每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

11月25日，市場震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，此前一度漲超3%。截至收盤，滬指漲0.87%，深成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.77%。

板塊方面，游戲、AI應(yīng)用、CPO、貴金屬等板塊漲幅居前，軍工裝備、養(yǎng)殖等板塊跌幅居前。

全市場4300只個(gè)股上漲，95只個(gè)股漲停。滬深兩市成交額1.81萬億元，較上一個(gè)交易日放量844億元。

昨日探底回升的A股，今天繼續(xù)修復(fù)，而力度相對溫和。

這里的“溫和”主要體現(xiàn)為，早盤約前70分鐘單邊走強(qiáng)，此后直至下午收盤，各板塊/個(gè)股表現(xiàn)分化，大盤略有回落，但無傷大雅。

原因在于，主要股指經(jīng)過連續(xù)反彈，今天首度挑戰(zhàn)上方均線壓制。但市場放量還不夠顯著，因此只有那些獲得充足流動性支持的方向，得以在普漲格局中“高人一等”。

具體而言，今天占據(jù)市場“C位”的，無疑是久違“軟硬齊漲”的人工智能概念。

AI再度爆發(fā)，谷歌敘事成“新王”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，熱門概念指數(shù)中光模塊（CPO）、光芯片、光通信等AI硬件題材漲幅明顯領(lǐng)先。

與此同時(shí)，昨日領(lǐng)漲的一些AI應(yīng)用端概念今天繼續(xù)走強(qiáng)。

全市場成交額榜上，今天有5只股票達(dá)到了百億成交，除陽光電源外，都是AI相關(guān)；再除去藍(lán)色光標(biāo)，另外3只都是AI硬件大票。

分析認(rèn)為，軟硬件端同步走強(qiáng)，一方面是兩邊都有利好刺激，比如：

新華社刊發(fā)文章《中國AI應(yīng)用，為何能“靈光”涌現(xiàn)？》。文章指出，繼今年1月DeepSeek火爆全球后，又有中國AI應(yīng)用產(chǎn)品傳出好消息：螞蟻集團(tuán)11月24日發(fā)布消息稱，該集團(tuán)最新推出的全模態(tài)通用AI助手“靈光”上線6天，下載量突破200萬，引發(fā)廣泛關(guān)注。以“靈光”為代表的國產(chǎn)AI應(yīng)用能快速走紅，并非機(jī)緣巧合，而是厚積薄發(fā)的結(jié)果。這折射出了市場對高質(zhì)量AI產(chǎn)品的需求，也反映出了中國AI應(yīng)用正跑出“加速度”的勢頭。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月24日，美國白宮發(fā)布聲明表示，總統(tǒng)特朗普簽署了一項(xiàng)行政命令，啟動一項(xiàng)旨在利用人工智能（AI）變革科學(xué)研究方式、加速科學(xué)發(fā)現(xiàn)的全新國家計(jì)劃“創(chuàng)世紀(jì)計(jì)劃”。

不過，因連續(xù)發(fā)布爆款大模型，谷歌股價(jià)近期大爆發(fā)，也令A(yù)股的谷歌概念股獲短線資金追捧。相較之下，英偉達(dá)近期總體偏調(diào)整態(tài)勢，“達(dá)鏈”則相對弱勢。

另一方面，是隨著時(shí)間來到11月底，市場將進(jìn)入新的布局窗口期。

據(jù)報(bào)道，有分析人士表示，市場的季節(jié)特征可以總結(jié)為：4—10月“關(guān)注現(xiàn)實(shí)”（定價(jià)當(dāng)期基本面），11月—次年3月“關(guān)注預(yù)期”。11月，市場往往傾向于主題博弈，再往后，市場開始尋找景氣度線索，布局春季行情。而以AI為代表的科技股，目前的景氣程度具有較高的能見度。

市場反彈到了哪一步？

從個(gè)股情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至周二，市場已連續(xù)兩日超4000家上漲，這一點(diǎn)其實(shí)和9月、10月兩次大跌后反彈的情況相似。

但需要注意的是，如下表所示，此前兩次反彈，個(gè)股均在普漲兩日后，于第三個(gè)交易日出現(xiàn)分化。這通常也意味著資金選出了更具持續(xù)賺錢效應(yīng)的板塊，即所謂“主線”。

明天，市場是否也會出現(xiàn)“第三日分化”的情況呢？通常來說，我們可以先做好這樣的預(yù)期管理，若實(shí)際盤面強(qiáng)于預(yù)期，則后續(xù)應(yīng)當(dāng)更樂觀。

而從三大指數(shù)表現(xiàn)來看，目前上證指數(shù)還未反包上周五的陰線，且受到5日線壓制。

深指、創(chuàng)指則受益于AI概念股全線走強(qiáng)，已完成反包，且?guī)缀跹a(bǔ)上了跳空低開的缺口。不過，它們的收盤點(diǎn)位都還在5日線下方。

短線而言，有觀點(diǎn)指出，市場情緒有所進(jìn)一步回暖，但今日量能的提升幅度有限，若后續(xù)沒有足夠的跟進(jìn)買盤的話，市場大概率還是會震蕩反復(fù)。

展望中長線后市，華泰證券策略研報(bào)稱，近期AI敘事起爭論、流動性有所收緊、地緣擾動構(gòu)成了市場波動加大的底色，當(dāng)前市場調(diào)整已初步具備空間感，對應(yīng)9月下旬市場中樞位或有較強(qiáng)支撐，后續(xù)伴隨著海外流動性預(yù)期改善、國內(nèi)資金壓力減弱、市場情緒進(jìn)一步消化，行情走勢環(huán)境或更加健康。

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