每經(jīng)記者｜蘭素英  岳楚鵬    每經(jīng)編輯｜蘭素英 王嘉琦    

◆ 美以伊沖突攪動(dòng)全球，霸權(quán)半個(gè)世紀(jì)的“石油美元”體系迎來最嚴(yán)峻考驗(yàn)。這場(chǎng)沖突徹底暴露了這一體系“安全換定價(jià)權(quán)”的核心漏洞，美國(guó)對(duì)海灣國(guó)家的安全承諾淪為空談，霍爾木茲海峽通航受阻更讓體系失穩(wěn)。如今中東85%原油銷往亞洲，沙特對(duì)華石油人民幣計(jì)價(jià)占比三月翻倍，石油貿(mào)易去美元加速。全球重啟核電、發(fā)力新能源，石油地位下滑，再疊加美元信用裂痕擴(kuò)大，“石油美元”體系的三大支柱均遭重創(chuàng)，正走向衰落。 

◆ 美以伊沖突以來標(biāo)普500市值已蒸發(fā)31萬億，道指與納指較近期高點(diǎn)重挫10%，跌入修正區(qū)間；Anthropic新模型引發(fā)恐慌，網(wǎng)絡(luò)安全股集大跌；黃仁勛談“龍蝦”：可以打造一夜爆紅的產(chǎn)品，但不是下一個(gè)英偉達(dá)；資金將在一年內(nèi)耗盡！250年歷史的美國(guó)郵政首次加收燃油附加費(fèi)；SpaceX即將提交IPO文件，30%份額留給散戶；F-35被擊中，“隱身=無敵”神話是如何被打破的？德州儀器、恩智浦、英飛凌4月起將集體調(diào)價(jià)。

霸權(quán)半個(gè)世紀(jì)的“石油美元”，為何正從根基崩塌

美以伊爆發(fā)沖突，美元再次成為焦點(diǎn)。作為原油的主要定價(jià)和交易貨幣，美元似乎比黃金更具有避險(xiǎn)屬性。

然而，美元指數(shù)在本輪沖突爆發(fā)后前兩周快速上漲到100點(diǎn)后，便失去繼續(xù)上漲的動(dòng)力，目前依然處于2022年4月以來的低位區(qū)間。

美元指數(shù)近5年的走勢(shì)

這時(shí)，市場(chǎng)開始懷疑，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)不但不能挽救美元霸權(quán)，反而預(yù)示著美元霸權(quán)走向“黃昏”。

在20世紀(jì)70年代中東危機(jī)中產(chǎn)生的“石油美元”體系，可能在這場(chǎng)中東危機(jī)中終結(jié)？

安全承諾淪為空談：沒有穩(wěn)定的中東，就沒有穩(wěn)定的“石油美元”

要讀懂“石油美元”，必須回溯到1974年那個(gè)改變世界貨幣格局的協(xié)議。

當(dāng)年，美國(guó)與沙特達(dá)成一項(xiàng)“不可動(dòng)搖的”協(xié)議：美國(guó)為海灣產(chǎn)油國(guó)提供軍事保護(hù)。作為交換，沙特承諾石油貿(mào)易以美元作為唯一計(jì)價(jià)與結(jié)算工具，同時(shí)將石油貿(mào)易帶來的巨額美元盈余用于購買美國(guó)國(guó)債，支撐起美元/美債的信用。

此后數(shù)十年，海灣合作委員會(huì)其他成員國(guó)紛紛效仿，“石油美元”閉環(huán)由此建立。這一體系的核心邏輯是：安全換定價(jià)權(quán)。

然而，在此次沖突中，這一契約的脆弱性暴露無遺。

據(jù)新華社，美國(guó)和以色列空襲伊朗境內(nèi)全球最大的天然氣田——南帕爾斯氣田后，伊朗隨即襲擊了位于卡塔爾拉斯拉凡的全球最大液化天然氣生產(chǎn)設(shè)施，并對(duì)沙特、科威特和阿聯(lián)酋的關(guān)鍵能源基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動(dòng)攻擊?？ㄋ柗矫娣Q，伊朗襲擊導(dǎo)致卡塔爾17%的液化天然氣出口產(chǎn)能受到影響，估計(jì)將造成約200億美元年度收入損失。

當(dāng)美國(guó)許下的安全承諾徹底淪為空談，“石油美元”的根基便開始動(dòng)搖。前高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家、英國(guó)財(cái)政部前大臣吉姆·奧尼爾（Jim O’Neill）撰文稱：“這場(chǎng)沖突已經(jīng)證明，投靠美國(guó)、締結(jié)同盟，再也無法換取實(shí)打?qū)嵉膰?guó)家安全保障?！?/p>

而且，現(xiàn)在美國(guó)已騎虎難下。西部證券分析師在《美伊沖突：“石油美元”黃昏》一文中稱，如果美國(guó)單方面宣布脫戰(zhàn)，美國(guó)對(duì)海灣國(guó)家提供的軍事保護(hù)即被證偽。

紐約州立大學(xué)布法羅分校政治學(xué)系助理教授科林·安德森（Collin Anderson）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：想要穩(wěn)定“石油美元”體系，必須先讓霍爾木茲海峽恢復(fù)穩(wěn)定與安全。另外，波斯灣深處的哈爾克島是伊朗主要遠(yuǎn)洋石油處理設(shè)施，其狀況同樣至關(guān)重要。不先解決這兩點(diǎn)，任何方案都無法穩(wěn)定這一體系。

他警告稱，“石油美元”體系自建立以來，從未遭遇過如此密集、持續(xù)的連環(huán)危機(jī)。眼下的通航中斷看似是短期事件，卻極有可能演變?yōu)殚L(zhǎng)期阻斷；當(dāng)前伊朗沖突看不到緩和跡象，霍爾木茲海峽也無短期內(nèi)恢復(fù)常態(tài)化通航的可能，局勢(shì)正朝著長(zhǎng)期封鎖的方向持續(xù)惡化。

據(jù)央視新聞，伊朗方面3月25日稱，非交戰(zhàn)國(guó)家的船只可以安全通過霍爾木茲海峽，但海峽目前仍對(duì)美國(guó)和以色列關(guān)閉。

海事數(shù)據(jù)公司克普勒（Kpler）貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)分析師安娜?蘇巴西奇（Ana Subasic）表示：“我們尚未看到通航規(guī)模出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回升?！笨似绽掌煜麓白粉櫰脚_(tái)Marine Traffic的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月25日的七天內(nèi)，共有28艘船只穿越這條狹窄的航道（含關(guān)閉定位、隱蔽航行的船舶）；而在3月18日之前的一周，通航船只僅有20艘。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)估算，目前約有3000艘船舶在周邊待命等候通行。而正常情況下，該海峽每日通航船只約120艘。

2026年3月通過霍爾木茲海峽的船只數(shù)量：橙色為試圖規(guī)避偵測(cè)的船只，黃色為受制裁船只，黑色為其他船只

德意志銀行策略師Mallika Sachdeva近期在報(bào)告《伊朗沖突對(duì)美元的影響：石油美元體系遭遇完美風(fēng)暴》（What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar）中強(qiáng)調(diào)，“石油美元”體系的三大核心支柱中，安全同盟關(guān)系的破裂，是壓垮體系最致命的一環(huán)。

中東85%的原油銷往亞洲，石油貿(mào)易加速去美元

美國(guó)對(duì)中東石油的需求和石油以美元計(jì)價(jià)，是“石油美元”另外兩大支柱。

但德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)從2019年開始轉(zhuǎn)型為能源凈出口國(guó)。目前，中東85%的原油銷往亞洲，沙特對(duì)華石油出口量是對(duì)美出口的四倍之多。

圖片來源：國(guó)際能源署

中國(guó)、印度等新興消費(fèi)大國(guó)的崛起，使得石油貿(mào)易的重心顯著東移。為對(duì)沖美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，亞洲買家更傾向于推動(dòng)本幣結(jié)算。吉姆·奧尼爾稱，“亞洲帶來的經(jīng)濟(jì)機(jī)遇，正變得一天比一天更具吸引力?！?/p>

海通國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張憶東透露的一組數(shù)據(jù)極具說服力：三個(gè)月前，沙特出口至中國(guó)的石油中人民幣計(jì)價(jià)占比不足20%，截至2026年3月底已攀升至40%，“短短三個(gè)月翻了一番，說明產(chǎn)油國(guó)在用實(shí)際行動(dòng)‘用腳投票’”。

德意志銀行的報(bào)告稱，俄羅斯與伊朗的石油銷售已采用盧布、人民幣、盧比等多種本幣定價(jià)交易。沙特正在嘗試mBridge（多邊央行數(shù)字貨幣橋）等非美元支付基礎(chǔ)設(shè)施。

報(bào)告還指出，此次沖突或?qū)⒊蔀椤笆兔涝敝鲗?dǎo)地位削弱、石油人民幣起步的催化劑。

全球外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的變化，也印證了美元需求持續(xù)走弱的趨勢(shì)。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）匯總的官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度，全球外匯儲(chǔ)備總額為13萬億美元，其中美元的占比為56.92%，較前一季度的57.08%小幅下滑。

全球重啟核電、發(fā)力新能源，石油貨幣錨地位被撼動(dòng)

沒有石油在全球能源結(jié)構(gòu)中的“壟斷”地位，便不存在“石油美元”。而如今，石油的地位正被全球能源多元化轉(zhuǎn)型沖擊。

德意志銀行指出，面對(duì)霍爾木茲海峽封鎖帶來的能源供應(yīng)危機(jī)，歐洲、日本、韓國(guó)等傳統(tǒng)能源進(jìn)口大國(guó)紛紛將核能視為實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立的核心路徑，加速擺脫對(duì)海灣石油的依賴。

例如，法國(guó)總理勒科爾尼（Sébastien Lecornu）近日表示，法國(guó)正大力推進(jìn)6座新一代EPR2反應(yīng)堆建設(shè)，并正在考察另外8個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)法國(guó)將在海上風(fēng)電、光伏、地?zé)崮艿刃骂I(lǐng)域進(jìn)行投資發(fā)展；比利時(shí)正努力延長(zhǎng)現(xiàn)有反應(yīng)堆的運(yùn)行壽命；意大利正起草法案以解除其核能禁令；日本的能源政策也從“擺脫核電依賴”轉(zhuǎn)向“最大限度活用”。

海灣產(chǎn)油國(guó)自身也在加速能源轉(zhuǎn)型。沙特在《2030愿景》中明確提出，到2030年使可再生能源在能源生產(chǎn)中的占比達(dá)到50%，主要通過大規(guī)模投資風(fēng)能和太陽能項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)，以此降低經(jīng)濟(jì)對(duì)石油出口的依賴，而可再生能源的發(fā)展將減少其對(duì)“石油美元”回流的需求。

中國(guó)則憑借全球最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈、領(lǐng)先的技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，深度重塑全球能源格局。中國(guó)包攬全球80%的太陽能面板、60%的風(fēng)力渦輪機(jī)和70%的鋰電池生產(chǎn)。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，進(jìn)一步拉大了新能源與傳統(tǒng)化石能源的成本差距，倒逼全球能源轉(zhuǎn)型全面提速。

德意志銀行發(fā)出警告，若全球加速脫離化石燃料、全面轉(zhuǎn)向新能源與核能，將直接導(dǎo)致全球石油貿(mào)易規(guī)模萎縮，這對(duì)“石油美元”體系的沖擊，絲毫不亞于非美元結(jié)算帶來的壓力。

科林·安德森向每經(jīng)記者坦言，“未來全球貨幣體系大概率走向碎片化。歐洲、俄羅斯、美國(guó)等各主體或?qū)⒎謩e依托歐元、盧布、美元構(gòu)建區(qū)域性結(jié)算體系，直至新的全球貨幣霸權(quán)成型，但這一過程的時(shí)間周期難以預(yù)判?！?/p>

此外，對(duì)局勢(shì)的誤判，可能將美國(guó)帶入財(cái)政危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至信用危機(jī)。

西部證券分析師在報(bào)告中稱，特朗普原本可能寄希望于伊朗內(nèi)部在領(lǐng)導(dǎo)層被打擊后陷入混亂。但這一情況并沒有發(fā)生，導(dǎo)致美國(guó)有被拖入長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭的風(fēng)險(xiǎn)。這意味著，美國(guó)要么削減其他支出，要么就要更大的赤字、發(fā)行更多的美債，可能會(huì)進(jìn)一步引發(fā)經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)。因此，無論美國(guó)是否選擇繼續(xù)戰(zhàn)爭(zhēng)，都有可能導(dǎo)致美元信用裂痕進(jìn)一步擴(kuò)大。

科林·安德森總結(jié)稱，“石油美元”體系當(dāng)前面臨的最大壓力，來源于特朗普釋放的不穩(wěn)定信號(hào)。這也給了各國(guó)前所未有的動(dòng)力，推進(jìn)去“石油美元”的多元化改革。在他看來，本輪危機(jī)堪稱1970年代以來“石油美元”體系遭遇的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

美以空襲伊核設(shè)施

伊稱將嚴(yán)厲報(bào)復(fù)

美預(yù)計(jì)戰(zhàn)事還將持續(xù)2至4周

圖片來源：央視新聞截圖

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日，以色列國(guó)防軍表示，已對(duì)伊朗阿拉克重水反應(yīng)堆實(shí)施空襲，稱打擊目標(biāo)為“用于生產(chǎn)核武器級(jí)钚的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”，并指出伊朗方面此前曾試圖修復(fù)該設(shè)施。

依據(jù)2015年達(dá)成的伊朗核問題全面協(xié)議，該設(shè)施進(jìn)行了重新設(shè)計(jì)，其反應(yīng)堆核心已被拆除并灌注混凝土。但以軍表示，即便在當(dāng)前狀態(tài)下，該重水設(shè)施“仍可作為核武器所需中子的來源”。

此外，位于伊朗亞茲德省阿爾達(dá)坎市的“黃餅”生產(chǎn)廠也遭到美以方面的攻擊。根據(jù)初步調(diào)查，此次襲擊沒有造成放射性物質(zhì)泄漏至廠區(qū)外。

伊朗議會(huì)國(guó)家安全與外交政策委員會(huì)發(fā)言人易卜拉欣·雷扎伊就相關(guān)事件表示，伊朗正在考慮退出《不擴(kuò)散核武器條約》。他指出，《不擴(kuò)散核武器條約》不僅未能保護(hù)伊朗免受核大國(guó)襲擊，反而使伊朗核設(shè)施多次遭到攻擊，國(guó)際文件和協(xié)議也遭到完全忽視。

此外，伊朗方面還稱，美國(guó)和以色列戰(zhàn)機(jī)當(dāng)天對(duì)穆巴拉凱鋼鐵廠、其配套的發(fā)電廠以及胡齊斯坦鋼鐵公司發(fā)動(dòng)了空襲。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)空天部隊(duì)司令穆薩維表示，在當(dāng)前局勢(shì)下，伊朗方面的回應(yīng)“將不再局限于以牙還牙”。據(jù)稱，伊朗方面已將以色列境內(nèi)6家鋼鐵廠及地區(qū)5個(gè)國(guó)家的相關(guān)工業(yè)設(shè)施列為新的報(bào)復(fù)打擊目標(biāo)。

另據(jù)央視報(bào)道，一位美國(guó)國(guó)防部官員3月27日透露，自針對(duì)伊朗的作戰(zhàn)行動(dòng)開始以來，截至當(dāng)日，已有303名美軍現(xiàn)役人員受傷，這一數(shù)字高于國(guó)防部本周早些時(shí)候通報(bào)的大約290人。此外，已有13名美軍現(xiàn)役人員在行動(dòng)中陣亡。

美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧27日在法國(guó)參加七國(guó)集團(tuán)外長(zhǎng)會(huì)之后表示，預(yù)計(jì)對(duì)伊朗軍事行動(dòng)將在適當(dāng)時(shí)間結(jié)束，“我們說的是幾周，而不是幾個(gè)月”。魯比奧告訴七國(guó)集團(tuán)外長(zhǎng)，美方預(yù)計(jì)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)還將持續(xù)2至4周。他還表示，美國(guó)無需派遣任何地面部隊(duì)，即可在伊朗實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)。

Anthropic新模型引發(fā)恐慌

網(wǎng)絡(luò)安全股集體大跌

圖片來源：視覺中國(guó)-VCG31N2262786367

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日，美股網(wǎng)絡(luò)安全板塊集體下跌。Tenable一度跌逾13%，Zscaler曾跌超9.5%，派拓網(wǎng)絡(luò)曾跌逾8.2%，CrowdStrike曾跌超7.8%，后跌勢(shì)緩和。截至收盤，Tenable跌約9.6%，Palo Alto Networks跌近6%，Zscaler和CrowdStrike跌約5.9%。

Global X網(wǎng)絡(luò)安全ETF一度跌超6%，使得年內(nèi)跌幅擴(kuò)大至20%，最終該ETF收跌4.5%。

有分析將此次下跌的源頭指向被意外曝光的Anthropic新聞稿草稿，其中提及下一代大模型將“帶來前所未有的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)”。 

據(jù)媒體報(bào)道，Anthropic正在測(cè)試的一款新模型在內(nèi)部評(píng)估中被認(rèn)為在被惡意利用的情況下，或可幫助攻擊者繞過現(xiàn)有防御體系。被曝光的草稿中表示，由于存在這種風(fēng)險(xiǎn)，其模型發(fā)布計(jì)劃將重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)防御者身上：“我們將以早期訪問的形式向各組織發(fā)布該模型，讓他們?cè)谔岣叽a庫的穩(wěn)健性方面搶占先機(jī)，以抵御即將到來的AI 驅(qū)動(dòng)的（網(wǎng)絡(luò)）攻擊浪潮。”

對(duì)于這一事件，Anthropic的一位發(fā)言人表示：“我們正在開發(fā)一款在推理、編碼和網(wǎng)絡(luò)安全方面具有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的通用模型。鑒于其能力的強(qiáng)大，我們?cè)诎l(fā)布方式上采取謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

值得注意的是，上個(gè)月，網(wǎng)絡(luò)安全板塊及更廣泛的軟件服務(wù)類公司也因Anthropic發(fā)布的AI新工具經(jīng)歷過一輪大跌。

資金將在一年內(nèi)耗盡！

250年歷史的美國(guó)郵政

首次加收燃油附加費(fèi)

圖片來源：美國(guó)郵政總局官網(wǎng)截圖

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月25日，美國(guó)郵政總局表示，為應(yīng)對(duì)不斷上漲的運(yùn)輸成本（包括因伊朗沖突導(dǎo)致的油價(jià)上漲），該機(jī)構(gòu)正尋求對(duì)包裹和快遞郵件征收8%的臨時(shí)燃油附加費(fèi)。

美國(guó)郵政總局在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，如果獲得郵政監(jiān)管委員會(huì)的批準(zhǔn)，這項(xiàng)附加費(fèi)將于4月26日生效，并持續(xù)至2027年1月17日。自2月28日美國(guó)和以色列襲擊伊朗以來，油價(jià)已上漲超過40%。

美國(guó)郵政總局在公告中表示：“運(yùn)輸成本一直在上漲，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也紛紛采取了附加費(fèi)措施。我們一直堅(jiān)持不收取附加費(fèi)，而且這項(xiàng)費(fèi)用還不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手燃油附加費(fèi)的三分之一，因此即使做出這項(xiàng)調(diào)整，美國(guó)郵政總局仍然能夠提供極具價(jià)值的運(yùn)輸服務(wù)，其費(fèi)率在發(fā)達(dá)國(guó)家中處于較低水平?！?/p>

自2006年以來，美國(guó)郵政總局一直未實(shí)現(xiàn)盈利。 

2025財(cái)年，這家擁有250年歷史的機(jī)構(gòu)虧損90億美元，而2024財(cái)年其虧損額為95億美元。與此同時(shí)，該機(jī)構(gòu)的債務(wù)上限為150億美元。

美國(guó)郵政總局的虧損部分源于法律要求其每周六天向超過1.7億個(gè)地址投遞郵件，這導(dǎo)致71%的投遞路線入不敷出。該機(jī)構(gòu)旗下大約五分之三的郵局無法收回運(yùn)營(yíng)成本。

新任局長(zhǎng)戴維·施泰納最近表示，該機(jī)構(gòu)的資金將在一年內(nèi)耗盡。上周，施泰納請(qǐng)求立法者考慮解除對(duì)郵政服務(wù)提價(jià)能力的監(jiān)管限制。

此外，有媒體上周報(bào)道稱，亞馬遜計(jì)劃大幅削減通過美國(guó)郵政總局運(yùn)送的包裹數(shù)量。該公司是美國(guó)郵政總局的最大客戶，此舉可能會(huì)使后者損失數(shù)十億美元收入。

據(jù)知情人士透露，亞馬遜已經(jīng)開始逐步減少其郵政業(yè)務(wù)量，并計(jì)劃在今年秋季進(jìn)一步減少。

SpaceX即將提交IPO文件

30%份額留給散戶

圖片來源：SpaceX網(wǎng)站截圖

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日，據(jù)媒體援引知情人士透露，SpaceX計(jì)劃在本周晚些時(shí)候或下周向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交首次公開募股（IPO）招股說明書。

該公司計(jì)劃在6月掛牌上市，目標(biāo)融資規(guī)模高達(dá)750億美元，潛在估值超過1.75萬億美元。

該人士表示，馬斯克致力于讓個(gè)人投資者能夠參與此次IPO認(rèn)購。在常規(guī)IPO中，投行通常僅將10%的發(fā)行股份分配給個(gè)人投資者；而SpaceX的個(gè)人投資者份額預(yù)計(jì)將大幅提高至30%。

據(jù)報(bào)道，此舉旨在借助馬斯克龐大的忠實(shí)擁躉群體穩(wěn)定股價(jià)，防止上市后出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

據(jù)知情人士透露，SpaceX首席財(cái)務(wù)官布雷特·約翰遜（Bret Johnson）向華爾街傳達(dá)了馬斯克的計(jì)劃。根據(jù)馬斯克的安排：

美國(guó)銀行負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)散戶分銷，聚焦高凈值個(gè)人客戶及家族辦公室；

摩根士丹利則主要通過旗下E*Trade平臺(tái)服務(wù)中小散戶；

瑞銀負(fù)責(zé)上述兩類投資者的國(guó)際市場(chǎng)拓展；

花旗負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)國(guó)際散戶及機(jī)構(gòu)投資者的分銷工作，并借助具有區(qū)域?qū)ｉL(zhǎng)的合作銀行向海外個(gè)人投資者推介股份。

在區(qū)域市場(chǎng)方面，瑞穗負(fù)責(zé)日本，巴克萊負(fù)責(zé)英國(guó)，德意志銀行負(fù)責(zé)德國(guó)，加拿大皇家銀行負(fù)責(zé)加拿大。

F-35被擊中

“隱身=無敵”神話是如何被打破的？

3月24日 英偉達(dá)CEO黃仁勛（Jensen Huang）：

在中國(guó)，很多人在教自己的OpenClaw找工作、做任務(wù)、賺錢。有人希望用智能體打造一個(gè)社交類產(chǎn)品、一個(gè)可愛的虛擬網(wǎng)紅或者類似電子寵物那樣的社交應(yīng)用，并且一夜之間爆火。但很多這類應(yīng)用會(huì)火上幾個(gè)月，然后慢慢淡出。指望十萬個(gè)這樣的智能體打造出另一個(gè)英偉達(dá)，可能性是零。

3月25日 貝萊德董事長(zhǎng)拉里·芬克（Larry Fink）年度股東信：

如今絕大部分金錢流向了擁有財(cái)富的人，而不是那些主要靠勞動(dòng)掙錢的人。AI加重了這種趨勢(shì)。更廣泛的投資可以幫助緩解財(cái)富不平等問題。通過完善退休制度，讓人們更早獲得投資機(jī)會(huì)，以及推動(dòng)資本市場(chǎng)現(xiàn)代化，擴(kuò)大長(zhǎng)期投資的覆蓋范圍，可以讓更多人分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果，并建立長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)安全。

3月26日 花旗集團(tuán)銀行及公共部門副主席杰伊·科林斯（Jay Collins）：

AI大致會(huì)經(jīng)歷四個(gè)階段：先是生成式AI爆發(fā)，再是能夠“執(zhí)行任務(wù)”的代理式AI階段，隨后是AI與機(jī)器人結(jié)合、在制造業(yè)大規(guī)模落地的物理AI階段，最后才是沖擊最大的AGI階段。眼下制造業(yè)仍有大量崗位空缺，藍(lán)領(lǐng)崗位受到的沖擊還不明顯。下一波就業(yè)沖擊，可能會(huì)在2028年或2029年前后出現(xiàn)。

美以伊沖突以來標(biāo)普500已蒸發(fā)31萬億

道指與納指跌入修正區(qū)間

3月27日，美股三大股指全線收跌，道指大跌近800點(diǎn)，收跌1.73%，標(biāo)普500指數(shù)收跌1.67%，納指收跌2.15%，均收于七個(gè)多月以來最低水平。

本周，標(biāo)普500指數(shù)累跌2.12%，道指累跌0.90%，納指累跌3.23%，均為連續(xù)第五周下跌，標(biāo)普500指數(shù)更是創(chuàng)近四年來最長(zhǎng)周線連跌紀(jì)錄。

道指較2月10日創(chuàng)下的歷史收盤高點(diǎn)已回落逾10%，正式進(jìn)入修正區(qū)間，成為繼納指之后又一跌破這一門檻的主要股指。標(biāo)普500指數(shù)自2月28日美以伊爆發(fā)以來，市值已經(jīng)蒸發(fā)了4.5萬億美元（約合31萬億元）。

受社交媒體成癮案件訴訟影響，Meta與谷歌本周表現(xiàn)不佳。Meta本周累跌11.44%，谷歌累跌8.86%。

恐慌情緒指數(shù)VIX指數(shù)收于31.05，為去年4月21日以來最高收盤水平，正式突破30關(guān)口。

美聯(lián)儲(chǔ)目前預(yù)計(jì)要到2027年12月才會(huì)再次降息。目前，市場(chǎng)認(rèn)為到2027年3月出現(xiàn)加息的概率為51%。如今，加息的可能性已經(jīng)高于降息。

WTI原油期貨周五上漲5.46%，至每桶99.64美元，結(jié)算價(jià)升至2022年以來最高水平。上一次達(dá)到或超過這一水平是在2022年7月20日，當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)為每桶102.26美元。本周WTI原油期貨累計(jì)上漲1.43%。布倫特原油期貨周五收漲4.32%，報(bào)106.29美元/桶，本周累跌0.11%。

現(xiàn)貨黃金周五收漲2.58%，報(bào)4492.99美元/盎司，本周累漲0.04%，為美以伊沖突以來首次周度上漲。COMEX黃金期貨周五收漲2.59%，但本周累跌1.86%。

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