近期資本市場電力投資再掀熱潮。據(jù)國金證券牟一凌團(tuán)隊(duì)最新研報(bào)回溯分析，1980年以來全球已出現(xiàn)五輪缺電周期，每輪缺電階段，往往與電力、電網(wǎng)有關(guān)的投資增速都會明顯抬升。當(dāng)前，全球范圍內(nèi)電力供應(yīng)緊張局面持續(xù)加劇，美國AI數(shù)據(jù)中心用電需求激增、歐洲能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型陣痛，以及新興市場工業(yè)化進(jìn)程加速共同推動新一輪缺電周期到來，電力投資有望迎來高速增長階段。

在這一背景下，中國憑借完善的電力系統(tǒng)和制造業(yè)優(yōu)勢，正成為全球電力建設(shè)的重要支撐力量。國金證券研究指出，中國電力系統(tǒng)存在一定冗余量，能源價格和制造業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢在全球缺電背景下更加凸顯，這為國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來巨大發(fā)展機(jī)遇。具體到投資方向，機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注四大領(lǐng)域：一是電力系統(tǒng)建設(shè)和完善帶來的設(shè)備需求增長，包括儲能、電力設(shè)備、光伏等；二是受益于電力系統(tǒng)建設(shè)的上游資源品，如銅、鋁等；三是因新能源需求上升而緊缺的相關(guān)原材料；四是因電價上漲而積極轉(zhuǎn)型的企業(yè)，如加密礦場。

相關(guān)度高的ETF持續(xù)獲資金關(guān)注。如電力系統(tǒng)建設(shè)（發(fā)電、存儲、運(yùn)輸?shù)龋┓矫妫?strong>光伏ETF龍頭(560980)唯一跟蹤中證光伏龍頭30指數(shù)，聚焦光伏設(shè)備制造；儲能電池ETF廣發(fā)(159305)跟蹤的是國證新能源電池指數(shù)，側(cè)重儲能產(chǎn)業(yè)鏈；全市場同類規(guī)模最大的電池ETF（159755）則跟蹤國證新能源車電池指數(shù)，側(cè)重固態(tài)電池概念，連續(xù)3個交易日持續(xù)獲凈買入累計(jì)超9億元，最新規(guī)模達(dá)158.86億元，是全市場唯一一只百億級電池主題指數(shù)基金；電網(wǎng)ETF(159320)跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)，更側(cè)重電網(wǎng)的升級改造。

上游資源品方面，跟蹤中證稀有金屬主題指數(shù)的稀有金屬ETF（159608）同樣吸金，其已連續(xù)3個交易日持續(xù)獲資金凈買入，在同類4只ETF中獲資金凈買入最多，最新規(guī)模超8億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證稀有金屬主題指數(shù)的前五大申萬三級行業(yè)（及權(quán)重）分別為稀土（17.8%）、鋰（16.0%）、銅（10.0%）、其他小金屬（9.3%）和鈷（8.0%），能更好表征電力系統(tǒng)建設(shè)上游資源品的板塊行情。

立足長期，中信建投證券朱玥團(tuán)隊(duì)表示，歷經(jīng)三年產(chǎn)能消化，在需求超預(yù)期的背景下，電力設(shè)備新能源行業(yè)正站在新周期的起點(diǎn)之上，“十五五”期間，全球新能源新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)再上臺階，這將對電力系統(tǒng)產(chǎn)生革命性的改變：高比例風(fēng)光接入將催生海量的儲能和容量需求；全球電網(wǎng)尤其是歐美電網(wǎng)將繼續(xù)加大投入以適應(yīng)碳中和進(jìn)程；前述調(diào)節(jié)成本和電網(wǎng)改造成本會進(jìn)一步推動用電價格提升，打開戶儲、工商儲長期需求空間；AI推動全球用電量增速提升。這一切基本面的改變將在 2026 年陸續(xù)兌現(xiàn)。