主筆 | 曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（9月30日），私募圈爆出一個(gè)大瓜。

據(jù)說(shuō)，一個(gè)財(cái)經(jīng)大V發(fā)的私募產(chǎn)品，虧到凈值只剩下0.095了。這個(gè)消息，已經(jīng)在私募圈瘋傳。

產(chǎn)品凈值跌到0.095是什么意思？比如我買(mǎi)100萬(wàn)的產(chǎn)品，現(xiàn)在就只剩下9.5萬(wàn)，或者說(shuō)是虧損超過(guò)了90%。

看到這個(gè)消息，筆者的第一反應(yīng)是，這私募太坑人了。再細(xì)看相關(guān)報(bào)道，這只產(chǎn)品成立于2023年3月。而這兩年多時(shí)間以來(lái)，不論A股還是港股，從2023年到2024年國(guó)慶之前，行情確實(shí)都不好。但去年“9?24”之后，股市已經(jīng)徹底由熊市轉(zhuǎn)入牛市，在這樣的環(huán)境下，該產(chǎn)品虧了超過(guò)90%，確實(shí)讓人難以接受。

我相信，如果換成一個(gè)普通人炒股，這兩年多下來(lái)，只要你不融資爆倉(cāng)，只要不買(mǎi)到退市的股票，幾乎都不可能賬戶清零。我統(tǒng)計(jì)了一下，從2023年3月以來(lái)，A股這么多股票，累計(jì)跌幅超過(guò)90%的個(gè)股只有3只，分別是紫天退（300280.SZ）、*ST高鴻（000851.SZ）和*ST東通（300379.SZ）。換句話說(shuō)，你如果滿倉(cāng)買(mǎi)了這幾只股票，確實(shí)會(huì)把賬戶跌沒(méi)。但你說(shuō)一只私募產(chǎn)品，絕不可能這樣的。

所以，這哥們兒到底是如何做到的，到底買(mǎi)了什么，才能讓基金凈值跌到9分錢(qián)？

港股，絕對(duì)是一種可能。我又統(tǒng)計(jì)了一下，2023年以來(lái)，港股累計(jì)跌幅超過(guò)90%的個(gè)股多達(dá)70只。累計(jì)跌幅超過(guò)80%的，更是接近200只。而現(xiàn)在，港股股票總數(shù)是2600多只，換句話說(shuō)，接近8%的股票，在過(guò)去兩年多時(shí)間里幾乎跌沒(méi)了。

比如有一只叫做恒宇集團(tuán)（02448.HK）的港股，2023年初股價(jià)15港元多，同年5月2日，一天就跌了85%。此后，長(zhǎng)期在7毛錢(qián)附近橫盤(pán)，成為徹底的仙股。你以為這樣就完事了？不，今年7月9日，又是一天暴跌77%，然后最低跌到只剩下0.09港元，隨即開(kāi)始長(zhǎng)期停牌，然后就沒(méi)有然后了。

港股市場(chǎng)，別看這么多大牛股，別看這么多暴富神話，但是因?yàn)闆](méi)有漲跌幅限制，還可以T+0反復(fù)交易，那么稍不留神，確實(shí)可能被收割。

在筆者看來(lái)，炒港股，生存、“活命”才是最重要的，比賺錢(qián)更重要。如何能夠做到這一點(diǎn)？無(wú)外乎三點(diǎn)：第一，建立“負(fù)面清單”，堅(jiān)決回避流動(dòng)性差、基本面差、公司治理存疑的公司。即便你不懂專業(yè)知識(shí)，但成交額長(zhǎng)期較低，常年虧損，而且存在嚴(yán)重負(fù)面輿情的公司，都要回避。第二，采取極致的龍頭策略。將選股范圍限制在恒指、國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)成分股之中。選擇大公司，回避小公司。第三，慎用衍生品工具，堅(jiān)決不上杠桿。如果能夠做到以上幾點(diǎn)，那么基本上就不會(huì)被市場(chǎng)消滅了。

（作者郵箱：44900418@qq.com）

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