在低利率、資產(chǎn)配置荒、外部環(huán)境干擾的背景下，現(xiàn)金流類(lèi)資產(chǎn)一方面具有“類(lèi)黃金”的安全屬性，另一方面也更有能力提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)，其配置價(jià)值凸顯。

近日現(xiàn)金流ETF（159399）標(biāo)的指數(shù)完成四季度調(diào)倉(cāng)。從中信一級(jí)行業(yè)分布的視角看：富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)25Q4調(diào)倉(cāng)大幅增加通信的行業(yè)權(quán)重，提升電子、商貿(mào)零售、鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)的配置權(quán)重，削減石油石化、食品飲料、有色金屬等行業(yè)的權(quán)重。指數(shù)調(diào)整后行業(yè)分布更加均衡，成分股自由現(xiàn)金流率略有提升。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，調(diào)整前數(shù)據(jù)截至2025年11月28日，指數(shù)調(diào)整于2025年12月22日生效。注：根據(jù)指數(shù)編制方案，自由現(xiàn)金流收益率按最近12個(gè)月的自由現(xiàn)金流除以企業(yè)價(jià)值計(jì)算，取截至審核月份前一個(gè)月最后一個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)的數(shù)據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)分布根據(jù)中信一級(jí)行業(yè)劃分，會(huì)隨行情，公司行為和成分股變化波動(dòng)）

與市場(chǎng)上常見(jiàn)的現(xiàn)金流類(lèi)指數(shù)相比，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)僅從A股大中盤(pán)股中篩選，因此具備更鮮明的大中盤(pán)屬性。此外，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)的負(fù)面剔除指標(biāo)設(shè)置相對(duì)更全面，比如剔除盈利質(zhì)量較低的企業(yè)（僅依靠自由現(xiàn)金流率指標(biāo)篩選，可能存在階段性偏差）、預(yù)期收益增長(zhǎng)和預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)為負(fù)的企業(yè)（規(guī)避一些成長(zhǎng)性較差）波動(dòng)率較高的行業(yè)等。

回顧2014年以來(lái)，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)與國(guó)證現(xiàn)金流、中證現(xiàn)金流以及800現(xiàn)金流2014年以來(lái)總體表現(xiàn)接近，強(qiáng)于中證紅利指數(shù)與紅利低波指數(shù)。對(duì)比同類(lèi)現(xiàn)金流指數(shù)走勢(shì)，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)的年化波動(dòng)率相對(duì)較低、卡瑪比率相對(duì)較高，具有較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025/12/19，近十年時(shí)間區(qū)間為2015/12/21—2025/12/19。圖表中均采用全收益指數(shù)進(jìn)行計(jì)算，指數(shù)歷史走勢(shì)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)）

此外，現(xiàn)金流ETF（159399）也有一個(gè)很吸引人的特征，就是月月可評(píng)估分紅。分紅的條件是基金業(yè)績(jī)可以超越它的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，即產(chǎn)生超額收益就可以進(jìn)行分紅。由于基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是凈價(jià)指數(shù)，而基金在運(yùn)作的過(guò)程中是全價(jià)的。指數(shù)成分股較高的股息率，為月月評(píng)估分紅提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)。月度分紅的評(píng)估頻率，可以為投資者提供兼顧投資需求與投資獲得感的選擇。

在科技板塊火熱、貴金屬創(chuàng)新高的氛圍下，投資者也可以關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）作為底倉(cāng)的配置價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。