局部沖突導(dǎo)致的恐慌情緒持續(xù)蔓延，3月20日、3月23日短短兩個交易日，滬指接連失守4000點、3900點、3800點。3月23日盤中，滬指最低探至3799點，創(chuàng)去年10月以來新低。本輪回調(diào)上證自2025年12月3815點，漲至3月初4197點，目前已經(jīng)回吐所有漲幅，回調(diào)幅度超過A股歷史上所有牛市。

華創(chuàng)證券姚佩3月22日發(fā)表的策略表示：A股本輪回調(diào)或已近底部區(qū)間。參照經(jīng)驗A股牛市中，宏微觀流動性收緊+地緣沖突，普遍回吐前期漲幅的60%~80%。上證指數(shù)過去5輪牛市中，因地緣政治/突發(fā)事件回吐前期漲幅61%，因宏觀流動性回吐前期漲幅82%。

ETF資金面上周已初現(xiàn)端倪，科技、周期等行業(yè)主題ETF交易活躍度急劇下降，大盤寬基型ETF重獲青睞。其中，滬深300ETF華夏（510330）連續(xù)獲資金凈流入，近5個交易日累計獲近10億元資金凈申購。

滬深300指數(shù)掛鉤ETF是國內(nèi)規(guī)模最大的ETF品類，既是海內(nèi)外機構(gòu)長期持有的底倉配置工具，也是極端行情下“類平準(zhǔn)”資金托底的首選資產(chǎn)。截至2025年四季度末，滬深300ETF華夏（510330）機構(gòu)持倉占比近九成。3月19日，央行最新發(fā)聲：“堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運行。并研究建立特定情景下對非銀金融機構(gòu)的流動性支持機制。”

滬深300指數(shù)由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，指數(shù)均衡覆蓋科技、金融、消費、周期等行業(yè)龍頭，成分股擁有波動率低、業(yè)績穩(wěn)健、重視股東回報等優(yōu)勢。