2025年的中國資本市場，寒武紀（688256.SH）與陳天石的名字注定成為最具話題的符號。 8月27日，寒武紀向兩市第一高價股發(fā)起沖擊。繼早盤高開后，寒武紀股價于午后開盤再度拉升，盤中漲幅一度超過10%，股價摸高至1464.98元/股，一舉超越貴州茅臺，成為A股股價最高的個股。截至收盤，寒武紀報1372.10元/股，漲3.24%，與貴州茅臺僅有約6%的差距，總市值達到5740億。 誕生于中科院小黑屋，“少年天才”陳天石執(zhí)掌下的寒武紀，正以“流血不止”的姿態(tài)，在AI芯片挑戰(zhàn)之路下狂奔。 在“悶頭做個一年半載，掏出一顆芯片來”的集成電路行業(yè)里，陳天石曾說，“我們這一代企業(yè)家的使命，是把冷板凳坐熱?！? “普通科研人員”和“天才少年” “我只是個普通的科研人員，各種機緣下創(chuàng)辦了一家公司，遠遠沒到這樣的大咖檔位。我個人也沒什么遠大目標，沒想過自己一定要成為一個多么杰出的人，只想做好本職工作?！?020年面對媒體采訪時，陳天石這樣回顧自己的創(chuàng)業(yè)歷程。 彼時，這家國內(nèi)芯片賽道的獨角獸剛剛擺脫與華為“分手”的陰影。 “我們的收入增長很快，未來希望有機會向大家公開披露我們的財報?！北粏柕脚c華為分手后的影響時，陳天石這樣回答。 當時的寒武紀已經(jīng)正式啟動IPO，闖關(guān)科創(chuàng)板。從遞交IPO申請到上會通過，這家明星公司只花了不到70天。 圖源：寒武紀科技 “普通科研人員”，這是陳天石給自己的標簽。 寒武紀招股書中這樣描述他的定位和作用：“負責(zé)把控公司整體的技術(shù)方向、業(yè)務(wù)進程以及戰(zhàn)略發(fā)展方向，并牽頭開展學(xué)術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)化工作，奠定了公司迅速躋身人工智能芯片行業(yè)前列的技術(shù)基礎(chǔ)，為公司總體技術(shù)路線的制定和發(fā)展做出了突出貢獻。” 而在外界的解讀里，陳天石被稱為“天才少年”。 1985年，陳天石生于江西南昌，他的家風(fēng)開明，父母的教育理念被其兄陳云霽總結(jié)為“放水養(yǎng)魚”——家中書架上涵蓋工程、歷史等領(lǐng)域的藏書任其翻閱，一套《十萬個為什么》點燃了兄弟倆的科學(xué)熱情。 陳天石兄弟是典型的天才型人物。哥哥陳云霽14歲便考入了中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)少年班，23歲便獲得了中科院計算所博士學(xué)位。弟弟陳天石年僅16歲就進入中科大少年班學(xué)習(xí)，并在9年之內(nèi)拿到了博士學(xué)位。 因為對計算機架構(gòu)的癡迷，兄弟二人被中科院計算所破格錄用，成為龍芯團隊最年輕成員，期間，兩人獲得了不俗的科研成就。 2010年，陳氏兄弟在中科院提出“AI專用芯片”構(gòu)想時，全球尚無成熟案例，科研難度可想而知。但創(chuàng)造的興奮克服了對未知的恐懼，兩兄弟一拍即合，一頭扎進不足30平方米的小黑屋里，埋頭苦干起來。 2015年，團隊在中科院一間30平米實驗室完成首顆AI芯片流片。測試成功時，陳天石將公司命名為“寒武紀”，寓意“智能時代的生命大爆發(fā)”。 這顆芯片的誕生，標志著中國首次在AI芯片架構(gòu)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)原創(chuàng)性突破，而非跟隨西方技術(shù)路線。 回憶創(chuàng)業(yè)伊始時，陳天石說：“我們剛開始做人工智能（AI）芯片這個方向的時候，AI芯片其實一點都不熱——首先，AI不熱；給AI做一個專門的芯片，就更不熱?！? AI熱很快就來了。那一年春天，AlphaGo與李世石在人機大戰(zhàn)的第五場經(jīng)過長達5個小時的搏殺，最終以李世石認輸結(jié)束，總比分定格在4:1。而后，人工智能市場也像是被引燃了導(dǎo)火線，開始了新一輪爆發(fā)。 “很幸運”，在提及創(chuàng)業(yè)與融資過程中，陳天石不止一次這樣說，“聽說很多AI芯片創(chuàng)業(yè)公司融資時都被問——‘你跟寒武紀怎么比？’我們?nèi)谫Y確實不難，這可能是頭部公司的資源聚集效應(yīng)?！? 圖源：寒武紀科技 真正讓寒武紀火爆的，是他們第一次站上巨人的肩膀。 2017年，華為2017年發(fā)布的全球首款手機AI芯片麒麟970，集成了寒武紀的A1處理器。 當年10月16日，陳天石發(fā)了一條朋友圈，“一事平生無齮（Yi）齕（He），但開風(fēng)氣不為師”。這句出自龔自珍的詩詞，后來被很多教育界名士所引用。 事后他回想，這大概是因為他的執(zhí)拗。18年前，陳天石考入中國科技大學(xué)，隨后師從陳國良院士和姚新教授，讀人工智能方向的博士。將近20年，他只做這一件事，把最底層的生態(tài)基石也就是芯片要做好?！凹夹g(shù)一定要是最好的?！? 過去是，現(xiàn)在是，將來無論公司走到哪一步，技術(shù)永遠被擺在第一位。 2018年6月，寒武紀在B輪融資過后估值已經(jīng)達到25億美元，彼時，這家公司剛成立兩年。 危機出現(xiàn)在加速行駛時。與華為分手是陳天石與寒武紀面臨的第一次危機。 2017年～2019年，寒武紀的終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為771萬元、1.17億元和6877萬元，占營收比例分別為98.95%、99.69%和15.49%。而其中，華為海思貢獻的銷售金額為771.27萬元、1.14億元以及6365.80萬元，占比為100.00%、97.94%和92.56%。 華為海思2018年調(diào)轉(zhuǎn)方向，選擇自主研發(fā)人工智能芯片并推出多款產(chǎn)品。2019年，寒武紀的終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入同比下降41.23%。寒武紀在招股書中提到，主要系華為海思選擇自研終端智能芯片，未與公司繼續(xù)合作。 由于寒武紀與華為海思未繼續(xù)達成新的合作，公司短期內(nèi)難以開發(fā)同等業(yè)務(wù)體量的大客戶，因此2020年公司終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)下滑。 危局之下，陳天石選擇將寒武紀的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向智能計算集群系統(tǒng)與云端AI芯片傾斜。 告別華為后，寒武紀迅速推出智能集群系統(tǒng)，提供云端AI芯片作為算力基礎(chǔ)，同時提供基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺，再通過搭配其他品牌服務(wù)器、存儲設(shè)備等等，構(gòu)成一個較為完備的云計算解決方案。2019年起，寒武紀營收主力變成了智能集群系統(tǒng)。 再次走到十字路口 長跑才剛剛開始 2022年冬天，陳天石與寒武紀第二次遭遇挫折。 2022年3月，寒武紀公告，核心技術(shù)骨干，擔(dān)任CTO，負責(zé)AI芯片的總體技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、研發(fā)團隊管理等工作的梁軍“因與公司存在分歧”離職。 寒武紀方面后來回應(yīng)稱，分歧主要集中在公司未來發(fā)展方面，公司希望“聚焦產(chǎn)品廣泛落地以及搶抓機遇期，而梁軍想在技術(shù)方面進行更多投入和鉆研”。 與梁軍的分歧被視為寒武紀加速商業(yè)化的標志。2022年年報顯示，寒武紀的營業(yè)收入主要來自云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線及智能計算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。在云端產(chǎn)品線，寒武紀已推出四代芯片產(chǎn)品。2022年，寒武紀的思元290、思元370產(chǎn)品在多家企業(yè)完成產(chǎn)品導(dǎo)入，成為寒武紀主要創(chuàng)收產(chǎn)品線，帶動寒武紀2022年云端產(chǎn)品線業(yè)務(wù)收入的大幅增長。 2023年，市場本應(yīng)對寒武紀抱有更多期待。在產(chǎn)品落地提速的同時，ChatGPT及大模型迅速爆火，AI芯片算力需求迅速增加。 機遇就在眼前，但危機也再度出現(xiàn)。 2022年12月，寒武紀等36個實體被美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）列入出口管制“實體清單”。 在2022年的年報中，寒武紀稱，該事項對公司研發(fā)造成的影響程度尚在有限范圍內(nèi)，公司的核心技術(shù)來自寒武紀的自主研發(fā)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，不會對公司產(chǎn)品研發(fā)及核心競爭力產(chǎn)生重大不利影響。公司將積極評估及應(yīng)對“實體清單”對公司在研發(fā)工作、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、市場拓展等方面造成的影響，并將此影響控制在可控范圍內(nèi)。 余波蔓延到2023年，寒武紀智能駕駛芯片子公司“寒武紀行歌”被曝出裁員等調(diào)整。截至2023年6月末，寒武紀擁有研發(fā)人員980人，而上年同期研發(fā)人員數(shù)量為1207人，同比減少227人。 圖源：寒武紀科技 據(jù)鈦媒體報道，在當年的業(yè)績說明會上，陳天石表示，公司被美國商務(wù)部列入“實體清單”后，由于供應(yīng)鏈的因素，產(chǎn)品已受到一定影響。公司克服外部困難，寒武紀及子公司研發(fā)及各項經(jīng)營工作正有序推進。 2020年接受采訪時，陳天石曾說：“Intel今年52歲，AMD今年51歲，NVIDIA今年27歲。寒武紀只有4歲，和行業(yè)前輩比起來還只是個孩子。羅馬并非一天建成，前輩標桿也都是篳路藍縷走過來的，我們有遠大的志向，但長跑才剛剛開始?！? 昨日晚間，寒武紀發(fā)布了一份亮眼的中報，上半年實現(xiàn)營收28.81億元，相當于去年全年營收的2倍多，同比增長4347.82%；歸母凈利潤為10.38億元，去年同期為虧損5.30億元，同比扭虧為盈；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期由負轉(zhuǎn)正，為9.11億元。 圖源：寒武紀2025年半年度報告 此外，寒武紀自2024年四季度首次實現(xiàn)單季盈利以來，已經(jīng)連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利。今年二季度寒武紀實現(xiàn)營收17.69億元，環(huán)比增長59.19%；歸母凈利潤6.83億元，環(huán)比增長92.03%。 今年3月，胡潤研究院發(fā)布《2025胡潤全球富豪榜》，陳天石以870億元身家位列第195位。而此前，在2024年10月發(fā)布的《2024年胡潤百富榜》中，陳天石就以320億元身家榮登南昌首富。 截至8月27日收盤，寒武紀總市值達5740億元。根據(jù)寒武紀中報，陳天石直接持有寒武紀28.57%股份，對應(yīng)市值約1640億元。 （免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。） 編輯|何小桃 唐元 蓋源源 校對|段煉 每日經(jīng)濟新聞綜合公開消息