每經記者｜彭斐    每經編輯｜黃博文    

2月1日晚間，兗礦能源（SH600188，股價14.64元，市值1469億元）披露，公司全資子公司持有的內蒙古鑫泰煤炭有限公司（以下簡稱“鑫泰煤炭”）100%股權，在山東產權交易中心公開掛牌轉讓。

令人意想不到的是，這筆起拍價僅為6.7億元的資產，在1月30日的網絡競價中，竟被各路資本一路哄抬，最高報價達到30.5億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，對于兗礦能源而言，若交易順利落地，將對公司2026年的業(yè)績產生積極影響。然而，此次交易能否最終達成，仍存在諸多變數。

鑫泰煤炭股權成“香餑餑”

兗礦能源披露的公告顯示，此次交易的標的——鑫泰煤炭100%股權，其掛牌起止日期為2025年12月30日至2026年1月27日。在掛牌期滿后，由于征集到的意向受讓方超過了兩名，山東產權交易中心依據規(guī)則于2026年1月30日組織了網絡競價。

競價過程的激烈程度超乎想象。本次股權掛牌的底價設定為約6.7億元。然而，在輪番出價下，價格一路走高。最終，網絡競價交易系統(tǒng)顯示的最高報價定格在約30.5億元。

這一價格不僅遠高于起拍價，也遠高于該資產的賬面價值。

回顧鑫泰煤炭的資產狀況，其審計基準日為2025年6月30日。經新聯誼會計師事務所審計，截至該日，鑫泰煤炭的資產總額約2.10億元，負債總額約1.22億元，凈資產約8811.25萬元。這意味著，30.5億元的最高報價是鑫泰煤炭賬面凈資產的34倍多。

此外，經北京中企華資產評估有限責任公司采用收益法評估，鑫泰煤炭的股東全部權益價值約6.24億元，而最高報價則接近評估值的5倍。

對于兗礦能源而言，這筆交易若能順利完成，將是一次極其成功的資產運作。2025年前三季度，兗礦能源歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.20億元。

兗礦能源公告中也明確指出，若本次交易最終達成，預計將對公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤產生較大影響。

未簽合同未出結果，“天價”交易仍懸半空

兗礦能源在公告中表示，截至2月1日，山東產權交易中心尚未出具本次股權掛牌的《結果通知單》，轉讓方與受讓方也尚未簽署《產權交易合同》。

公告還提及了多重不確定性。

首先是交易流程上的不確定性。本次股權掛牌后續(xù)涉及最終交易價格確認、簽署《產權交易合同》及相關手續(xù)辦理等多個環(huán)節(jié)，且需受讓方滿足煤炭開采相關資質要求，交易能否順利完成存在不確定性。

其中，值得注意的是“需受讓方滿足煤炭開采相關資質要求”。在煤炭行業(yè)監(jiān)管日益嚴格的背景下，受讓方是否具備合規(guī)的資質、能否順利通過監(jiān)管部門的審核，是交易能否達成的關鍵因素。

另外，資產交割層面的經營風險也不容忽視。鑫泰煤炭的生產經營狀況并非完全由兗礦能源掌控。公告披露，在本次掛牌競價前，鑫泰煤炭的生產經營是由第三方實施托管的。公告中明確提示，“存在托管交接銜接不暢進而影響本次交易推進的風險”。

此外，兗礦能源還稱，鑒于本次交易能否順利完成存在不確定性，故對公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤的影響亦存在不確定性。

封面圖片來源：祝裕