經(jīng)歷上半月的債市震蕩后，近期債券ETF市場出現(xiàn)積極變化。數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，全市場35只信用債ETF，本周三個(gè)交易日內(nèi)共有資金流入377.06億元，為上周流入額的兩倍。資金流入帶來信用債ETF的流動(dòng)性改善，其中“吸金”能力強(qiáng)的科創(chuàng)債ETF和做市信用債ETF貼水收斂，凈值上漲明顯。

Choice數(shù)據(jù)顯示，12月24日，科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）和信用債ETF廣發(fā)（159397.SZ）凈值分別增長0.18%和0.17%，在35只信用債ETF中位居前二。與此同時(shí)，貼水率分別從上一交易日的0.24%收斂至0.10%，0.28%收斂至0.13%，本周資金凈流入3.93億元和2.93億元。

為何近期信用債ETF貼水收斂明顯、場內(nèi)價(jià)格普遍上漲？科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）、信用債ETF廣發(fā)（159397.SZ）基金經(jīng)理洪志表示，近期底層資產(chǎn)持續(xù)上漲，疊加央行提前投放跨年流動(dòng)性，資金面較此前市場預(yù)期有所改善，而ETF貼水相比底層資產(chǎn)的近期表現(xiàn)已相對(duì)滯后，前期的持續(xù)貼水帶來修復(fù)的動(dòng)力。此外，疊加資金加速流入債券ETF，部分產(chǎn)品場內(nèi)價(jià)格也水漲船高。

升貼水率是盤中ETF成交價(jià)相對(duì)于前一交易日基金凈值的漲跌幅。一方面，場內(nèi)ETF交易定價(jià)了當(dāng)天底層資產(chǎn)的價(jià)格變化，另一方面也反應(yīng)了ETF在場內(nèi)的供需力量對(duì)比。當(dāng)市場情緒偏弱、贖回壓力較大時(shí)，ETF價(jià)格往往低于凈值形成貼水；而當(dāng)市場信心回升、買盤增加時(shí)，貼水率則會(huì)逐步收斂甚至轉(zhuǎn)為升水。

目前，債券 ETF 貼水率的收斂，意味著二級(jí)市場價(jià)格與基金凈值的價(jià)差正在修復(fù)，債券投資價(jià)值再度獲得資金認(rèn)可。而在債券配置過程中，相較于單券買入策略，借道信用債ETF具有“三低三高”的優(yōu)勢(shì)——門檻低、費(fèi)率低、交易成本低以及透明度高、分散度高、“T+0”資金利用效率高，有利于分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)、豐富組合投資策略。

在眾多產(chǎn)品中，今年推出的基準(zhǔn)做市信用債ETF和科創(chuàng)債ETF無疑是最為資金所關(guān)注的。作為首批基準(zhǔn)做市信用債ETF，信用債ETF廣發(fā)（159397.SZ）跟蹤的是深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)，該指數(shù)以深交所基準(zhǔn)做市債券清單范圍內(nèi)的信用債建立樣本。

而同樣是科創(chuàng)債ETF中首批的科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH），跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，從上交所上市的科技創(chuàng)新公司債中，選取主體評(píng)級(jí)AAA，隱含評(píng)級(jí)AA+及以上的個(gè)券作為成分券。

值得一提的是，信用債ETF廣發(fā)（159397.SZ）和科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）不僅都是同類基金中的“首批”，同時(shí)也都獲準(zhǔn)可開展通用質(zhì)押式回購交易。據(jù)悉，信用債ETF開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)有助于提高市場流動(dòng)性和交易活躍度，對(duì)于投資者而言，便于進(jìn)行流動(dòng)性管理，同時(shí)可通過場內(nèi)融資放大收益，滿足多樣化的投資需求。