3月26日，金價震蕩回落，上交所SGE黃金9999跌1.4%，黃金相關(guān)產(chǎn)品延續(xù)回調(diào)走低。截至13:30，黃金ETF華夏（518850）跌1.17%，黃金股ETF華夏（159562）跌3.19%。

消息面上，伊朗官媒稱伊方拒絕美方和平計劃，各方仍在發(fā)動軍事攻勢。

華泰期貨認(rèn)為，貴金屬價格反彈的主要催化即在于地緣沖突緩解所帶來的流動性擔(dān)憂降溫，市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)明顯修復(fù)；但地緣風(fēng)險仍然存在，美國似乎不掌握隨時停戰(zhàn)的主動權(quán)；若美伊無法在停戰(zhàn)條件上達(dá)成一致，不能排除沖突升級的可能性，策略上短期不宜完全轉(zhuǎn)向交易沖突結(jié)束。因此預(yù)計近期黃金價格或以震蕩格局為主。

過去幾次金價新高后的橫盤期，黃金股雖然會出現(xiàn)階段性背離，但一旦金價企穩(wěn)，黃金股都以超出金價的漲幅完成修復(fù)。

經(jīng)過近期的深度調(diào)整，黃金股的估值已經(jīng)回歸相對合理區(qū)間，盡管短期黃金價格仍可能面臨調(diào)整壓力，但全球通脹高企、債務(wù)擴(kuò)張、美元弱化、地緣沖突升級的大背景下，黃金長期上漲邏輯并未發(fā)生變化，經(jīng)過近期大幅調(diào)整及黃金股企業(yè)陸續(xù)披露2025年年報，黃金股有望迎年報行情。

值得注意的是，黃金ETF華夏（518850）和黃金股ETF華夏（159562）管理費(fèi)加托管費(fèi)合計0.2%的費(fèi)率在同類產(chǎn)品中處于最低水平，助力投資人以更低成本參與黃金行情。