12月30日， “周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振催化，化工龍頭ETF（516220）午后迅速拉漲超2%。

“周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振，化工產(chǎn)品漲價潮持續(xù)

2026年化工核心投資邏輯聚焦“周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振。化工行業(yè)下行周期已持續(xù)約3年半時間，隨著行業(yè)資本開支持續(xù)下降及海外落后產(chǎn)能加快退出，中金公司認為行業(yè)產(chǎn)能將進入低增長階段，同時以行業(yè)自律為主的反內(nèi)卷也加快了相關(guān)產(chǎn)品盈利修復。隨著供給端利好因素持續(xù)累積及新能源等領域需求的快速增長，化工行業(yè)周期拐點有望到來。

近期，受供給、政策等多重因素共同作用，化工產(chǎn)品漲價潮正在持續(xù)。一是供給端收緊，全球范圍內(nèi)，歐洲化工產(chǎn)能因能源成本壓力和環(huán)保政策仍在持續(xù)退出或轉(zhuǎn)移，國內(nèi)大型生產(chǎn)裝置的集中計劃內(nèi)檢修（如萬華化學的MDI裝置）短期內(nèi)大幅減少市場供應。同時，環(huán)保督察等政策性因素也持續(xù)對部分細分領域（如農(nóng)藥、煤化工）的開工率產(chǎn)生影響，加劇了供給緊張。二是行業(yè)內(nèi)部“反內(nèi)卷”和自律限產(chǎn)保價的動向日益明顯。除了政策引導淘汰落后產(chǎn)能，有機硅、MDI等行業(yè)也通過會議或默契協(xié)同來穩(wěn)定和推升價格。

通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機會

東海證券指出，基礎化工行業(yè)供給側(cè)有望結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。國內(nèi)政策頻繁提及"反內(nèi)卷"要求，海外因原料成本上漲及亞洲產(chǎn)能沖擊，歐美化工企業(yè)出現(xiàn)關(guān)停、產(chǎn)能退出事件。短期地緣摩擦增加海外供應不確定性，長期看中國憑借成本優(yōu)勢和技術(shù)實力正填補國際供應鏈空白，有望重塑全球化工格局。

一方面從傳統(tǒng)的化工周期來看，化工行業(yè)正在下行周期的底部位置，正在逐步向上行周期邁進。“反內(nèi)卷”政策有望加速這一進程，也有望讓資本市場意識到化工從下行周期到上行周期的反轉(zhuǎn)。另一方面，化工的新興需求也有望拉動化工估值持續(xù)提升。

化工細分賽道多、復雜性高，平均市值偏小，細分賽道輪動快，可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機會，該基金跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，覆蓋50只化工龍頭標的，既包含傳統(tǒng)周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯。化工行業(yè)當前估值仍處在較低位置，建議投資者關(guān)注此輪化工周期反轉(zhuǎn)與新型需求拉動的投資機會。

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