每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳星    

8月31日，國家統(tǒng)計(jì)局公布8月中國采購經(jīng)理指數(shù)。

8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.4%、50.3%和50.5%，比上月上升0.1、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均有所回升。

其中，生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快。主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為53.3%和49.1%，比上月上升1.8和0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)回升。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，升至年內(nèi)高點(diǎn)。 

制造業(yè)PMI上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，符合預(yù)期

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）微信采訪時(shí)認(rèn)為，8月制造業(yè)PMI指數(shù)比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，符合預(yù)期。主要是當(dāng)月制造業(yè)供需兩端同步改善，其中，反映市場(chǎng)需求的新訂單指數(shù)環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至49.5%，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)則環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.8%。

8月制造業(yè)PMI指數(shù)比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn) 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

他認(rèn)為，背后可能有幾個(gè)原因。第一個(gè)原因是今年7月高溫多雨天氣對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響較大，8月這一短期因素減弱，推動(dòng)制造業(yè)PMI指數(shù)回升。這尤其體現(xiàn)在當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)回升幅度較大等方面。

第二個(gè)原因是8月以舊換新第三批國補(bǔ)資金恢復(fù)領(lǐng)取，部分耐用消費(fèi)品終端需求改善，助力制造業(yè)市場(chǎng)需求回暖。

第三個(gè)原因是8月中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明對(duì)外發(fā)布，中美將關(guān)稅“休戰(zhàn)期”延長了90天，也有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心?？梢钥吹?，8月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，至53.7%。值得關(guān)注的是，8月新出口訂單指數(shù)回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至47.2%，也與中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果有關(guān)。不過，當(dāng)前新出口訂單指數(shù)持續(xù)明顯低于近10年48.0%的平均水平，意味著后期出口增速下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

其他方面，近期“反內(nèi)卷”牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，國內(nèi)主導(dǎo)的煤炭、鋼鐵等大宗商品價(jià)格上行。王青認(rèn)為，這是當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)中兩個(gè)價(jià)格指數(shù)持續(xù)上行，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)漲幅較大的主要原因。

代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的高技術(shù)制造業(yè)PMI指數(shù)為51.9%，較上月大幅回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。王青認(rèn)為，這表明在市場(chǎng)需求旺盛、政策支持較強(qiáng)的雙重帶動(dòng)下，當(dāng)前高技術(shù)制造業(yè)不僅增速領(lǐng)先，而且具有很強(qiáng)的抗沖擊能力。

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，產(chǎn)成品庫存指數(shù)46.8%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存仍在景氣線下，表明繼續(xù)去庫，并且去化速度繼續(xù)加快。新訂單與產(chǎn)成品庫存的差值為2.7個(gè)百分點(diǎn)，差值擴(kuò)大，其中新訂單回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，庫存去化仍是主要矛盾。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)

8月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5% 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

王青分析，首先，暑期消費(fèi)帶動(dòng)居民出行和文娛活動(dòng)升溫，其中旅游相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)比較活躍。其次，8月股市大幅走強(qiáng)，帶動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月高于70.0%。最后，8月與信息服務(wù)相關(guān)的服務(wù)消費(fèi)活動(dòng)保持活躍增長態(tài)勢(shì)，新動(dòng)能發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)釋放。不過，近期樓市降溫，居民消費(fèi)整體偏弱，對(duì)整體服務(wù)業(yè)景氣度有一定拖累。

8月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.1%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。

建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)下降1.5個(gè)百分點(diǎn) 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

他表示，一方面，8月部分地區(qū)多雨天氣繼續(xù)影響建筑施工。另一方面，近期樓市降溫也會(huì)對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目施工有一定拖累。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月房屋建筑業(yè)和建筑裝飾業(yè)均在收縮區(qū)間。上半年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏強(qiáng)，基建穩(wěn)增長需求也在減弱。數(shù)據(jù)顯示，8月土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降。他判斷，伴隨天氣影響進(jìn)一步消退，以及穩(wěn)增長政策發(fā)力，后期建筑業(yè)PMI指數(shù)有望升至擴(kuò)張區(qū)間。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖