得益于消費(fèi)電子行業(yè)較高景氣度，以及蘋果、小米等核心客戶的持續(xù)增長，藍(lán)思科技延續(xù)了去年以來的增長勢(shì)頭。

8月25日，藍(lán)思科技（300433.SZ）正式披露2025年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收329.60億元，同比增長14.18%；凈利潤11.94億元，同比增長35.53%。整體來看，主營業(yè)務(wù)在公司長期發(fā)展戰(zhàn)略指引下實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，效益與盈利能力進(jìn)一步提升。

作為知名的果鏈企業(yè)，近年來，藍(lán)思科技從事的蘋果業(yè)務(wù)逐漸拓展，目前為蘋果生產(chǎn)的產(chǎn)品包括iPhone、Apple Watch、Mac和Apple Vision Pro等。智能手機(jī)業(yè)務(wù)之外，近年來藍(lán)思科技積極拓展智能汽車、AI眼鏡、人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域，逐步構(gòu)建起多元化的增長格局。例如：公司已與國內(nèi)及北美頭部人形機(jī)器人公司開展合作，今年1月公司已向智元批量交付靈犀X1人形機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)品；今年2月藍(lán)思與Rokid宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，提供零部件、模組、整機(jī)組裝服務(wù)，加速產(chǎn)業(yè)降本及新品類滲透。

展望未來，隨著下半年旺季臨近，藍(lán)思在消費(fèi)電子主業(yè)的訂單釋放，以及多項(xiàng)新業(yè)務(wù)加速落地，這些新興板塊有望為公司2025年全年業(yè)績帶來更多增量。

主業(yè)增長動(dòng)能強(qiáng)勁

拆分各業(yè)務(wù)板塊來看，藍(lán)思科技的主營業(yè)務(wù)可以分為智能手機(jī)與電腦類；智能汽車與座艙類；智能頭顯與智能穿戴類以及其他智能終端。

其中，智能手機(jī)與電腦類貢獻(xiàn)了主要的營收來源，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.85億元，同比增長13.19%。公司持續(xù)鞏固在玻璃、陶瓷、藍(lán)寶石及金屬等外觀件、結(jié)構(gòu)件與功能模組市場領(lǐng)先地位，完成了多款年度旗艦手機(jī)的研發(fā)和量產(chǎn)準(zhǔn)備，配合頭部客戶量產(chǎn)了多款新品高端機(jī)型金屬中框，市場份額與盈利較上年快速增長。

直板機(jī)外，折疊屏手機(jī)的推出也為上游供應(yīng)鏈帶來價(jià)值提升，尤其是備受關(guān)注的蘋果折疊屏手機(jī)正迎來新進(jìn)展。近日，有消息稱，蘋果首款折疊屏手機(jī)將于2026年下半年正式發(fā)布，這將是iPhone產(chǎn)品線的一次重大革新。據(jù)悉，這款折疊屏iPhone將采用橫向"書本式"設(shè)計(jì)。在折疊屏技術(shù)方面，預(yù)計(jì)將采用UTG超薄玻璃，力求實(shí)現(xiàn)"零折痕"的視覺體驗(yàn)。

針對(duì)藍(lán)思科技在折疊屏手機(jī)領(lǐng)域的最新布局，公司在近日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，作為超薄柔性玻璃的全球核心供應(yīng)商，憑借對(duì)UTG技術(shù)的深厚積累、完善的專利布局和成熟的量產(chǎn)能力，公司具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已深度配合中國大陸、北美、韓國等客戶開發(fā)和量產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品，在UTG、CPI、PET保護(hù)膜、玻璃支撐板、鉸鏈、鈦合金中框等折疊屏核心部件占據(jù)領(lǐng)先市場份額。與此同時(shí)，公司作為北美大客戶外觀件和結(jié)構(gòu)件的核心供應(yīng)商，在產(chǎn)品開發(fā)過程中與客戶通力合作，深入?yún)⑴c產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、迭代等全周期，提供量身定制的解決方案，折疊屏新品開發(fā)和驗(yàn)證均進(jìn)展順利，已根據(jù)客戶需求進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)劃和投資建設(shè)，為折疊屏新機(jī)大規(guī)模量產(chǎn)做好準(zhǔn)備。

智能汽車及座艙類業(yè)務(wù)板塊則是藍(lán)思科技的第二大業(yè)務(wù)，2025年上半年，公司智能汽車與座艙類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.65億元，同比增長16.45%。截至目前，公司已與北美大客戶在內(nèi)的30余家國內(nèi)外汽車頭部企業(yè)建立了合作，涵蓋了多個(gè)領(lǐng)先的智駕平臺(tái)，主要產(chǎn)品包括：中控屏幕、儀表盤、B柱、C柱、充電樁、內(nèi)飾結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。公司智能汽車與座艙類業(yè)務(wù)快速增長，在全球智能汽車交互系統(tǒng)綜合解決方案行業(yè)的市場占有率達(dá)20.9%，排名榜首。

憑借在電子玻璃后道加工領(lǐng)域數(shù)十年的積累，藍(lán)思科技也在不斷拓展汽車業(yè)務(wù)邊界，公司充分發(fā)揮在玻璃減薄、化學(xué)強(qiáng)化、多層鍍膜和高精度加工的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，研發(fā)的汽車玻璃具備輕量化、隔音、隔熱、隔紫外線以及變色遮光等功能，可廣泛應(yīng)用在汽車車窗、擋風(fēng)玻璃及天幕玻璃。

據(jù)藍(lán)思科技方面介紹，公司超薄夾膠車窗玻璃以戰(zhàn)略級(jí)創(chuàng)新支點(diǎn)定位，成功導(dǎo)入國內(nèi)頭部車企新車型量產(chǎn)體系，同步深化與全球科技品牌及歐美傳統(tǒng)車企合作，即將進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，公司已根據(jù)客戶需求啟動(dòng)車窗玻璃產(chǎn)能建設(shè)，憑借技術(shù)壁壘與產(chǎn)能協(xié)同優(yōu)勢(shì)，將成為公司的持續(xù)增長點(diǎn)。

卡位機(jī)器人和AI眼鏡 打造增長新動(dòng)能

近年來果鏈們也紛紛向其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，而藍(lán)思選擇積極卡位AI眼鏡+機(jī)器人等高增長賽道。

今年上半年，藍(lán)思科技智能頭顯與智能穿戴類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.47億元，同比增長14.74%。公司具備智能頭顯、AI眼鏡及智能手表等智能穿戴設(shè)備的光學(xué)鏡片、結(jié)構(gòu)件、功能模組至整機(jī)組裝的全棧式解決方案能力。

在AI眼鏡/XR頭顯等智能穿戴客戶合作方面，藍(lán)思科技在近期發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表介紹稱，公司配合北美大客戶多年研發(fā)，是第一代智能頭顯的外觀結(jié)構(gòu)件核心供應(yīng)商，并為其他北美頭部AI眼鏡客戶提供導(dǎo)光模組、Mic模組等功能模組和精密結(jié)構(gòu)件。

國內(nèi)市場方面，今年2月藍(lán)思宣布公司作為國內(nèi)頭部品牌Rokid整機(jī)組裝合作伙伴，覆蓋從鏡架、鏡片、功能模組到全自動(dòng)組裝線全鏈條生產(chǎn)。年初，“脫稿”演講火爆“出圈”的靈伴科技（Rokid）創(chuàng)始人祝銘明曾佩戴AR眼鏡出席活動(dòng)，借助眼鏡的提詞功能完成了主題演講，迅速吸引了大量關(guān)注。

盡管當(dāng)前AI眼鏡行業(yè)仍面臨光波導(dǎo)鏡片、核心模組等產(chǎn)能瓶頸，但藍(lán)思科技方面稱，隨著未來公司光學(xué)相關(guān)模組及光波導(dǎo)鏡片逐步導(dǎo)入和產(chǎn)能放量，預(yù)計(jì)將有效解決行業(yè)瓶頸；同時(shí)公司作為業(yè)內(nèi)核心制造平臺(tái)，已與多家頭部客戶在智能穿戴領(lǐng)域長期合作，未來將以強(qiáng)大的垂直整合能力充分保障客戶訂單，為公司智能穿戴業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量。

人形機(jī)器人則是藍(lán)思科技戰(zhàn)略布局的新興賽道。目前公司已具備核心結(jié)構(gòu)件的研發(fā)能力，成功量產(chǎn)六維力矩傳感器、行星滾柱絲杠等機(jī)器人核心零部件。在外觀和交互層面，藍(lán)思還研發(fā)了曲面玻璃顯示技術(shù)、納米微晶玻璃技術(shù)，為人形機(jī)器人打造兼具輕量化、高強(qiáng)度的外觀解決方案。

產(chǎn)品交付上，今年1月藍(lán)思已向智元批量交付人形機(jī)器人產(chǎn)品，并深度參與靈犀X1機(jī)器人的關(guān)節(jié)模組、DCU控制器等核心部件的生產(chǎn)組裝與測試控制。此外，公司還為國內(nèi)外多家人形機(jī)器人公司提供頭部模組、關(guān)節(jié)模組、靈巧手、軀干殼體等結(jié)構(gòu)件及整機(jī)組裝服務(wù)；與北美機(jī)器人頭部客戶已確定頭部模組和結(jié)構(gòu)件份額，靈巧手和結(jié)構(gòu)件在送樣過程中。隨著北美頭部客戶加快新型號(hào)定型節(jié)奏，后續(xù)進(jìn)行大規(guī)模量產(chǎn)，公司相關(guān)模組和結(jié)構(gòu)件有望實(shí)現(xiàn)大批量供貨。

談及在機(jī)器人領(lǐng)域的發(fā)展目標(biāo)，藍(lán)思科技表示，將致力于打造高度垂直整合的中國最大具身智能硬件核心制造平臺(tái)，持續(xù)降低人形機(jī)器人整機(jī)成本，提升供應(yīng)鏈效率，推動(dòng)行業(yè)向標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化發(fā)展。

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