【市場(chǎng)復(fù)盤】

9月11日，港股三大指數(shù)集體回調(diào)。恒生指數(shù)收跌0.43%，報(bào)26086.32點(diǎn)；恒生科技指數(shù)收跌0.24%，報(bào)5888.77點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)收跌0.73%，報(bào)9260.25點(diǎn)。盤面上，電訊設(shè)備、有色金屬、消費(fèi)電子及水泥股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，醫(yī)藥與新消費(fèi)概念股走弱。熱點(diǎn)個(gè)股方面，美團(tuán)跌超5%，快手跌超1%。騰訊控股跌超0.5%，阿里巴巴漲近0.5%，中芯國(guó)際漲近5%。熱點(diǎn)ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）收漲0.5%。

【南向資金】

9月11日，南向資金逆市加速流入，全天凈買入189.89億港元，刷新近三周以來(lái)單日新高。截至9月11日，今年以來(lái)南向資金累計(jì)凈買入10655.49億港元。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指齊創(chuàng)歷史新高，道指漲1.36%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.85%，納指漲0.72%。3M公司漲近4%，宣偉漲逾3%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲0.62%，特斯拉漲超6%，蘋果漲逾1%。甲骨文跌超6%。受到阿里巴巴美股暴漲8%的帶動(dòng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)周四收漲2.89%。中概股普遍上漲，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)漲近15%。

【熱點(diǎn)消息】

1、美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)，美國(guó)8月CPI同比2.9%，持平預(yù)期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預(yù)期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預(yù)期和前值。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加2.7萬(wàn)人至26.3萬(wàn)人，創(chuàng)2021年10月以來(lái)的最高。數(shù)據(jù)公布后，交易員充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息三次的情景。

2、近期，阿里巴巴通義千問(wèn)發(fā)布下一代基礎(chǔ)模型架構(gòu)Qwen3-Next，并開源了基于該架構(gòu)的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型。相比于Qwen3的MoE結(jié)構(gòu)，Qwen3-Next架構(gòu)進(jìn)行了一系列核心改進(jìn)，具有更高效的特點(diǎn)。阿里巴巴美股隔夜暴漲8%，不僅強(qiáng)勢(shì)突破3月底的前高，也刷新2021年底以來(lái)的新高。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，9月11日共644只港股被沽空，總沽空金額為365.79億港元。其中沽空金額超1億港元的個(gè)股有60只，阿里巴巴-W、中國(guó)太保、美團(tuán)-W沽空金額位居前三，分別為74.82億港元、19.43億港元、14.2億港元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華泰證券指出，海外美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近+全球政治擾動(dòng)升溫（法國(guó)及諸多新興市場(chǎng)）+潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)，黃金表現(xiàn)突出，關(guān)注本周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)；美元降息及人民幣走強(qiáng)的概率增大，疊加此前表現(xiàn)滯后，港股階段性表現(xiàn)可能將強(qiáng)于A股。短期而言，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將震蕩整固，建議適度向賠率邏輯切換，港股性價(jià)比更優(yōu)。配置上，1、建議在科技內(nèi)部高切低，關(guān)注創(chuàng)新藥、保險(xiǎn)、AI應(yīng)用側(cè)、固態(tài)電池、機(jī)器人等；2、美元降息和人民幣升值的預(yù)期逐步演繹，關(guān)注有色金屬和港股金融等；3、適當(dāng)左側(cè)布局滯漲但受益于外資審美的家電、消費(fèi)等。

【港股相關(guān)ETF】

硬科技與新消費(fèi)共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費(fèi)：港股消費(fèi)ETF（513230），打包電商+新消費(fèi)，覆蓋相對(duì)A股更為稀缺的新消費(fèi)賽道。

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國(guó)核心AI資產(chǎn)，囊括相對(duì)A股更為稀缺的科技龍頭。