今日A股全天強(qiáng)勢。上證綜指上漲0.53%，報3940.95點，深證成指上漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.77%，科創(chuàng)綜指上漲1.26%。滬深兩市成交額1.88萬億元，較上一個交易日縮量196億元。板塊層面，高彈性板塊今日漲幅居前，軍工、消電、光伏、通信等表現(xiàn)較好；養(yǎng)殖、煤炭及紅利類板塊表現(xiàn)居后。風(fēng)險偏好來看，今日風(fēng)險偏好中性較高。個股漲多跌少，全A超4100股飄紅。風(fēng)格層面，小盤強(qiáng)于大盤，成長強(qiáng)于價值，雙創(chuàng)強(qiáng)于主板?？傮w而言，今日風(fēng)險偏好處于中性偏強(qiáng)狀態(tài)。

對于權(quán)益市場，遠(yuǎn)期保持樂觀，近期關(guān)注結(jié)構(gòu)。遠(yuǎn)期樂觀的原因是政策關(guān)于“擴(kuò)大內(nèi)需”的論述，包括“收入支撐的小幅需求、有合理回報的投資需求，以及有本金和債務(wù)約束的金融需求”。A股市場目前的堵點或來自于經(jīng)濟(jì)的K型分化，高景氣的為AI、反內(nèi)卷及出口鏈，低景氣的則為消費(fèi)地產(chǎn)，而高景氣板塊的增長正面臨不確定性，低景氣板塊或需內(nèi)需政策發(fā)力。市場質(zhì)疑AI巨頭資本開支的可持續(xù)性，從而放大了美股與A股相關(guān)板塊的波動；推進(jìn)不及預(yù)期，市場對反內(nèi)卷的成效也存在下調(diào)；我國貿(mào)易順差突破1.2萬億美元，盡管證明了中國制造的強(qiáng)競爭力，但貿(mào)易保護(hù)主義也可能隨之抬頭，出口增長前景也存在風(fēng)險。此時，內(nèi)需與地產(chǎn)若能回暖，邊際貢獻(xiàn)或許最大。

短期來看，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩結(jié)構(gòu)行情。隨著2026年即將到來，A股或進(jìn)入跨年布局的關(guān)鍵窗口期。2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，政策紅利釋放節(jié)奏預(yù)計相對靠前，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將集中在政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，后續(xù)春季躁動行情值得期待。建議投資者關(guān)注更多人選擇中證A500ETF（159338），一鍵打包各行業(yè)龍頭。

板塊方面，建議關(guān)注AI投資的擴(kuò)散效應(yīng)，配置一些更具確定性的板塊，如與電力基建相關(guān)的礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）、電網(wǎng)ETF（561380）等。同時，經(jīng)濟(jì)的景氣結(jié)構(gòu)仍然不變，但若AI等領(lǐng)域爆發(fā)風(fēng)險，現(xiàn)金流ETF（159399）等或凸顯配置價值。

貴金屬漲勢如虹。在地緣政治風(fēng)險影響、全球供應(yīng)持續(xù)短缺、強(qiáng)勁投資需求以及貴金屬做多氛圍濃厚等因素共同推動下，黃金、白銀和鉑金價格再一次沖上歷史新高。倫敦現(xiàn)貨黃金價格有史以來首次突破4500美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)突破70美元/盎司關(guān)口后漲勢延續(xù)。黃金的長邏輯沒有改變：美聯(lián)儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢+央行和Tether為代表的發(fā)行商的購金等，仍然支持黃金的中長期邏輯。投資者或可考慮回調(diào)參與、逢低分批布局，關(guān)注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800）和更具彈性的黃金股票ETF（517400）。

（風(fēng)險提示：根據(jù)基金2025年中報，中證A500ETF（159338）持有人戶數(shù)位居同類38只產(chǎn)品首位。提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構(gòu)成投資建議和承諾。指數(shù)/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現(xiàn)。觀點隨市場環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險收益水平各不相同，請選擇與自身風(fēng)險偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）