煤炭ETF（515220）盤(pán)中漲超2%，資金面看，近5日資金凈流入超6億元，資金積極布局，預(yù)計(jì)供應(yīng)端增速較前期大幅下降。

廣發(fā)證券指出，煤炭行業(yè)進(jìn)入2026年，預(yù)計(jì)供應(yīng)端增速較前期大幅下降，同時(shí)考慮到2025年需求受到制約，2026年也有較大改善空間，預(yù)計(jì)煤價(jià)中樞有望穩(wěn)步回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2025年1-11月煤炭開(kāi)采行業(yè)利潤(rùn)總額2970億元，同比下降47%。預(yù)計(jì)2026年行業(yè)盈利預(yù)期改善，板塊估值和股息率優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)Wind，截至1月23日，煤炭行業(yè)市凈率（MRQ）1.44倍，市盈率（TTM，剔負(fù)）15.0倍，部分龍頭公司股息率普遍處于4-5%的水平。近期行業(yè)政策方面，2026年長(zhǎng)協(xié)政策基本穩(wěn)定，四季度以來(lái)安全監(jiān)管整體趨嚴(yán)，產(chǎn)量持續(xù)受限。國(guó)內(nèi)供需面顯示，12月需求增速延續(xù)回落，煤炭進(jìn)口量同比增幅較大。國(guó)際供需面顯示，2025年全球煤炭貿(mào)易量同比下降2.8%，印尼、澳洲等國(guó)出口量下降。

煤炭ETF（515220）規(guī)模超80億元，其跟蹤中證煤炭指數(shù)（399998），煤炭板塊股息率較高，截至2025年年末，跟蹤指數(shù)近12個(gè)月股息率超6%，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的背景下配置價(jià)值凸顯。

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