每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

個人感覺，有必要提示一下短期風險了。

近期，不論是A股還是港股，都已經(jīng)陷入漲又漲不動，但隨時可能下跌的窘境，所以對于面臨的潛在短期風險，決不能視而不見。

先說A股，前天（1月14日），滬深北交易所調整保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%調高至100%。這個政策，盡管有解讀認為這還是比較溫和的調控，市場影響不會太大。但既然降杠桿的“牌”已經(jīng)打出來了，那么管理層對市場降溫的意圖就很明顯，不想市場太瘋狂，還是要維持慢牛、長牛。

A股瘋狂嗎？如果說上證指數(shù)，其實也不算太瘋狂，但熱門概念股的炒作，確實已經(jīng)很瘋了，尤其是商業(yè)航天、存儲芯片等板塊。2026年才交易了不到兩周，已經(jīng)有個股翻倍，甚至還有翻兩倍的。大量個股飆升，投資者的短期情緒很快就達到頂點。所以，這個時候，管理層必須要給市場降溫，提示風險。最近兩天，大家也可以看出來，A股主動性的調整非常明顯。

再說港股，雖然港股表現(xiàn)沒有A股瘋，但投資者的情緒是會傳染的。尤其是很多同時參與港股和A股的大戶、機構投資者，想賺大錢、賺快錢的情緒，在港股也在升溫。

同時，港股現(xiàn)在的位置，其實也不低了。最近兩天，恒指盤中都曾經(jīng)突破27000點。大家可能已經(jīng)忘了，整個2025年，恒指的最高點就在27381點，距離目前點位并不遠。去年10月以來，現(xiàn)在是第三次沖擊27000點這一重要整數(shù)關，想要形成突破，可能還真沒那么容易。從12月中旬以來，港股也連續(xù)漲了差不多一個月了，所以就港股大盤而言，我覺得短期有必要注意一下風險。

再說港股的個股，這個時間節(jié)點，有些突發(fā)的利空，也是防不勝防。前兩天的攜程集團，就是剛剛創(chuàng)下歷史新高，突然來這么一下，誰受得了。

還有一些公司，突然可能拋出配售方案，也對股價造成一定殺傷力。比如云知聲（HK09678），才剛剛IPO半年多，今天發(fā)布擬配售78萬股新H股的公告，配售價為252港元/股。云知聲的這個配售方案，實際上就是再融資，融資額倒不算大，約1.9億港元。但對老股民而言，對上市公司的再融資具有天生的排斥。此外，云知聲的配售價格比昨天收盤價折價了16%，所以，今天出現(xiàn)股價回落，也是情理之中的事情。

云知聲是配售新股，而另一家公司，藥明生物（HK02269）今天公告要配售老股。根據(jù)公告，公司主要股東Biologics Holdings計劃以38.52港元/股的價格配售1.52億股現(xiàn)有股份。這個方案，雖然折價不多，但實際上是大股東的減持套現(xiàn)，金額還不小。

今天藥明生物跌得不多，但大家還可以看另一家公司鈞達股份（HK02865），上周還漲得好好的，結果本周一突然公布一個減持公告，然后股價就開始持續(xù)調整。

最后總結一下，市場短期風險有必要防范，操作上管住手，不追高。對后市中期，也不看淡，調整之后，還有機會往上走，畢竟不管A股還是港股，終究要看國內經(jīng)濟增長趨勢，這一點信心十足。另外，一些大家看不上眼的高股息品種，現(xiàn)在也是逢低布局的機會。

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝