每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

3月24日，上交所向洲際油氣（SH600759，股價6.44元，市值267億元）下發(fā)關(guān)于洲際油氣子公司貸款擔保事項的監(jiān)管工作函，涉及對象包括上市公司、董事及高級管理人員。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，幾日前，洲際油氣發(fā)布公告，計劃通過下屬公司向大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）貸款2.5億美元，用于償還舊貸及推進旗下哈薩克斯坦和伊拉克項目的生產(chǎn)運營。

這筆貸款的“代價”不菲：不僅利率高達10.5%，較現(xiàn)有銀行貸款高出約2個百分點，更將控股子公司核心資產(chǎn)抵押，由于抵押涉及的總資產(chǎn)金額等未進行合并抵消，是以單體報表進行統(tǒng)計，導(dǎo)致抵押資產(chǎn)數(shù)值甚至高于上市公司合并報表的總資產(chǎn)。

此前的公告中，洲際油氣提示稱，若上述貸款不能如期償還，可能導(dǎo)致公司面臨核心資產(chǎn)被處置的風(fēng)險。

一為還貸，二為“哈薩克斯坦+中東”布局

3月24日，上交所向洲際油氣及相關(guān)董事及高管下發(fā)了監(jiān)管工作函，不過，監(jiān)管工作函目前尚未就具體內(nèi)容有詳細說明，僅提示處理事由與洲際油氣子公司貸款擔保事項有關(guān)。

 圖片來源：網(wǎng)站截圖

就在幾日前，洲際油氣剛發(fā)布了一則子公司貸款公告?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，此次貸款存在較多引人關(guān)注之處。

3月20日，洲際油氣宣布，計劃通過下屬控股公司馬騰石油股份有限公司（以下簡稱馬騰公司）、中科荷蘭能源集團有限公司（以下簡稱中科荷蘭）等合計貸款2.5億美元。

根據(jù)洲際油氣介紹，上述貸款的用途將分為兩部分：1.7億美元用于償還馬騰公司在中國銀行的貸款及哈薩克斯坦項目的后續(xù)開發(fā)支出，另外0.8億美元則投向伊拉克項目開發(fā)。

不過，從公告中的介紹來看，洲際油氣本次融資，最主要的還是用于位于伊拉克南部巴士拉省的SBIPRO項目，后者是一個“上游+下游”的一體化項目，其中上游是油田，下游是煉油廠并配套化肥廠、聚乙烯和聚丙烯化工廠。

洲際油氣在公告中表示，目前哈薩克油氣田已經(jīng)處于開發(fā)中后期，未來增長潛力有限，因此公司于2018年開始，將戰(zhàn)略發(fā)展重心聚焦于油氣資源豐富的中東地區(qū)。伊拉克項目前期需要大量資金投入，才能順利達產(chǎn)，形成公司新的利潤來源。同時，通過“哈薩克斯坦+中東”的多元化布局，也能對沖區(qū)域風(fēng)險。

抵押資產(chǎn)高于上市公司總資產(chǎn)

需要注意的是，洲際油氣本次是向摩科瑞貸款，后者是全球領(lǐng)先的大宗商品貿(mào)易商?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者在摩科瑞（中國）官網(wǎng)查詢到，該公司業(yè)務(wù)模型緊密結(jié)合貿(mào)易與資產(chǎn)投資，能夠為客戶提供一系列融資解決方案。

洲際油氣在公告中介紹，摩科瑞也是洲際油氣的戰(zhàn)略合作伙伴之一。在商談落實摩科瑞貸款之前，公司先后接洽過各個大中型貿(mào)易商、中資銀行、哈薩克當?shù)氐你y行等，綜合下來，洲際油氣認為摩科瑞的貸款方案在貸款額度、貸款期限、資金使用等方面最符合洲際油氣的實際經(jīng)營條件，且契合公司最大利益。

不過，本次貸款的成本也不低。公告顯示，此次向摩科瑞貸款的利率為10.5%，而商業(yè)銀行貸款利率較低，約為7.15%—8.4%，但商業(yè)銀行貸款存在資金用途限制，且辦理時間冗長，洲際油氣稱無法滿足公司使用要求。

洲際油氣還表示，從國際能源行業(yè)實踐來看，針對油氣資源開發(fā)及運營的融資利率通常高于一般商業(yè)貸款。同時，哈薩克能源企業(yè)通過商品貿(mào)易商及國際債券融資，利率普遍在10%以上，因此公司本次融資利率也具有商業(yè)合理性。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，為獲得這筆融資，洲際油氣押上了“家底”。根據(jù)協(xié)議，公司將以馬騰公司、克山公司等核心資產(chǎn)提供抵押擔保。截至2025年9月30日，被抵押主體的資產(chǎn)合計達到132.33億元，這一數(shù)字已超過洲際油氣同期125.22億元的合并報表總資產(chǎn)。

洲際油氣在公告中直言，若貸款不能如期償還，可能導(dǎo)致公司面臨核心資產(chǎn)被處置的風(fēng)險。記者在洲際油氣去年半年報中查詢到，洲際油氣間接持股馬騰公司98.718%股份，間接持有中科荷蘭100%股份。

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