截至上周五（1月16日），倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)收4599.04美元/盎司，自1月9日以來累計(jì)上漲90.02美元/盎司，漲幅達(dá)2%。上周倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格震蕩走強(qiáng)，金價(jià)最高上行至4643美元/盎司。

回顧上周以來海外主要市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：最新通脹數(shù)據(jù)顯示溫和降溫，市場(chǎng)仍存在一定降息預(yù)期；美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，或?qū)迪⒖赡苡兴鶋褐?。此外，上周美?guó)司法部對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾展開刑事調(diào)查，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，導(dǎo)致金價(jià)上漲；而特朗普表示傾向于讓哈賽特留任國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任而非擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，貴金屬價(jià)格有所調(diào)整。另外，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。總體來看，在地緣沖突持續(xù)與眾多宏觀事件落地后，金價(jià)震蕩走強(qiáng)，或可考慮逢低分批布局黃金基金ETF（518800）。

周度回顧：

（1）海外經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上：通脹方面，美國(guó)12月CPI反彈幅度不及預(yù)期，核心CPI環(huán)比增速0.2%，低于預(yù)期的0.3%。能源成本上漲推動(dòng)美國(guó)11月PPI環(huán)比上漲0.2%，但核心PPI環(huán)比持平。美國(guó)至1月10日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降至19.8萬人，為去年11月底以來的新低，顯著低于21.5萬人的市場(chǎng)預(yù)期；此外前值下修，截至1月10日四周平均值為20.5萬人，關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)的持續(xù)性。

（2）市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

美聯(lián)儲(chǔ)主席人選或有變數(shù)。1月16日，特朗普在白宮活動(dòng)上公開表示更傾向于讓哈賽特（Kevin Hassett）留任其現(xiàn)有的國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（NEC）主任一職，而不是提名他出任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。這一舉動(dòng)令沃什（Kevin Warsh）的勝選預(yù)期大幅飆升。此前，因哈賽特曾參與諸多經(jīng)濟(jì)政策的制定且與特朗普關(guān)系良好，市場(chǎng)曾預(yù)期哈賽特是最為有競(jìng)爭(zhēng)力的候選人。財(cái)長(zhǎng)貝森特暗示，提名最早可能在達(dá)沃斯論壇（1月19日～23日）期間正式公布。

此外，上周初美國(guó)司法部就美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)華盛頓總部翻修相關(guān)事宜，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾展開刑事調(diào)查，該調(diào)查由特朗普任命的檢察官主導(dǎo)。鮑威爾強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)，特朗普隨后也表示不打算解雇鮑威爾。這一事件增加了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。

地緣沖突持續(xù)。美伊方面，美國(guó)國(guó)務(wù)院敦促公民立即撤離伊朗；但此后有消息稱，特朗普推遲對(duì)伊朗的打擊，后續(xù)前景仍有不確定性。委內(nèi)瑞拉方面，財(cái)長(zhǎng)貝森特稱美國(guó)可能在未來一周進(jìn)一步解除制裁以促進(jìn)石油出口，特朗普敦促美國(guó)石油巨頭投資千億美元修復(fù)委內(nèi)瑞拉能源基礎(chǔ)設(shè)施，部分油井已復(fù)工并恢復(fù)原油出口。歐洲方面，特朗普再次揮舞關(guān)稅大棒，宣布將從2月1日起對(duì)八個(gè)歐洲國(guó)家的商品征收10%關(guān)稅，并在6月提升至25%，除非歐洲方面同意關(guān)于“購(gòu)買格陵蘭島”的交易。

周點(diǎn)評(píng)：中長(zhǎng)期看黃金具備支撐

在地緣沖突持續(xù)與眾多宏觀事件落地后，金價(jià)震蕩走強(qiáng)。展望后市，伊朗等地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)、貴金屬板塊的火熱交易情緒或構(gòu)成利好；最新初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹等要素或?qū)е陆迪⒀雍?；前期交易所上調(diào)保證金等加大短期波動(dòng)因素的影響或已被定價(jià)；全球主要黃金產(chǎn)品持倉(cāng)由降轉(zhuǎn)增，或?qū)饍r(jià)形成支撐。關(guān)注本周美國(guó)四季度GDP初值、美國(guó)1月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值等數(shù)據(jù)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席人選或最早于本周宣布。

從中長(zhǎng)期看，在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，使得貴金屬有望具備上行動(dòng)能。“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成一定支撐，投資者可以逢低布局。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、地緣局勢(shì)和全球央行購(gòu)金情況等。

注：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。