本周一共四個(gè)交易日，我們來(lái)看看行情都發(fā)生了哪些變化。

預(yù)期變化1——HALO交易

市場(chǎng)從AI革命的樂(lè)觀敘事切換到“AI恐慌”的悲觀敘事，以至于英偉達(dá)業(yè)績(jī)超預(yù)期也換來(lái)了股價(jià)大跌。

最近華爾街搞出了一套交易邏輯，簡(jiǎn)稱為HALO交易。這個(gè)策略核心在于做多“重資產(chǎn)+低淘汰率”，同時(shí)做空“輕資產(chǎn)+高淘汰率”。

所謂的重資產(chǎn)，指的是鋼鐵、電力、石油、礦產(chǎn)等，大投入、壁壘高的實(shí)體類行業(yè)，AI革命對(duì)這些行業(yè)只有賦能升級(jí)，無(wú)法被虛擬技術(shù)所替代。

最近的周期股上漲，多少都有HALO交易的推波助瀾。這個(gè)策略本質(zhì)上是“AI恐慌”的延續(xù)。

因囊括大量科技應(yīng)用端的公司，恒生科技指數(shù)感覺(jué)容易被“顛覆”，而被HALO交易波及。

在大家眼中，仿佛字節(jié)跳動(dòng)的任何新科技動(dòng)作，都會(huì)顛覆恒生科技的現(xiàn)有商業(yè)生態(tài)。

此外，恒生科技指數(shù)內(nèi)部的幾只權(quán)重股還在相互內(nèi)卷，情緒上正好迎合了做空“輕資產(chǎn)+高淘汰率”的動(dòng)作。

但靜下心來(lái)看，哪有那么容易被顛覆？大廠的生態(tài)位已經(jīng)是“基建”般存在了。

不論字節(jié)還是幻方，或者別的科技公司，在恒生科技的部分公司中多有涉及他們的業(yè)務(wù)。

因此，小二認(rèn)為，恒生科技指數(shù)近期的弱勢(shì)，大概率是一種情緒裹挾。

我們打開恒生科技指數(shù)日K，自2021年2月19日最高點(diǎn)11001.78點(diǎn)跌到2022年10月25日最低點(diǎn)2720.38點(diǎn)后，指數(shù)開始走慢牛。

這里我統(tǒng)計(jì)了2022年10月25日至今恒生科技指數(shù)的階段漲跌幅數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，本輪恒生科技指數(shù)的調(diào)整水平已接近歷史極值水平。

預(yù)期變化2——三月“大事月”

A股的“紅二月”行情已過(guò)，前幾天我一直建議大家快速?gòu)拇汗?jié)敘事中切換出來(lái)，因?yàn)榻酉聛?lái)的3月份有兩件大事。

第一，全國(guó)兩會(huì)開幕。

全國(guó)兩會(huì)時(shí)間窗是全年政策定調(diào)窗口，政府工作報(bào)告、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)政策方向都會(huì)在全國(guó)兩會(huì)明確。對(duì)于A股市場(chǎng)的投資來(lái)說(shuō)，其將是全年投資主線的“總綱領(lǐng)”。

最近商業(yè)航天又開始異動(dòng)了，大概率也是在炒全國(guó)兩會(huì)的政策預(yù)期。

第二，美伊談判。

雙方的第三輪間接談判（2月26日）：未簽最終協(xié)議、未破裂、同意續(xù)談。包括是否會(huì)有后續(xù)談判，均對(duì)周期股的波動(dòng)有直接影響。

好了，就說(shuō)這么多，明天我們繼續(xù)聊更多市場(chǎng)數(shù)據(jù)變化。更多觀點(diǎn)，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（小二哥）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝