3月26日，港股汽車(chē)ETF國(guó)泰（520720.SH）下跌1.83%，最新成交額為4749.10萬(wàn)元，連續(xù)3日迎資金凈流入，流動(dòng)性仍較活躍。

【事件解讀】

新能源汽車(chē)出口爆發(fā)式增長(zhǎng)與地緣催化邏輯確認(rèn)。3月26日乘用車(chē)出口117.4萬(wàn)輛（+53.3%），新能源乘用車(chē)出口57.2萬(wàn)輛（+113.0%），滲透率達(dá)43%；比亞迪歐洲及澳新3月前三周訂單環(huán)比增長(zhǎng)50%，吉利增長(zhǎng)30%~40%。地緣沖突推升油價(jià)，顯著放大中國(guó)電動(dòng)車(chē)海外性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，出口已從預(yù)期驅(qū)動(dòng)進(jìn)入訂單兌現(xiàn)階段，驗(yàn)證“能源安全—電動(dòng)替代—中國(guó)制造出海”傳導(dǎo)鏈。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速進(jìn)入設(shè)備招標(biāo)與量產(chǎn)前夜：億緯鋰能“龍泉四號(hào)”動(dòng)力型全固態(tài)電池下線（60Ah、≤5MPa壓力循環(huán)），奇瑞犀牛電池能量密度達(dá)400Wh/kg、續(xù)航1500+km；頭部電池廠啟動(dòng)GWh級(jí)設(shè)備招標(biāo)，目標(biāo)2027年小批量裝車(chē)、2030年大規(guī)模量產(chǎn)。設(shè)備端訂單窗口打開(kāi)，靜待技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一與工藝成熟共振。

深圳智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)政策落地，L4級(jí)應(yīng)用進(jìn)入跨區(qū)協(xié)同階段：深圳市發(fā)改委3月發(fā)布《2026年優(yōu)化市場(chǎng)化營(yíng)商環(huán)境工作方案》，明確推進(jìn)全市測(cè)試道路分級(jí)開(kāi)放，探索自動(dòng)駕駛在公交、出租、物流等場(chǎng)景試點(diǎn)，并以南山區(qū)、寶安區(qū)為試點(diǎn)統(tǒng)一跨區(qū)運(yùn)營(yíng)、技術(shù)與監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。政策聚焦商業(yè)化閉環(huán)，標(biāo)志高階智駕從示范走向規(guī)?；\(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備期。

【市場(chǎng)研判】

中信證券：3月上半月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)批發(fā)與零售日均銷(xiāo)量同比下滑約20%，反映終端需求仍處階段性疲軟；但新能源滲透率回升至52.9%，顯示結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)未改，智能化與出海仍是行業(yè)核心增長(zhǎng)動(dòng)能。

國(guó)泰君安：AI驅(qū)動(dòng)的“人車(chē)家全生態(tài)”融合持續(xù)深化，小米SU7發(fā)布34分鐘鎖單破1.5萬(wàn)臺(tái)，印證智能電動(dòng)汽車(chē)作為AI Agent物理載體的戰(zhàn)略價(jià)值獲市場(chǎng)快速認(rèn)可；疊加MiMo-V2大模型在多模態(tài)交互、情感化語(yǔ)音及XLA智駕模型上的突破，行業(yè)正從電動(dòng)化、智能化邁向具身智能新階段，對(duì)整車(chē)電子架構(gòu)、數(shù)據(jù)閉環(huán)與算力平臺(tái)提出系統(tǒng)性升級(jí)要求。

港股汽車(chē)ETF國(guó)泰（520720）跟蹤的是港股通汽車(chē)指數(shù)（931239），該指數(shù)從通過(guò)港股通可投資的港股市場(chǎng)中，選取涉及整車(chē)制造、零部件等汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股市場(chǎng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分主要聚焦于汽車(chē)板塊，尤其在電動(dòng)乘用車(chē)領(lǐng)域具有較高代表性，同時(shí)涵蓋了智能駕駛等關(guān)鍵技術(shù)方向。

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