本周，A股市場(chǎng)走出修復(fù)行情，各大指數(shù)的周度表現(xiàn)均收漲，其中，小盤股、微盤股表現(xiàn)較好，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、國證2000指數(shù)周漲幅均超過4%。

那么，本輪修復(fù)行情能走多遠(yuǎn)？下周哪些板塊存在機(jī)會(huì)呢？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊市場(chǎng)的時(shí)間。近期你對(duì)市場(chǎng)的看法令人印象深刻，11月16日你提示要控制倉位，然后市場(chǎng)就迎來了大幅調(diào)整；經(jīng)過11月21日的大幅調(diào)整之后，本周你提到市場(chǎng)反彈時(shí)間不足，結(jié)果真的反彈到了周五。那么，你對(duì)接下來的行情是如何看待的？

道達(dá)：我認(rèn)為，有兩點(diǎn)是我們要認(rèn)識(shí)到的。

首先，年末是業(yè)績(jī)真空期、政策真空期，宏觀事件驅(qū)動(dòng)少了，市場(chǎng)會(huì)缺乏上沖動(dòng)力。

其次，年末交易一貫比較清淡。自11月14日以來，A股市場(chǎng)的成交額已經(jīng)連續(xù)11個(gè)交易日跌破2萬億元大關(guān)，市場(chǎng)觀望情緒較濃。

宏觀層面，12月有三大事件。

一是中共中央政治局會(huì)議。最近10年，分析研究下一年經(jīng)濟(jì)工作的政治局會(huì)議都在12月中上旬召開。

二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。最近10年里，有9年都是在12月中旬召開。

三是北京時(shí)間12月11日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決策。

因此，從宏觀的角度來看，市場(chǎng)震蕩大概率要維持到12月上旬結(jié)束。

當(dāng)然，市場(chǎng)震蕩是一個(gè)比較寬泛的概念，包括橫向震蕩、重心向上震蕩、重心向下震蕩。

11月21日，上證指數(shù)跌破了9月以來的上升趨勢(shì)線，而且是以跳空下跌的方式跌破的；11月20日，科創(chuàng)50指數(shù)跌破了9月中旬以來的箱體底部，11月21日以跳空下跌的方式對(duì)跌破進(jìn)行有效確認(rèn)。

不同于個(gè)股的假突破，指數(shù)突破在確定性方面相對(duì)較高。所以，要對(duì)指數(shù)有清醒的認(rèn)識(shí)，即未來一兩周甚至更長一點(diǎn)的時(shí)間難以再創(chuàng)新高的概率會(huì)比較高。

目前，上證指數(shù)上方面臨兩個(gè)壓力位，一是11月21日的跳空缺口，二是11月20日的中繼平臺(tái)高點(diǎn)3967點(diǎn)附近。

上述兩個(gè)壓力位均是重要壓力位，在大盤4月7日以來上漲了近1000點(diǎn)的背景下，我認(rèn)為有必要保留市場(chǎng)展開中期震蕩回落的可能性。

因此，我認(rèn)為，在上述兩個(gè)重要壓力位附近，如果你的投資風(fēng)格相對(duì)保守或交易能力不強(qiáng)，想守住今年的豐碩果實(shí)，那么屆時(shí)可以先保住年內(nèi)“果實(shí)”，待情況明朗后再作決定。

不過，達(dá)哥要提醒的是，即便市場(chǎng)展開中期震蕩回落，也是牛市中的震蕩回落，未來還有波瀾壯闊的行情等著我們。

剛剛提到了大盤的壓力位、業(yè)績(jī)真空期、政策真空期，但市場(chǎng)并非沒有宏觀層面的驅(qū)動(dòng)因素。

首先，離岸人民幣匯率本周再創(chuàng)新高，這是一個(gè)積極的信號(hào)。不過，這種積極信號(hào)能否對(duì)市場(chǎng)形成及時(shí)的正反饋，還需要觀察。

其次，11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平有所改善。

總體來看，下周前半周，大盤還有上行動(dòng)力，后半周可能要看市場(chǎng)內(nèi)在動(dòng)力的強(qiáng)弱。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。從你的觀點(diǎn)來看，下周后半周可能要開始保守一點(diǎn)，更多的是要看市場(chǎng)情況。那么，下周的機(jī)會(huì)又有哪些呢？

道達(dá)：從本周的行情來看，基本上是板塊個(gè)股的修復(fù)性行情。其中，有催化因素的板塊個(gè)股，反彈的高度更高一點(diǎn)，比如鋰電、AI硬件等。

上周末，我提了三個(gè)方向，一是AI應(yīng)用，二是商業(yè)航天，三是種子板塊，其中前兩個(gè)板塊是重點(diǎn)。

從實(shí)際走勢(shì)來看，AI應(yīng)用、商業(yè)航天本周有不錯(cuò)的表現(xiàn)，一些個(gè)股大幅上漲。

AI應(yīng)用方面，盡管部分個(gè)股漲勢(shì)不俗，但一些高辨識(shí)度個(gè)股還沒開始上漲，我認(rèn)為這類個(gè)股是值得關(guān)注的。

商業(yè)航天方面，盡管朱雀三號(hào)因不可抗力而臨時(shí)暫緩發(fā)射任務(wù)，但板塊的后續(xù)催化依然密集。此外，國家航天局設(shè)立商業(yè)航天司，這將持續(xù)推動(dòng)我國商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈有望全線受益。

我認(rèn)為，商業(yè)航天板塊的行情，可以先類比去年的低空經(jīng)濟(jì)行情。至于實(shí)際情況如何，只有屆時(shí)再觀察。

AI硬件方面，下周，我認(rèn)為可能要重點(diǎn)觀察一只個(gè)股的表現(xiàn)，那就是中際旭創(chuàng)。無論是前幾個(gè)月的AI硬件行情，還是近期AI硬件方向的修復(fù)行情及谷歌產(chǎn)業(yè)鏈行情，中際旭創(chuàng)都是絕對(duì)龍頭。因此，中際旭創(chuàng)的表現(xiàn)對(duì)AI硬件方向非常關(guān)鍵。

AI端側(cè)方面，市場(chǎng)傳出某大廠將推出AI手機(jī)的傳聞，但并未獲得證實(shí)?？梢杂^察消費(fèi)電子核心股是否有較好的表現(xiàn)，若表現(xiàn)較好，則板塊會(huì)有活躍的機(jī)會(huì)。

除了AI應(yīng)用、AI硬件、商業(yè)航天之外，鋰電與儲(chǔ)能上游的漲價(jià)、固態(tài)電池、人形機(jī)器人等方向也值得關(guān)注。

消息面上，工信部部長李樂成指出，要加快推出針對(duì)性政策舉措，依法依規(guī)治理動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)非理性競(jìng)爭(zhēng)。

上述板塊是達(dá)哥之前常說的牛市“五朵金花”。對(duì)于這些板塊而言，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是，要有核心股走出持續(xù)性的引領(lǐng)行情。倘若無持續(xù)性，那么開啟板塊行情的概率就非常低，更多的是部分分支板塊受消息刺激的上漲行情。

有色方面，國際銀價(jià)再創(chuàng)本輪新高。目前，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率達(dá)到80%。倘若美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)降息，那么貴金屬（黃金、白銀）及銅的機(jī)會(huì)較好。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：本輪反彈時(shí)間略有不足，延續(xù)至下周前半周是大概率事件。下周后半周開始，要觀察市場(chǎng)對(duì)三大宏觀事件的預(yù)期及事件落地后的市場(chǎng)反饋，同時(shí)觀察市場(chǎng)內(nèi)在動(dòng)力是否強(qiáng)勁，尤其是能否放量站上2萬億大關(guān)。若交易能力不足，下周前半周可以選擇保住年內(nèi)“果實(shí)”。

板塊方面，關(guān)注牛市“五朵金花”及受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的有色、化工。從當(dāng)前行情來看，主線板塊的“電風(fēng)扇”行情比較明顯，暫未出現(xiàn)板塊核心股充當(dāng)旗幟的現(xiàn)象。從4月以來的板塊漲跌幅及題材新穎度來看，商業(yè)航天在當(dāng)前有一定的優(yōu)勢(shì)。上述板塊中，若板塊核心股持續(xù)性不強(qiáng)，則應(yīng)以低吸為主，不追漲。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝