每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年2月以來，港股中的恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)的階段性回撤幅度引市場關注。在市場情緒波動之際，全球宏觀格局的深刻演變正在重塑資金流向，或為處于估值低位的港股帶來了新的增量邏輯。

近期，全球資金配置出現(xiàn)邊際變化，港股重新進入海外機構視野。一方面，部分資金開始重新評估在港資產(chǎn)配置，甚至考慮通過多種形式加大在港布局。另一方面，在地緣沖突與油價高位背景下，中東主權資金及高凈值資金的再配置需求提升，港股作為"低估值+中國資產(chǎn)敞口"的核心承載地，具備較強吸引力。

有分析認為，港股上行趨勢或未終結，當前可能正是值得積極把握的年內(nèi)首次做多窗口。從長期趨勢來看，本輪調(diào)整僅沖擊市場估值與短期風險偏好，并未動搖港股盈利修復的核心主線。對機構投資者而言，或已具備左側(cè)布局條件。若后續(xù)外部沖擊不再進一步升級，港股大概率脫離調(diào)整區(qū)間，重回震蕩抬升通道，本輪行情后續(xù)或許也將從前期估值驅(qū)動切換至盈利驅(qū)動，主線聚焦結構性優(yōu)質(zhì)機會。

配置上，互聯(lián)網(wǎng)與AI平臺是第一主線，高流動性科技龍頭是第二主線，創(chuàng)新藥與新消費是較有彈性的兩個景氣方向。但后續(xù)超額收益預計將更多來自產(chǎn)業(yè)鏈卡位清晰、商業(yè)化進展明確、業(yè)績彈性開始釋放的核心公司，而非板塊層面的普漲。

對普通投資者而言，直接投資于多只港股科技股不僅門檻較高，操作也相對復雜，通過港股通科技30ETF工銀（159636）及其場外聯(lián)接基金（A：019933；C：019934）則可以一鍵布局多家優(yōu)質(zhì)港股科技公司。

資料顯示，港股通科技30ETF工銀（159636）跟蹤國證港股通科技指數(shù)（簡稱：港股通科技，代碼：987008），該指數(shù)選取30只市值較大、研發(fā)投入較高且營收增速較好的科技龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，前十大成分股合計占比超75%，涵蓋AI、智能汽車、創(chuàng)新藥等科技前沿領域，以反映港股通科技領域上市公司的整體表現(xiàn)。

值得注意的是，港股通科技指數(shù)估值處于歷史較低區(qū)域。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，該指數(shù)的市盈率PE（TTM）為26.07倍，處于近十年以來39.77%的分位數(shù)。雖然由于近期地緣政治波動，擾動因素也隨之增加，港股估值或進一步承壓，但不影響港股科技板塊的長期投資價值，投資者或可謹慎觀察，擇機布局，捕捉低位配置時機。

基金費用說明：

1、港股通科技30ETF工銀場內(nèi)交易費用以證券公司實際收取為準。申購費：投資人在申購基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。贖回費：投資人在贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。管理費率每年為0.45%，托管費率每年為0.07%。

2、工銀國證港股通科技ETF發(fā)起式聯(lián)接設有A類和C類兩類份額。費率分別為：管理費每年為0.45%，托管費為每年0.07%，銷售服務費A類：不收取，C類：0.1%。A類申購費率：申購金額為M，M<100萬元時，費率為1.00%；100萬元≤M<300萬元時，費率為0.80%；300萬元≤M<500萬元時，費率為0.60%；M≥500萬元時，費用為1000元/筆。C類不收取申購費。A類和C類贖回費率：持有期限為Y，當Y<7 天時，贖回費率為1.5%；當Y≥7天，贖回費率為0%。

風險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。港股通科技30ETF工銀屬于股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金；本基金為指數(shù)基金，主要采用完全復制策略，跟蹤標的指數(shù)市場表現(xiàn)，具有與標的指數(shù)、以及標的指數(shù)所代表的股票市場相似的風險收益特征。工銀國證港股通科技ETF發(fā)起式聯(lián)接以工銀瑞信國證港股通科技交易型開放式指數(shù)證券投資基金為主要投資品種，目標ETF為股票型基金，故本基金長期平均風險和預期收益水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金；本基金為ETF聯(lián)接基金，通過投資于目標ETF跟蹤標的指數(shù)表現(xiàn)，具有與標的指數(shù)以及標的指數(shù)所代表的證券市場相似的風險收益特征。基金若投資港股通投資標的股票，還需承擔匯率風險和港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。投資于權益類基金存在較大收益波動風險。投資ETF將面臨標的指數(shù)波動的風險、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風險等特有風險?；鹩酗L險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，投資須謹慎。