12月17日，港股高開，恒指漲0.03%，國指漲0.12%，恒生科技指數(shù)漲0.09%。港股消費(fèi)板塊早盤震蕩走強(qiáng)，港股消費(fèi)ETF（513230）現(xiàn)漲近1%，其持倉股中，李寧、新秀麗領(lǐng)漲超4%，康耐特光學(xué)跟漲超3.5%，老鋪黃金、農(nóng)夫山泉、裕元集團(tuán)、華潤啤酒等漲幅靠前。

消息面上，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心政策與國際合作所近日發(fā)布的《數(shù)字消費(fèi)發(fā)展報告（2025）》顯示，2025年上半年我國數(shù)字消費(fèi)用戶規(guī)模突破9.58億人，占網(wǎng)民總數(shù)的85.3%，數(shù)字消費(fèi)正成為消費(fèi)的重要動能。招商證券認(rèn)為，服務(wù)消費(fèi)是提高居民消費(fèi)率的重要抓手之一，政策層面有望繼續(xù)聚焦促消費(fèi)主線。社服組建議關(guān)注出行產(chǎn)業(yè)鏈板塊，包括OTA平臺與酒店等細(xì)分領(lǐng)域，受益于服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢及潛在政策支持。

華泰證券表示，據(jù)國家統(tǒng)計局，11月社零總額同增1.3%至4.4萬億元，增速環(huán)降1.6pct，低于Wind一致預(yù)期（2.9%），主要受到“雙十一”促銷周期前置，及家電家具等國補(bǔ)品類基數(shù)抬升影響。除汽車以外的消費(fèi)品零售額同比增長2.5%。展望未來，隨著提振消費(fèi)專項行動繼續(xù)深入，以及高質(zhì)量供給增加，國內(nèi)消費(fèi)有望延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。該機(jī)構(gòu)看好大消費(fèi)板塊的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會與龍頭估值重估，重點(diǎn)推薦四條投資主線：1）國貨崛起與品牌全球化；2）AI賦能下的科技消費(fèi)；3）情緒消費(fèi)；4）低估值高股息白馬龍頭。

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