興業(yè)證券指出，庫存低位疊加需求回暖，繼續(xù)看好家電出口鏈投資機會。美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，強化美國地產(chǎn)與耐用品需求修復(fù)預(yù)期，疊加渠道庫存回落至低位，補庫與需求共振，預(yù)計北美敞口大且海外有產(chǎn)能的出口鏈標(biāo)的有望受益。25Q1家電出口高增，25Q2受關(guān)稅擾動回落，25Q3因高基數(shù)及海外轉(zhuǎn)產(chǎn)增速放緩。展望后續(xù)，26Q2起外銷進入較低基數(shù)區(qū)間，預(yù)計26年外銷景氣優(yōu)于內(nèi)銷并于Q2起加速修復(fù)?？紤]國補退坡及高基數(shù)，家電內(nèi)銷預(yù)計承壓，趨勢上前低后高；外銷景氣預(yù)計優(yōu)于內(nèi)銷，受關(guān)稅影響緩和、美聯(lián)儲降息催化及歐美需求修復(fù)支撐。

家電ETF（159996）跟蹤的是家用電器指數(shù)（930697），該指數(shù)從市場中選取涉及白色家電、黑色家電及廚房小家電等制造與銷售業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映家電行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股具有顯著的消費屬性和品牌效應(yīng)，能夠較好地體現(xiàn)家電行業(yè)的整體發(fā)展趨勢和市場動態(tài)。

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