每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜金冥羽 陳星    

記者|黃鑫磊 

編輯|金冥羽 陳星 杜波 校對|許紹航  

近日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部宣布，將2026年鎳礦RKAB開采配額鎖定在2.6億噸左右，較2025年的3.79億噸驟降約30%，疊加印尼韋達灣鎳礦配額縮減超7成的消息，迅速引發(fā)全球鎳價大漲。

面對供應鏈變局，不同業(yè)務結構的國內鎳企應對態(tài)勢呈現(xiàn)分化。有冶煉端企業(yè)如盛屯礦業(yè)（SH600711，股價16.98元，市值524.79億元）憑借庫存緩沖行情變動，并認為短期內鎳價會出現(xiàn)寬幅震蕩，而長期會形成對鎳價的支撐。

鎳價大漲

公開數(shù)據(jù)顯示，近期鎳價受印尼政策催化呈現(xiàn)劇烈波動，內外盤價格同步走強。

2月11日，滬鎳主力2603合約以13.34萬元/噸開盤，午后突然放量拉升，盤中一度突破14萬元/噸，最終收于13.94萬元/噸，單日漲幅4.02%；2月12日，滬鎳主連（NI888）期貨報收13.96萬元/噸，漲幅為1.79%。

倫鎳方面，2月11日，LME倫鎳日內漲超3%，報18015美元/噸，當前注冊倉單275574噸，注銷倉單10176噸，增加384噸，鎳庫存285750噸，與上一日持平；LME期鎳收漲390美元，報17880美元/噸。

現(xiàn)貨市場方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月9日，電解鎳現(xiàn)貨價格為139450元/噸，周下跌0.53%，進口鎳升水仍維持在-50元/噸的貼水狀態(tài)，金川鎳升水環(huán)比回升750元至9500元/噸。到了2月11日金川集團上海市場鎳銷售價格上漲3900元/噸至14.67萬元/噸，進口鎳價格截至2月9日環(huán)比下跌1250元/噸至13.46萬元/噸。

圖片來源：紫金天風期貨

紫金天風期貨2月10日分析指出，整體來看，鎳價近期呈現(xiàn)震蕩盤整格局，基本面延續(xù)強預期與弱現(xiàn)實之間的博弈。盡管市場預計印尼鎳供應可能因配額縮減而顯著收縮，但此前鎳價上漲帶動短期供應有所增加，國內庫存持續(xù)累積。后續(xù)來看，鎳基本面不改修復預期，原料端礦價大幅上行，而雨季擾動及MOMS系統(tǒng)（印尼政府監(jiān)測系統(tǒng)）審核延期仍對供給形成制約，鎳礦升水存在進一步走高可能，鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本支撐較強，預計將對價格形成底部韌性。

不僅如此，國內鎳企近期股價也大幅上漲。截至2月12日，格林美（SZ002340，股價9.64元，市值491.96億元）近2日股價累計上漲11.57%，盛屯礦業(yè)近2日股價累計上漲10.33%，偉明環(huán)保（SH603568，股價27.79元，市值475.24億元）近2日股價累計上漲6.15%。

值得注意的是，2月12日，格林美回應稱，公司在印尼的主要鎳礦供應商為Merdeka（默迪卡）和Hengjaya（恒嘉亞），且公司已與其簽署了長單保供協(xié)議，能夠充分保障公司印尼鎳資源項目的生產(chǎn)需求。

有公司稱直接影響較小 

2月12日，盛屯礦業(yè)相關工作人員在電話中對《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，公司在印尼核心產(chǎn)能集中在冶煉端，印尼友山項目擁有3.4萬噸高冰鎳產(chǎn)能，國內還有8000噸綜合鎳產(chǎn)能。公司主要涉及冶煉端，因此受配額調整直接影響較小。

該工作人員還表示，公司以鎖定利潤為核心經(jīng)營原則，有相應的庫存儲備，當前冶煉端產(chǎn)品線保持滿產(chǎn)狀態(tài)，印尼濕法鎳冶煉項目產(chǎn)能持續(xù)釋放。從最新的鎳價反饋來看，下游硫酸鎳、前驅體等生產(chǎn)企業(yè)出于庫存管理的考量，采購政策保持謹慎，因此短期鎳價會呈現(xiàn)寬幅震蕩，但長期將形成價格支撐。

日前，偉明環(huán)保在接受調研者提問時表示，公司印尼嘉曼項目目前年產(chǎn)2萬金噸富氧側吹生產(chǎn)線已投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步爬坡，另外年產(chǎn)2萬金噸產(chǎn)線計劃盡快投入試運行；偉明盛青公司目前一期年產(chǎn)2.5萬噸電解鎳產(chǎn)線實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，新增年產(chǎn)2.5萬噸產(chǎn)線優(yōu)化調試中；三元前驅體首期2.5萬噸產(chǎn)線已經(jīng)產(chǎn)出合格試驗產(chǎn)品，另外2.5萬噸產(chǎn)線在調試中。

2月12日，偉明環(huán)保工作人員對記者表示，公司在印尼只有2條高冰鎳生產(chǎn)線，總產(chǎn)能僅有2萬噸/年，而原材料鎳礦方面都是由當?shù)貓@區(qū)供應，并未拿到當?shù)氐拈_礦配額，所以鎳礦配額縮減政策對公司影響不大，而公司鎳產(chǎn)品的定價則按照期貨價格開展。

據(jù)悉，偉明環(huán)保前期還規(guī)劃了年產(chǎn)9萬金噸鎳中間品項目，具體實施會考慮綁定礦源供應，盡量靠近礦區(qū)投建項目，并有意愿與當?shù)氐V企建立合作關系。對此，上述工作人員稱，公司正在尋求礦端的合作，具體規(guī)劃要等找到合作方后再確定。

據(jù)Mysteel調研，吉恩鎳業(yè)年產(chǎn)6萬噸硫酸鎳項目于2025年12月31日正式投產(chǎn)。項目分兩期建設，一期3萬噸/年硫酸鎳項目以高冰鎳為原料，二期3萬噸/年以氫氧化鎳鈷為原料，總規(guī)模為年產(chǎn)6萬噸硫酸鎳、3658噸硫酸鈷、3600噸硫酸錳、7900噸硫酸銅、480噸電銅。

2月12日，記者以投資者身份致電吉恩鎳業(yè)，公司工作人員介紹稱，吉恩鎳業(yè)主營鎳系列產(chǎn)品如鎳鹽、電解液等，公司產(chǎn)品定價基本參照倫鎳期貨及下游供需狀況調整，此輪政策調整對公司定價及競爭力有利好影響?！版囎鳛閭惤凰灰灼贩N，期貨、現(xiàn)貨價格均波動較大，常有大漲大跌，過去有‘妖鎳’之稱?！?/p>

值得注意的是，此輪政策并未止于配額數(shù)字本身。國泰君安期貨2月12日披露，印尼政府已通過OSS平臺暫停發(fā)放新的冶煉許可證，特別針對鎳生鐵、MHP（混合氫氧化物沉淀物）、高冰鎳及鐵鎳等“受限制產(chǎn)品”。這意味著，即便鎳企短期內成功尋得礦源合作方，新建冶煉項目的審批門檻已實質性抬升。

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封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫-AI媒資  

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