng)新藥上市，其中國產(chǎn)創(chuàng)新藥占8款，創(chuàng)同期歷史新高。業(yè)績方面，創(chuàng)新藥A+H龍頭企業(yè)年報季接近尾聲，顯示出一批創(chuàng)新藥企業(yè)跨過盈利拐點(diǎn)實(shí)現(xiàn)首次扭虧為盈、多家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍、核心管線商業(yè)化放量成功兌現(xiàn)、現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化等業(yè)績亮點(diǎn)。

【后市展望】

因全球地緣沖突導(dǎo)致的流動性沖擊以及此前加息預(yù)期的發(fā)酵，板塊A/H估值仍處于25年4月初即行情爆發(fā)前的歷史中樞偏低位置。頭部企業(yè)盈利拐點(diǎn)和現(xiàn)金流改善，或?yàn)榘鍓K提供左側(cè)支撐。后續(xù)5月底ASCO大會將密集披露雙抗、ADC 等核心技術(shù)路徑的PFS/OS/ORR/HR等相關(guān)臨床數(shù)據(jù)進(jìn)展，數(shù)據(jù)讀出超預(yù)期或可期待一定的估值修復(fù)行情，疊加早期FIC/BIC平臺型資產(chǎn)例如TCE賽道后續(xù)BD及商業(yè)化預(yù)期，或有望右側(cè)抬升行業(yè)景氣度。此前全市場公募基金對醫(yī)藥生物（尤其是創(chuàng)新藥）的配置比例降至歷史極低分位，板塊籌碼干凈；上周五起資金有所回流創(chuàng)新藥，在本周的市場高波動中呈現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性，說明前期調(diào)整已經(jīng)把性價比打出來，資金愿意參與這一輪基本面良好疊加估值低位的修復(fù)。

具體布局上，外部環(huán)境仍存在不確定性，創(chuàng)新藥板塊短期或仍呈震蕩上行走勢，感興趣的投資者或可關(guān)注流動性與風(fēng)險偏好變化，逢低分批布局。

相關(guān)產(chǎn)品：恒生生物科技ETF國泰（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）、創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）

風(fēng)險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。