每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜文多    

12月18日，海南將迎來歷史性時(shí)刻——海南自由貿(mào)易港（下簡(jiǎn)稱海南自貿(mào)港）啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作。

這是我國(guó)堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平對(duì)外開放、推動(dòng)建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)的標(biāo)志性舉措。封關(guān)不是封島，而是更大的開放。封關(guān)后，海南與境外之間稱為“一線”，貨物進(jìn)出更自由便利；海南與內(nèi)地之間稱為“二線”，“二線”主要管住“一線”放開貨物的稅和證。

封關(guān)后，資金流動(dòng)如何保障？本文將就此解析海南自貿(mào)港自由貿(mào)易賬戶體系獨(dú)特運(yùn)作模式。

三亞鳳凰島 圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

EF賬戶支撐跨境資金高水平自由便利流動(dòng)

記者了解到，在海南自貿(mào)港，資金可在多功能自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶間依法自由便利劃轉(zhuǎn)。這項(xiàng)獨(dú)特設(shè)計(jì)的思路就藏在《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》（下稱《方案》）中。

《方案》提出構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系：“以國(guó)內(nèi)現(xiàn)有本外幣賬戶和自由貿(mào)易賬戶為基礎(chǔ)，構(gòu)建海南金融對(duì)外開放基礎(chǔ)平臺(tái)。通過金融賬戶隔離，建立資金‘電子圍網(wǎng)’，為海南自貿(mào)港與境外實(shí)現(xiàn)跨境資金自由便利流動(dòng)提供基礎(chǔ)條件?！?/p>

記者獲悉，人民銀行積極推動(dòng)多功能自由貿(mào)易賬戶建設(shè)工作，進(jìn)一步完善相關(guān)跨境資金流動(dòng)管理政策。2024年5月6日，海南自貿(mào)港多功能自由貿(mào)易賬戶（以下簡(jiǎn)稱EF賬戶）正式上線運(yùn)行。

可以說，資金流動(dòng)的一切秘密就藏在多功能自由貿(mào)易賬戶（即EF賬戶）中。它有兩個(gè)特點(diǎn)：

一是“跨一線”資金劃轉(zhuǎn)便利。EF賬戶資金跨“一線”可依法自由劃轉(zhuǎn)。EF賬戶與境外賬戶、離岸賬戶（OSA賬戶）、非居民機(jī)構(gòu)賬戶（NRA賬戶）和EF賬戶之間可自由劃轉(zhuǎn)，憑收付款指令辦理。企業(yè)使用EF賬戶與境外賬戶開展除證券投資外的資本項(xiàng)下業(yè)務(wù)時(shí)，不受投注差外債、全口徑跨境融資、境外放款相關(guān)額度和審批限制，無需到外匯管理部門開展前置業(yè)務(wù)登記、備案或開立專戶等。

二是“跨二線”資金劃轉(zhuǎn)自由。“跨二線”同名賬戶劃轉(zhuǎn)在額度內(nèi)實(shí)行有限滲透（僅限人民幣）。EFE賬戶（EF賬戶按使用對(duì)象不同分為四個(gè)賬戶類型，EFE賬戶的對(duì)應(yīng)開戶主體為自貿(mào)港內(nèi)注冊(cè)機(jī)構(gòu)）與境內(nèi)同名普通賬戶之間，可在1倍所有者權(quán)益額度內(nèi)雙向滲透，憑收付款指令辦理，但境內(nèi)同戶名普通賬戶需開立在自貿(mào)港內(nèi)銀行。

同時(shí)，EFE賬戶的資金用途要滿足資本項(xiàng)目收支的“四不得”，即不得直接或間接用于經(jīng)營(yíng)范圍之外或國(guó)家法律法規(guī)禁止的支出；除另有規(guī)定外，不得直接或間接用于證券投資或其他投資理財(cái)（風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)不高于二級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款除外）；除經(jīng)營(yíng)范圍中有明確許可的情形外，不得用于向非關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放貸款；不得用于建設(shè)、購買非自用房地產(chǎn)。

推動(dòng)跨境資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地

EF賬戶具體如何運(yùn)作？首先需要知道的就是EF賬戶的開立在銀行。以建設(shè)銀行為例，建設(shè)銀行海南省分行是EF賬戶首批試點(diǎn)銀行之一。2024年5月，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)海南橡膠在建設(shè)銀行開立了EF賬戶。2025年， 建設(shè)銀行又為海南橡膠辦理了EF賬戶場(chǎng)景信貸業(yè)務(wù)，向該公司投放國(guó)際商業(yè)轉(zhuǎn)貸款4.72億元，用于支持企業(yè)采購原材料。海南橡膠通過EF賬戶向境外全資子公司中國(guó)橡膠科技集團(tuán)有限公司ODI增資（即境內(nèi)投資主體對(duì)其已備案的境外企業(yè)進(jìn)行追加投資），匯出3000萬美元，該子公司使用在建設(shè)銀行開立的EF賬戶收款，匯款資金當(dāng)天即可到賬，減少了匯出到境外需中轉(zhuǎn)行清算的環(huán)節(jié)，縮減了資金到賬時(shí)間，提高了資金使用效率。

記者獲悉，在促進(jìn)海南自貿(mào)港跨境貿(mào)易投資自由便利及跨境資金流動(dòng)自由便利過程中，國(guó)家外匯管理局海南省分局制定了20余項(xiàng)創(chuàng)新政策，包括《合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)外匯管理操作指引》《合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點(diǎn)外匯管理操作指引》《融資租賃母子公司外債額度共享業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》等。

此外，海南自貿(mào)港正推動(dòng)跨境資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地。經(jīng)人民銀行總行同意，人民銀行海南省分行聯(lián)合海南證監(jiān)局等部門印發(fā)《海南自由貿(mào)易港跨境資產(chǎn)管理試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。文件發(fā)布后，國(guó)家外匯管理局海南省分局會(huì)同人民銀行海南省分行圍繞推進(jìn)試點(diǎn)落地，在政策宣傳、機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)、材料預(yù)審等方面與海南證監(jiān)局等各試點(diǎn)管理部門密切配合，協(xié)同發(fā)力，試點(diǎn)工作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。截至2025年10月末，人民銀行海南省分行收到4家試點(diǎn)發(fā)行機(jī)構(gòu)申請(qǐng)材料，首次申請(qǐng)規(guī)模總額度為50億元，其中金元證券申請(qǐng)20億元規(guī)模，鵬安基金、匯百川基金、萬和證券分別申請(qǐng)10億元規(guī)模。人民銀行海南省分行根據(jù)其試點(diǎn)需求及規(guī)模測(cè)算，予以同意，同時(shí)明確對(duì)試點(diǎn)規(guī)模進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，逾期未使用可予以收回。

10月17日，兩只私募試點(diǎn)產(chǎn)品（分別由匯百川基金發(fā)行、浦發(fā)銀行?？诜中写N，由金元證券發(fā)行、興業(yè)銀行?？诜中写N）完成境外投資者認(rèn)購，即完成境外投資者投資賬戶到銀行代銷賬戶及產(chǎn)品募集賬戶的資金劃轉(zhuǎn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝