展望2026年，人形機器人與PCB（印制電路板）設(shè)備等領(lǐng)域接連迎來積極催化，這些領(lǐng)域與工業(yè)母機行業(yè)成分股重合度較高。工業(yè)母機ETF（159667）跟蹤指數(shù)中機器人及PCB設(shè)備耗材相關(guān)標的合計權(quán)重約58%，有望顯著受益于上述兩大領(lǐng)域的持續(xù)催化。

行情看，1月16日，工業(yè)母機ETF（159667）大漲超2%，反映出市場對行情催化的樂觀預期。

人形機器人：催化頻現(xiàn)，布局方向趨于聚焦

消息面，此前馬斯克曾多次公開表示OptimusV3將于2026年啟動量產(chǎn)，近期V3頻繁預熱，預示產(chǎn)品定型及發(fā)布在即。OptimusV3被馬斯克描述為“精美絕倫的設(shè)計”，外形極度逼真，“看起來就像一個人穿著機器人服裝”，且具備執(zhí)行預定功能所需的全部自由度，在外觀與實用性上實現(xiàn)雙重突破。

人形機器人板塊在經(jīng)歷多輪行情后，關(guān)注度持續(xù)攀升。2025年7月以來，國內(nèi)機器人廠商動作頻繁，板塊催化事件密集；10月后受外部環(huán)境影響出現(xiàn)階段性回調(diào)。后續(xù)行情發(fā)展，需重點關(guān)注特斯拉人形機器人進展、宇樹科技上市等關(guān)鍵節(jié)點。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券，國泰基金

AI推動PCB設(shè)備與耗材需求，國產(chǎn)替代迎機遇

隨著全球AI算力建設(shè)進入高速發(fā)展期，AI服務(wù)器、高端交換機等設(shè)備對PCB層數(shù)、面積及工藝提出更高要求，直接帶動PCB需求大幅提升。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，單臺AI服務(wù)器的PCB產(chǎn)值可達傳統(tǒng)服務(wù)器的5～7倍。Prismark報告顯示，2024年全球服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲市場規(guī)模同比增長45.5%，未來幾年仍有望保持雙位數(shù)復合增長。

PCB制造流程復雜，涵蓋曝光、壓合、鉆孔、電鍍、檢測等多道工序，其中鉆孔、曝光、檢測等設(shè)備價值量較高。隨著AI帶動高端PCB向更高層數(shù)、更小孔徑、更高精度演進，相關(guān)設(shè)備及耗材市場空間將進一步打開。

目前，頭部PCB廠商擴產(chǎn)進程仍處初期，未來擴產(chǎn)持續(xù)性較強，有望拉動設(shè)備與耗材需求實現(xiàn)“量價齊升”。與此同時，面對外資設(shè)備商擴產(chǎn)緩慢與下游需求快速爆發(fā)的矛盾，國產(chǎn)設(shè)備企業(yè)憑借更敏捷的響應(yīng)能力和持續(xù)提升的技術(shù)水平，有望加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代，提升市場份額。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券，國泰基金

工業(yè)母機ETF（159667）：聚焦核心環(huán)節(jié)，機器人+PCB含量近60%

除人形機器人與PCB催化外，從工業(yè)母機基本面看，我國機床行業(yè)長期呈現(xiàn)“大而不強”格局，高端領(lǐng)域仍依賴進口，國產(chǎn)替代空間廣闊。近年來，在政策支持與供應(yīng)鏈自主化趨勢下，國內(nèi)核心零部件競爭力逐步增強，數(shù)控化率也穩(wěn)步提升——2023年我國金屬加工機床數(shù)控化率已回升至約40%，但與發(fā)達國家普遍超過70%的水平相比，仍有較大成長潛力。

工業(yè)母機ETF（159667）緊密跟蹤中證機床指數(shù)（931866），該指數(shù)涵蓋機床整機、關(guān)鍵零部件及服務(wù)等領(lǐng)域上市公司，并納入與人形機器人零部件、PCB生產(chǎn)設(shè)備相關(guān)的標的。截至2026年1月5日，指數(shù)中機器人及PCB設(shè)備耗材相關(guān)標的合計權(quán)重約58%，有望顯著受益于上述兩大領(lǐng)域的持續(xù)催化。

風險提示：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司、Wind；數(shù)據(jù)截至2026年1月5日，機器人含量參考Wind人形機器人指數(shù)，PCB含量納入標準：公司公告（參考公司業(yè)績報告）中是否提及PCB相關(guān)業(yè)務(wù)，權(quán)重占比隨市場動態(tài)變化。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。